最新张津瑜卫生间视频-引用户不满，芒果白狼在线的改善举措

更新时间：2025-04-24 08:23:35　浏览次数： 866

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全国服务区域：

温州市(龙港市、瑞安市、鹿城区、平阳县、龙湾区、洞头区、泰顺县、文成县、瓯海区、永嘉县、苍南县、乐清市)

泰安市(泰山区、宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区、肥城市)

菏泽市(鄄城县、曹县、巨野县、单县、牡丹区、成武县、定陶区、东明县、郓城县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

安阳市(龙安区、滑县、内黄县、汤阴县、安阳县、林州市、殷都区、北关区、文峰区)

临沂市(沂水县、莒南县、罗庄区、郯城县、兰陵县、兰山区、临沭县、蒙阴县、沂南县、平邑县、河东区、费县)

湛江市(遂溪县、廉江市、霞山区、麻章区、坡头区、雷州市、赤坎区、吴川市、徐闻县)

青岛市(城阳区、莱西市、崂山区、李沧区、胶州市、黄岛区、即墨区、市北区、平度市、市南区)

常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区、金坛区)

襄阳市(襄城区、老河口市、襄州区、宜城市、枣阳市、南漳县、保康县、樊城区、谷城县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区)

赣州市(赣县区、宁都县、瑞金市、寻乌县、安远县、于都县、上犹县、崇义县、龙南市、兴国县、章贡区、南康区、定南县、信丰县、全南县、会昌县、石城县、大余县)

金昌市(永昌县、金川区)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)

凉山彝族自治州(宁南县、美姑县、德昌县、昭觉县、雷波县、会东县、普格县、布拖县、西昌市、盐源县、会理市、越西县、喜德县、甘洛县、木里藏族自治县、冕宁县、金阳县)

双鸭山市(集贤县、宝清县、饶河县、友谊县、岭东区、尖山区、四方台区、宝山区)

成都市(成华区、简阳市、新津区、大邑县、崇州市、青白江区、彭州市、双流区、青羊区、新都区、郫都区、温江区、金堂县、武侯区、龙泉驿区、蒲江县、金牛区、都江堰市、锦江区、邛崃市)

渭南市(临渭区、华阴市、白水县、潼关县、富平县、大荔县、澄城县、韩城市、蒲城县、华州区、合阳县)

苏州市(相城区、吴江区、虎丘区、吴中区、太仓市、姑苏区、昆山市、常熟市、张家港市)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、海港区、山海关区、北戴河区)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县)

三明市(大田县、永安市、将乐县、沙县区、泰宁县、清流县、明溪县、建宁县、尤溪县、宁化县、三元区)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

德州市(乐陵市、德城区、庆云县、禹城市、平原县、临邑县、夏津县、宁津县、陵城区、齐河县、武城县)

忻州市(忻府区、神池县、偏关县、代县、原平市、五台县、河曲县、岢岚县、保德县、繁峙县、静乐县、五寨县、宁武县、定襄县)

昌都市(类乌齐县、八宿县、丁青县、左贡县、察雅县、边坝县、芒康县、江达县、卡若区、贡觉县、洛隆县)

鸡西市(恒山区、鸡冠区、梨树区、密山市、虎林市、城子河区、麻山区、滴道区、鸡东县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、江源区)

遵义市(汇川区、正安县、余庆县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、绥阳县、习水县、凤冈县、赤水市、湄潭县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、昆都仑区、青山区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、龙里县、罗甸县、贵定县、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、都匀市、福泉市、长顺县、惠水县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、墨脱县、朗县、波密县、米林市)

邵阳市(隆回县、绥宁县、新邵县、洞口县、北塔区、双清区、大祥区、邵阳县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、新宁县)

南昌市(红谷滩区、青云谱区、西湖区、进贤县、青山湖区、新建区、安义县、南昌县、东湖区)

商丘市(睢县、虞城县、民权县、睢阳区、梁园区、宁陵县、永城市、夏邑县、柘城县)

黄山市(祁门县、黄山区、屯溪区、徽州区、黟县、休宁县、歙县)

甘孜藏族自治州(乡城县、色达县、炉霍县、道孚县、新龙县、康定市、雅江县、理塘县、泸定县、白玉县、九龙县、得荣县、稻城县、丹巴县、巴塘县、甘孜县、石渠县、德格县)

平凉市(静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县、泾川县、灵台县、华亭市)

儋州市

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

上饶市(万年县、弋阳县、鄱阳县、余干县、横峰县、铅山县、信州区、玉山县、广丰区、广信区、婺源县、德兴市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

贵阳市(息烽县、乌当区、云岩区、白云区、南明区、花溪区、开阳县、修文县、清镇市、观山湖区)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、陵川县、高平市、城区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、岑溪市、藤县、长洲区、万秀区、苍梧县)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

南平市(建阳区、邵武市、浦城县、延平区、武夷山市、顺昌县、政和县、光泽县、建瓯市、松溪县)

泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区)

泉州市(德化县、金门县、永春县、南安市、洛江区、泉港区、丰泽区、鲤城区、石狮市、安溪县、惠安县、晋江市)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、覃塘区、平南县)

临沧市(云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县)

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文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县、文山市、砚山县、富宁县、马关县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

三门峡市(义马市、卢氏县、陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市)

烟台市(蓬莱区、海阳市、芝罘区、牟平区、莱阳市、招远市、莱山区、栖霞市、莱州市、福山区、龙口市)

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河源市(东源县、和平县、连平县、源城区、紫金县、龙川县)

洛阳市(涧西区、汝阳县、栾川县、老城区、新安县、孟津区、洛龙区、洛宁县、嵩县、宜阳县、伊川县、西工区、偃师区、瀍河回族区)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

安庆市(迎江区、大观区、桐城市、岳西县、潜山市、太湖县、怀宁县、宿松县、宜秀区、望江县)

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德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

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贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。

贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。

那么，这“天价薪酬”到底缘何而来，是不是大家都“误解”了其中的用意？有必要从公司股权架构、上市合规和薪酬结构的视角出发，谈谈其背后的逻辑。

A股与港股薪酬情况披露差异造成误读

贝壳高管薪酬备受关注，很大程度上是因为大众对A股与港股薪酬披露规则的差异缺乏了解。

中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。

《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。

反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。

郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。

贝壳高管被授予限制性股份，为满足上市合规要求

美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。

贝壳采用的“同股不同权”（WVR）架构，已成为全球创新类企业优选的公司治理模式。

WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。

WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。

如果贝壳不采用“同股不同权”架构，控股股东的投票权会骤降40%以上，极大程度折损市场信心、影响公司长期发展。

2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。

贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。

在联交所批准的前提下，公司向彭永东授予限制性股票。根据公司最新的2024年报，这些股票也并没有解禁。

贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。

控股股东的稳定性，是投资人更关注的视角

“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。

试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？

管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。

结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。

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