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临沂市(河东区、临沭县、兰陵县、莒南县、兰山区、平邑县、费县、沂水县、罗庄区、郯城县、蒙阴县、沂南县)
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丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、且末县、和硕县、尉犁县)
青岛市(城阳区、李沧区、即墨区、莱西市、黄岛区、胶州市、市南区、平度市、市北区、崂山区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
鞍山市(铁西区、立山区、海城市、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区)
张家口市(万全区、涿鹿县、下花园区、赤城县、怀来县、沽源县、桥西区、蔚县、康保县、尚义县、桥东区、怀安县、阳原县、宣化区、崇礼区、张北县)
甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、合作市、夏河县、迭部县、临潭县、玛曲县、舟曲县)
百色市(田林县、田东县、凌云县、田阳区、那坡县、靖西市、乐业县、平果市、西林县、隆林各族自治县、右江区、德保县)
朝阳市(朝阳县、龙城区、凌源市、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)
韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、南雄市、仁化县、翁源县、浈江区、新丰县、乐昌市、曲江区)
景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)
玉林市(陆川县、北流市、容县、兴业县、玉州区、博白县、福绵区)
钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
西宁市(城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城西区)
蚌埠市(固镇县、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县、龙子湖区、淮上区)
滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、无棣县、博兴县、滨城区、阳信县)
清远市(清城区、英德市、清新区、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县)
常德市(津市市、安乡县、石门县、武陵区、临澧县、桃源县、汉寿县、澧县、鼎城区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃州区)
朔州市(应县、平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县)
吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、同心县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、霍尔果斯市、霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、巩留县、伊宁市、特克斯县)
武汉市(东西湖区、新洲区、汉南区、江汉区、青山区、洪山区、江岸区、蔡甸区、江夏区、硚口区、黄陂区、汉阳区、武昌区)
赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、宁城县、松山区、敖汉旗、红山区、克什克腾旗、林西县)
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衡阳市(衡山县、蒸湘区、衡东县、衡南县、祁东县、常宁市、南岳区、石鼓区、雁峰区、珠晖区、耒阳市、衡阳县)
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铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
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成都市(金牛区、都江堰市、邛崃市、锦江区、崇州市、金堂县、双流区、青白江区、武侯区、彭州市、蒲江县、简阳市、成华区、温江区、新都区、大邑县、龙泉驿区、新津区、青羊区、郫都区)
抚州市(临川区、南丰县、崇仁县、南城县、金溪县、乐安县、宜黄县、黎川县、资溪县、广昌县、东乡区)
塔城地区(额敏县、沙湾市、托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)
濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)
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沈阳市(新民市、沈北新区、苏家屯区、浑南区、铁西区、于洪区、法库县、康平县、皇姑区、辽中区、沈河区、大东区、和平区)
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济南市(历城区、平阴县、济阳区、钢城区、历下区、商河县、莱芜区、槐荫区、市中区、长清区、章丘区、天桥区)
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业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！
4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。
惊人的业绩
日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。
重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。
寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。
同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。
从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。
该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。
部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。
天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。
美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。
美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。
这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。
这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。
特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。
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