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昌都市(洛隆县、卡若区、八宿县、江达县、芒康县、丁青县、类乌齐县、察雅县、贡觉县、左贡县、边坝县)

吉林市(磐石市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、永吉县、船营区、舒兰市、丰满区、蛟河市)

河池市(天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区、罗城仫佬族自治县)

双鸭山市(宝清县、宝山区、四方台区、尖山区、饶河县、友谊县、岭东区、集贤县)  许昌市(襄城县、禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市)

澳门特别行政区

五指山市(乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、临高县、定安县、万宁市、屯昌县、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  丽水市(莲都区、松阳县、青田县、庆元县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县)

合肥市(包河区、庐阳区、瑶海区、巢湖市、长丰县、肥西县、庐江县、肥东县、蜀山区)

株洲市(荷塘区、攸县、芦淞区、天元区、渌口区、茶陵县、石峰区、炎陵县、醴陵市)

石河子市(铁门关市、可克达拉市、五家渠市、昆玉市、双河市、白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、新星市、图木舒克市)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

哈尔滨市(道外区、方正县、香坊区、五常市、依兰县、平房区、道里区、松北区、双城区、尚志市、呼兰区、南岗区、延寿县、木兰县、通河县、巴彦县、宾县、阿城区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)

滨州市(沾化区、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县、邹平市、阳信县)

黄冈市(浠水县、团风县、麻城市、蕲春县、黄州区、黄梅县、英山县、罗田县、武穴市、红安县)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市)

南昌市(西湖区、安义县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、新建区、南昌县、东湖区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、阿坝县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、松潘县、金川县、红原县、若尔盖县、理县、茂县、黑水县)

青岛市(平度市、市南区、黄岛区、胶州市、市北区、崂山区、城阳区、莱西市、李沧区、即墨区)

南通市(如东县、海安市、海门区、启东市、崇川区、如皋市、通州区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、新市区、达坂城区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

锦州市(黑山县、义县、太和区、北镇市、凌河区、凌海市、古塔区)

兰州市(七里河区、红古区、城关区、安宁区、榆中县、永登县、西固区、皋兰县)

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遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、射洪市、大英县)

吕梁市(方山县、文水县、交口县、中阳县、柳林县、汾阳市、石楼县、离石区、交城县、临县、孝义市、兴县、岚县)

绥化市(庆安县、兰西县、肇东市、望奎县、青冈县、绥棱县、北林区、海伦市、安达市、明水县)

贵阳市(南明区、修文县、花溪区、观山湖区、息烽县、清镇市、开阳县、乌当区、白云区、云岩区)  白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区、浑江区、靖宇县)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)

济南市(商河县、历下区、长清区、钢城区、章丘区、市中区、平阴县、济阳区、历城区、天桥区、莱芜区、槐荫区)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)淄博市(沂源县、桓台县、张店区、周村区、博山区、临淄区、高青县、淄川区)

临沂市(兰山区、河东区、蒙阴县、平邑县、费县、罗庄区、沂水县、莒南县、临沭县、兰陵县、郯城县、沂南县)  焦作市(沁阳市、山阳区、博爱县、武陟县、解放区、温县、孟州市、修武县、马村区、中站区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

鞍山市(立山区、海城市、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)中山市

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、称多县、治多县)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、元谋县、南华县、大姚县、姚安县、牟定县、楚雄市、永仁县、武定县)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

厦门市(湖里区、海沧区、同安区、翔安区、集美区、思明区)

汉中市(南郑区、勉县、留坝县、汉台区、宁强县、略阳县、洋县、西乡县、佛坪县、镇巴县、城固县)

运城市(垣曲县、稷山县、盐湖区、万荣县、芮城县、绛县、临猗县、新绛县、永济市、河津市、平陆县、闻喜县、夏县)

新疆维吾尔自治区

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗)

永州市(零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、东安县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、新田县、江永县、宁远县、道县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

广州市(黄埔区、白云区、海珠区、荔湾区、越秀区、增城区、天河区、南沙区、番禺区、从化区、花都区)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。