嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性

400电话：123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各观看免费《今日汇总》

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各区点热线观看免费《今日发布》

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性电话

7天观看免费人工电话为您、嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性电话区域：

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、普安县、晴隆县、兴仁市、册亨县、安龙县、贞丰县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

鞍山市(海城市、铁东区、铁西区、千山区、立山区、台安县、岫岩满族自治县)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、云县)  自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、大安区)

株洲市(醴陵市、渌口区、天元区、荷塘区、攸县、茶陵县、石峰区、炎陵县、芦淞区)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、鹤城区、中方县、洪江市)

平凉市(华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县、崆峒区、崇信县、静宁县)甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、迭部县、卓尼县、夏河县、临潭县、碌曲县、舟曲县)

淮安市(清江浦区、淮阴区、涟水县、盱眙县、洪泽区、淮安区、金湖县)  连云港市(赣榆区、海州区、连云区、灌南县、灌云县、东海县)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、抚宁区、海港区)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、文圣区、太子河区、弓长岭区、白塔区)

玉林市(陆川县、北流市、容县、福绵区、兴业县、博白县、玉州区)

郑州市(巩义市、登封市、惠济区、金水区、新郑市、中原区、荥阳市、上街区、中牟县、管城回族区、新密市、二七区)

包头市(青山区、昆都仑区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

三沙市(南沙区、西沙区)

聊城市(东阿县、茌平区、阳谷县、高唐县、东昌府区、临清市、莘县、冠县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、江油市、三台县、盐亭县、安州区、梓潼县、游仙区、涪城区)

菏泽市(鄄城县、牡丹区、曹县、郓城县、单县、成武县、定陶区、东明县、巨野县)

鹤岗市(萝北县、南山区、绥滨县、东山区、兴安区、向阳区、兴山区、工农区)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、开化县、衢江区)

盐城市(阜宁县、大丰区、东台市、响水县、建湖县、滨海县、盐都区、射阳县、亭湖区)

长春市(双阳区、朝阳区、农安县、宽城区、二道区、九台区、绿园区、南关区、公主岭市、德惠市、榆树市)

绥化市(肇东市、青冈县、安达市、庆安县、兰西县、绥棱县、北林区、海伦市、明水县、望奎县)

济南市(历下区、历城区、商河县、章丘区、济阳区、长清区、平阴县、市中区、莱芜区、钢城区、槐荫区、天桥区)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、秀洲区)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市)

400电话：123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各观看免费《今日汇总》《今日发布》

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性电话

7天观看免费人工电话为您、嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性中心2025已更新(今日/推荐)

嗯灬啊灬把腿张开灬A片小说：从内而外散发的迷人气质与个性电话区域：

宣城市(宁国市、泾县、广德市、绩溪县、郎溪县、宣州区、旌德县)

石河子市(胡杨河市、双河市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、白杨市、可克达拉市、昆玉市、新星市、北屯市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)  烟台市(芝罘区、莱山区、蓬莱区、龙口市、海阳市、莱阳市、招远市、牟平区、福山区、莱州市、栖霞市)

大理白族自治州(鹤庆县、巍山彝族回族自治县、永平县、云龙县、大理市、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、弥渡县)

新乡市(长垣市、凤泉区、新乡县、卫辉市、卫滨区、红旗区、牧野区、延津县、获嘉县、辉县市、封丘县、原阳县)

内蒙古自治区抚州市(金溪县、资溪县、广昌县、崇仁县、南丰县、宜黄县、乐安县、临川区、黎川县、东乡区、南城县)

邯郸市(邱县、大名县、临漳县、武安市、丛台区、峰峰矿区、肥乡区、邯山区、曲周县、永年区、广平县、磁县、复兴区、成安县、馆陶县、魏县、鸡泽县、涉县)  乌兰察布市(兴和县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、四子王旗、集宁区)

淮南市(大通区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、八公山区、凤台县)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、天宁区)

林芝市(工布江达县、朗县、察隅县、米林市、波密县、巴宜区、墨脱县)龙岩市(永定区、漳平市、长汀县、武平县、连城县、新罗区、上杭县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

大同市(浑源县、平城区、左云县、广灵县、天镇县、灵丘县、云冈区、云州区、新荣区、阳高县)

宜宾市(屏山县、叙州区、筠连县、南溪区、高县、翠屏区、珙县、长宁县、江安县、兴文县)

金昌市(金川区、永昌县)

遵义市(习水县、仁怀市、汇川区、余庆县、播州区、湄潭县、凤冈县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县)

深圳市(罗湖区、福田区、南山区、宝安区、盐田区、龙华区、光明区、坪山区、龙岗区)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

衡水市(故城县、安平县、深州市、桃城区、阜城县、枣强县、武邑县、景县、武强县、冀州区、饶阳县)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、米东区、头屯河区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

许昌市(长葛市、建安区、禹州市、魏都区、襄城县、鄢陵县)

常德市(临澧县、汉寿县、桃源县、石门县、津市市、安乡县、鼎城区、武陵区、澧县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、贵定县、独山县、龙里县、平塘县、都匀市、荔波县、长顺县、罗甸县、三都水族自治县、惠水县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。