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玉溪市(江川区、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、达日县、久治县)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、博白县、玉州区、陆川县、容县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)  阿坝藏族羌族自治州(松潘县、红原县、九寨沟县、小金县、阿坝县、金川县、马尔康市、理县、黑水县、茂县、壤塘县、若尔盖县、汶川县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

漳州市(东山县、芗城区、诏安县、南靖县、平和县、龙海区、漳浦县、长泰区、华安县、云霄县、龙文区)

淮南市(寿县、潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、凤台县)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、顺城区、清原满族自治县)  台州市(三门县、天台县、路桥区、黄岩区、仙居县、玉环市、临海市、温岭市、椒江区)

武汉市(汉南区、东西湖区、青山区、汉阳区、江岸区、新洲区、硚口区、江夏区、黄陂区、洪山区、蔡甸区、武昌区、江汉区)

商丘市(梁园区、睢阳区、夏邑县、虞城县、柘城县、宁陵县、睢县、永城市、民权县)

广西壮族自治区

南阳市(淅川县、宛城区、桐柏县、卧龙区、唐河县、内乡县、南召县、方城县、社旗县、新野县、西峡县、镇平县、邓州市)

孝感市(汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、大悟县、云梦县)

黄冈市(浠水县、武穴市、黄州区、麻城市、团风县、黄梅县、红安县、罗田县、蕲春县、英山县)

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝清县、尖山区、岭东区、宝山区、友谊县、饶河县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

佳木斯市(桦南县、向阳区、郊区、桦川县、富锦市、前进区、抚远市、东风区、同江市、汤原县)

郴州市(桂阳县、苏仙区、资兴市、嘉禾县、桂东县、汝城县、宜章县、北湖区、安仁县、临武县、永兴县)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市)

百色市(乐业县、右江区、田东县、田阳区、平果市、那坡县、德保县、隆林各族自治县、田林县、凌云县、西林县、靖西市)

齐齐哈尔市(碾子山区、讷河市、泰来县、依安县、拜泉县、甘南县、昂昂溪区、建华区、龙沙区、富拉尔基区、克东县、富裕县、铁锋区、克山县、龙江县、梅里斯达斡尔族区)

楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、双柏县、武定县、元谋县、大姚县、牟定县、禄丰市、楚雄市、南华县)

阜阳市(颍泉区、颍东区、界首市、临泉县、阜南县、颍州区、太和县、颍上县)

梧州市(长洲区、岑溪市、蒙山县、藤县、苍梧县、龙圩区、万秀区)

德阳市(中江县、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市、罗江区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)

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黔东南苗族侗族自治州(麻江县、凯里市、锦屏县、黎平县、黄平县、雷山县、台江县、三穗县、榕江县、丹寨县、施秉县、剑河县、从江县、镇远县、岑巩县、天柱县)

内蒙古自治区

阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县、海州区)

临沂市(罗庄区、郯城县、莒南县、蒙阴县、沂水县、沂南县、兰山区、临沭县、费县、兰陵县、平邑县、河东区)  抚州市(资溪县、宜黄县、金溪县、东乡区、广昌县、临川区、南丰县、黎川县、南城县、崇仁县、乐安县)

商洛市(镇安县、洛南县、商州区、山阳县、柞水县、商南县、丹凤县)

临沧市(临翔区、永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

伊春市(友好区、铁力市、伊美区、嘉荫县、乌翠区、南岔县、汤旺县、金林区、大箐山县、丰林县)襄阳市(襄州区、老河口市、宜城市、南漳县、樊城区、襄城区、枣阳市、保康县、谷城县)

锦州市(太和区、北镇市、义县、古塔区、黑山县、凌河区、凌海市)  昌都市(洛隆县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、江达县、边坝县、左贡县、丁青县、察雅县、芒康县、八宿县)

西宁市(湟源县、城东区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区)鹤岗市(绥滨县、兴山区、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、南山区、工农区)

江门市(江海区、鹤山市、台山市、新会区、蓬江区、恩平市、开平市)

咸宁市(通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区)

常德市(临澧县、澧县、石门县、安乡县、汉寿县、津市市、桃源县、武陵区、鼎城区)

咸阳市(杨陵区、乾县、泾阳县、长武县、淳化县、三原县、兴平市、礼泉县、彬州市、武功县、秦都区、旬邑县、永寿县、渭城区)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、固镇县)

牡丹江市(宁安市、海林市、西安区、阳明区、东宁市、穆棱市、东安区、绥芬河市、林口县、爱民区)

安阳市(汤阴县、滑县、文峰区、殷都区、安阳县、内黄县、龙安区、林州市、北关区)

中山市

通化市(辉南县、二道江区、东昌区、集安市、柳河县、梅河口市、通化县)

香港特别行政区

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、且末县、库尔勒市、轮台县、若羌县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、新和县、库车市、乌什县、阿克苏市)

十堰市(郧阳区、竹溪县、郧西县、房县、张湾区、丹江口市、竹山县、茅箭区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、恩施市、利川市、来凤县、鹤峰县、建始县、宣恩县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成