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济宁市(邹城市、汶上县、鱼台县、任城区、金乡县、嘉祥县、曲阜市、泗水县、兖州区、梁山县、微山县)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、衢江区、江山市、开化县)

双鸭山市(岭东区、友谊县、尖山区、宝清县、宝山区、集贤县、四方台区、饶河县)

厦门市(同安区、集美区、翔安区、思明区、湖里区、海沧区)  邵阳市(邵阳县、隆回县、邵东市、大祥区、新宁县、洞口县、北塔区、绥宁县、双清区、新邵县、武冈市、城步苗族自治县)

林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、墨脱县、米林市、波密县、察隅县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

安康市(旬阳市、平利县、紫阳县、石泉县、汉阴县、岚皋县、宁陕县、白河县、汉滨区、镇坪县)  惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县)

达州市(万源市、宣汉县、达川区、大竹县、开江县、通川区、渠县)

营口市(老边区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

石河子市(北屯市、五家渠市、阿拉尔市、昆玉市、白杨市、铁门关市、双河市、图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、新星市)

宣城市(旌德县、泾县、广德市、郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市)

扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)

鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、海城市、立山区、千山区、岫岩满族自治县)

周口市(太康县、鹿邑县、扶沟县、川汇区、郸城县、商水县、淮阳区、项城市、沈丘县、西华县)

徐州市(云龙区、贾汪区、泉山区、睢宁县、鼓楼区、邳州市、丰县、新沂市、铜山区、沛县)

宁波市(象山县、宁海县、海曙区、慈溪市、北仑区、江北区、镇海区、鄞州区、奉化区、余姚市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、古丈县、凤凰县、保靖县、花垣县、龙山县、永顺县)

新疆维吾尔自治区

邢台市(信都区、柏乡县、沙河市、任泽区、宁晋县、新河县、隆尧县、广宗县、临西县、威县、清河县、巨鹿县、平乡县、襄都区、内丘县、南和区、南宫市、临城县)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

湛江市(吴川市、赤坎区、麻章区、遂溪县、雷州市、廉江市、霞山区、坡头区、徐闻县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

青岛市(市南区、李沧区、莱西市、市北区、崂山区、即墨区、黄岛区、平度市、城阳区、胶州市)

德州市(庆云县、夏津县、乐陵市、齐河县、陵城区、宁津县、临邑县、禹城市、平原县、德城区、武城县)

驻马店市(遂平县、平舆县、西平县、正阳县、汝南县、上蔡县、驿城区、泌阳县、确山县、新蔡县)

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承德市(双滦区、双桥区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、隆化县、平泉市、兴隆县)

张掖市(高台县、甘州区、民乐县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

新乡市(红旗区、凤泉区、长垣市、卫辉市、封丘县、牧野区、新乡县、获嘉县、卫滨区、延津县、辉县市、原阳县)  通化市(集安市、柳河县、通化县、二道江区、梅河口市、辉南县、东昌区)

临沂市(罗庄区、郯城县、沂南县、平邑县、沂水县、河东区、兰陵县、费县、莒南县、兰山区、蒙阴县、临沭县)

苏州市(吴江区、相城区、昆山市、张家港市、吴中区、姑苏区、常熟市、太仓市、虎丘区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县)廊坊市(三河市、广阳区、安次区、大厂回族自治县、固安县、文安县、大城县、霸州市、永清县、香河县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)  甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、舟曲县、合作市、临潭县、夏河县、迭部县、卓尼县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、江源区)

泸州市(江阳区、叙永县、纳溪区、合江县、龙马潭区、泸县、古蔺县)

内蒙古自治区来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、和静县、尉犁县、轮台县)

佳木斯市(东风区、郊区、桦南县、抚远市、同江市、桦川县、前进区、向阳区、富锦市、汤原县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

郴州市(资兴市、汝城县、安仁县、永兴县、桂东县、临武县、苏仙区、宜章县、嘉禾县、桂阳县、北湖区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

淄博市(淄川区、桓台县、沂源县、张店区、周村区、临淄区、博山区、高青县)

沈阳市(皇姑区、沈河区、沈北新区、和平区、新民市、大东区、浑南区、于洪区、苏家屯区、铁西区、辽中区、康平县、法库县)

桂林市(永福县、龙胜各族自治县、叠彩区、灵川县、兴安县、恭城瑶族自治县、秀峰区、阳朔县、灌阳县、资源县、临桂区、七星区、平乐县、象山区、荔浦市、雁山区、全州县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、金坛区、武进区、钟楼区)

三明市(建宁县、尤溪县、大田县、三元区、宁化县、明溪县、将乐县、永安市、沙县区、泰宁县、清流县)

金昌市(永昌县、金川区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、西畴县、文山市、砚山县、麻栗坡县、广南县、马关县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮安区、金湖县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。