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福州市(鼓楼区、台江区、仓山区、永泰县、平潭县、长乐区、马尾区、闽清县、罗源县、晋安区、闽侯县、福清市、连江县)

西藏自治区

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、甘州区、民乐县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)  汕头市(龙湖区、南澳县、濠江区、金平区、澄海区、潮南区、潮阳区)

和田地区(墨玉县、和田县、于田县、民丰县、洛浦县、策勒县、皮山县、和田市)

玉溪市(易门县、通海县、江川区、华宁县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、龙子湖区、五河县)抚州市(广昌县、金溪县、南城县、临川区、南丰县、东乡区、宜黄县、崇仁县、乐安县、资溪县、黎川县)

淮南市(大通区、田家庵区、潘集区、谢家集区、寿县、八公山区、凤台县)  许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县、魏都区、禹州市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

龙岩市(新罗区、漳平市、上杭县、永定区、长汀县、武平县、连城县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

宜宾市(珙县、叙州区、翠屏区、南溪区、高县、长宁县、兴文县、屏山县、筠连县、江安县)

锦州市(义县、黑山县、凌河区、太和区、北镇市、凌海市、古塔区)

洛阳市(新安县、涧西区、汝阳县、老城区、孟津区、嵩县、栾川县、宜阳县、偃师区、洛龙区、瀍河回族区、伊川县、洛宁县、西工区)

河源市(东源县、龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县)

三沙市(南沙区、西沙区)

驻马店市(驿城区、正阳县、上蔡县、汝南县、新蔡县、西平县、泌阳县、确山县、遂平县、平舆县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、凌源市、龙城区、双塔区、建平县)

安庆市(太湖县、潜山市、大观区、岳西县、望江县、宜秀区、宿松县、桐城市、迎江区、怀宁县)

佛山市(三水区、高明区、南海区、禅城区、顺德区)

宁波市(奉化区、鄞州区、江北区、北仑区、象山县、海曙区、慈溪市、余姚市、宁海县、镇海区)

上饶市(玉山县、婺源县、广丰区、德兴市、弋阳县、信州区、广信区、万年县、铅山县、余干县、鄱阳县、横峰县)

杭州市(淳安县、桐庐县、富阳区、钱塘区、临安区、拱墅区、余杭区、上城区、临平区、滨江区、西湖区、建德市、萧山区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县)

湖州市(德清县、吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县)

贵阳市(花溪区、观山湖区、修文县、云岩区、乌当区、白云区、南明区、清镇市、息烽县、开阳县)

邯郸市(肥乡区、馆陶县、武安市、邱县、魏县、广平县、邯山区、曲周县、临漳县、丛台区、涉县、磁县、大名县、永年区、鸡泽县、复兴区、成安县、峰峰矿区)

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阜新市(细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、太平区)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

台州市(黄岩区、三门县、仙居县、路桥区、临海市、玉环市、温岭市、天台县、椒江区)

澳门特别行政区  北京市(丰台区、西城区、通州区、大兴区、平谷区、密云区、顺义区、延庆区、朝阳区、昌平区、东城区、石景山区、怀柔区、门头沟区、海淀区、房山区)

赣州市(赣县区、定南县、南康区、安远县、全南县、石城县、上犹县、大余县、会昌县、瑞金市、章贡区、兴国县、信丰县、于都县、寻乌县、宁都县、崇义县、龙南市)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、同德县、贵德县)

绍兴市(越城区、嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区)北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  山南市(贡嘎县、洛扎县、扎囊县、措美县、曲松县、隆子县、加查县、桑日县、乃东区、琼结县、浪卡子县、错那市)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

哈尔滨市(木兰县、五常市、松北区、宾县、尚志市、呼兰区、香坊区、依兰县、道外区、通河县、平房区、道里区、南岗区、巴彦县、延寿县、方正县、双城区、阿城区)开封市(龙亭区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、通许县、兰考县、禹王台区、尉氏县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

江门市(新会区、台山市、恩平市、开平市、鹤山市、蓬江区、江海区)

宣城市(广德市、郎溪县、宣州区、宁国市、旌德县、绩溪县、泾县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

包头市(石拐区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、东河区)

南昌市(青山湖区、新建区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、西湖区、南昌县、安义县、东湖区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

林芝市(工布江达县、米林市、朗县、波密县、巴宜区、察隅县、墨脱县)

巴中市(通江县、南江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

天津市(河北区、津南区、红桥区、蓟州区、和平区、河西区、河东区、宝坻区、北辰区、西青区、武清区、静海区、滨海新区、宁河区、南开区、东丽区)

滁州市(来安县、凤阳县、定远县、琅琊区、天长市、全椒县、南谯区、明光市)

重庆市(荣昌区、武隆区、江北区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、云阳县、南岸区、永川区、巴南区、綦江区、大足区、北碚区、黔江区、九龙坡区、长寿区、丰都县、大渡口区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、垫江县、南川区、铜梁区、沙坪坝区、梁平区、璧山区、合川区、巫山县、涪陵区、石柱土家族自治县、万州区、忠县、潼南区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、城口县、渝中区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

嘉峪关市

信阳市(新县、罗山县、息县、浉河区、淮滨县、潢川县、固始县、商城县、平桥区、光山县)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　泛娱乐产品行业龙头已重启赴港上市的步伐，成为资本市场的关注焦点。

　　4月14日晚间，卡游有限公司（以下简称“卡游”）再次向港交所递表，寻求在香港上市。据了解，该公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，玩具，尤其是集换式卡牌，是其核心产品。招股书显示，2022年-2024年，公司分别实现营业收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则计量)16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　2024营收超百亿元

　　奥特曼卡牌、小马宝莉卡牌是多数人对卡游的第一印象。随着奥特曼与小马宝莉卡牌的流行，卡游逐渐走进大众视野。而今年，哪吒卡牌成了卡游的爆款产品，卡游稳坐国内集换式卡牌领域的“一哥”地位。

　　近年来，随着消费者需求不断增长，中国的泛娱乐产品行业快速增长。中国泛娱乐产品行业的商品交易总额由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6%，预计到2029年将达到3358亿元。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。

　　与行业同频共振之下，卡游盈利能力持续增强。招股书披露，2022年和2023年，卡游的收入分别为41.31亿元和26.62亿元，但得益于公司在核心产品集换式卡牌上的持续创新与多元化产品组合的深度拓展，公司于2024年收入突破百亿大关，达到100.57亿元。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

　　卡游是中国集换式卡牌业务的先行者，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%（据灼识咨询统计）。据招股书介绍，公司核心业务集换式卡牌持续领跑市场，2022-2024年公司分别推出168、167、210个系列，对收入贡献超80%。此外，公司还实现了多个业务条线的爆发性增长，人偶业务在两年内从7个大增至24个系列，2024年收入突破3.2亿元；2024年其他玩具品类以129个新系列实现收入10.2亿元。值得关注的是，作为中国泛娱乐产品行业中增长最快的细分品类（据灼识咨询），文具行业也成为卡游迅速发力的领域。2024年卡游推出的58个文具新系列创收5.1亿元，近三年收入年均复合增长率395%，公司在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　爆火的哪吒，卡游打出IP赋能和文化出海两张王牌

　　今年年初，《哪吒之魔童闹海》问鼎全球动画电影票房冠军，实现了中国电影史的历史性突破，成为现象级的存在。大众对IP的热切追捧，也投射到了收藏卡牌、手办、盲盒等衍生品上。以电影与卡游联名的收藏卡牌为例，该产品线上销量全网第一，部分产品一度断货。哪吒卡牌的爆火，接棒国漫IP的热度，让IP的“长尾效应”为产业链注入活力，还让卡牌这个文化属性与潮流兼备的娱乐消费品形态得到了市场的肯定。

　　偶然的背后总有必然。卡游在哪吒IP上押对宝，是其多年深耕集换式卡牌领域的成果。

　　在卡游现有的IP矩阵中，“奥特曼”是卡游引入较早，也是颇为成功的产品之一。除“奥特曼”之外，卡游在不断丰富产品的IP矩阵。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　值得关注的是，卡游对授权的IP并非简单的授权和生产，而是通过与IP的所有者达成深度合作，通过运营对IP进行反哺和赋能。小马宝莉的“出圈”正是卡游运营能力的佐证。《小马宝莉》原是一部受儿童喜爱的动画片，2020年，卡游取得《小马宝莉》的IP所有者——美国玩具商孩之宝的中国授权后，将该IP运用在集换式卡牌上，丰富的卡牌类型为玩家提供了收藏和社交价值，小马宝莉在更大受众范围内声名鹊起，实现了真正的“出圈”。

　　事实上，中国卡牌已经吸引了国际“牌友”们的广泛关注。以小马宝莉卡牌为例，许多国外的卡牌爱好者只能通过高价代购拥有该卡牌。卡游也从中看到了卡牌“出海”的机会。2024年10月，卡游正式宣布与孩之宝达成深度合作，取得小马宝莉系列的全球授权，小马宝莉英文版、日文版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

　　卡牌不仅是一种游戏或收藏品，更是文化的载体。在2024法国巴黎国际博览会上，《卡游三国》等四大名著系列国潮卡牌就受到不少外国收藏者的青睐；巴黎奥运会期间，卡游在国家体育总局指导下设计研发的中国首套体育文化卡牌在巴黎亮相；此外，首个原创国漫IP《英雄对决·破空》也正在日本连载。

　　随着卡牌出海，卡游不仅将更多的优质卡牌带给了全球消费者，也让世界看到了中国制造的实力。

　　“谷子经济”概念获政策及市场肯定

　　卡游冲刺港股IPO与“谷子经济”崛起息息相关。据了解，“谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。

　　近年来，年轻消费群体崛起，90后、00后对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加，带动了“谷子经济”的走红。知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。

　　在国家大力倡导提振消费的宏观背景下，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》更是明确指出，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化深度融入产品设计，积极扶持原创知识产权（IP）品牌，大力促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等领域的消费，全力开拓国货“潮品”在国内外的增量市场。

　　中信证券指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线。

　　除了在消费端持续走高，“谷子经济”概念还受到资本市场的积极回应。近日，被誉为“中国版乐高”的拼搭角色类玩具企业布鲁可在香港上市，上市首日以109.6港元/股开盘，较发售价60.35港元暴涨超80%，市值一度突破260亿港元。泡泡玛特在近日更是经历了新一轮股价暴涨。其股价的飙升背后，一方面得益于利润增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。

　　在当下的市场环境下，卡游作为“谷子经济”领域的重要一员，其递表冲刺港股IPO无疑也受到了广泛关注。似乎比以往都更有理由期待，在政策及市场对“谷子经济”的持续热捧下，卡游的递表将有望赢得市场的又一次热切回应，进一步推动其在国内外市场的持续发展。让我们拭目以待，期待卡游在资本市场的精彩表现。