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全国服务区域:

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、铁山区)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、塔城市、乌苏市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

三沙市(西沙区、南沙区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、抚宁区、山海关区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、靖宇县)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、广汉市)

昭通市(威信县、大关县、鲁甸县、绥江县、盐津县、镇雄县、永善县、巧家县、水富市、彝良县、昭阳区)

中山市

青岛市(市北区、李沧区、崂山区、即墨区、平度市、胶州市、城阳区、莱西市、市南区、黄岛区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县、清水县、麦积区、甘谷县)

南京市(栖霞区、高淳区、溧水区、鼓楼区、浦口区、玄武区、秦淮区、六合区、雨花台区、江宁区、建邺区)

丽水市(龙泉市、云和县、莲都区、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、庆元县)

肇庆市(高要区、鼎湖区、四会市、端州区、怀集县、封开县、广宁县、德庆县)

商丘市(柘城县、宁陵县、永城市、虞城县、梁园区、睢县、夏邑县、民权县、睢阳区)

那曲市(嘉黎县、聂荣县、索县、巴青县、比如县、尼玛县、班戈县、安多县、双湖县、色尼区、申扎县)

郑州市(新密市、上街区、中原区、惠济区、金水区、登封市、管城回族区、荥阳市、新郑市、二七区、巩义市、中牟县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

吕梁市(中阳县、离石区、方山县、交城县、石楼县、文水县、岚县、孝义市、临县、汾阳市、兴县、柳林县、交口县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

新余市(渝水区、分宜县)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县、大安市)

苏州市(太仓市、虎丘区、常熟市、昆山市、吴中区、张家港市、吴江区、姑苏区、相城区)

马鞍山市(当涂县、雨山区、花山区、和县、含山县、博望区)

晋城市(陵川县、高平市、泽州县、沁水县、阳城县、城区)

东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区)

湛江市(赤坎区、麻章区、廉江市、吴川市、坡头区、雷州市、徐闻县、遂溪县、霞山区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市、孙吴县)

福州市(连江县、平潭县、鼓楼区、闽清县、罗源县、闽侯县、福清市、长乐区、马尾区、台江区、晋安区、永泰县、仓山区)

文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、丘北县、砚山县、广南县、富宁县、西畴县、马关县)

大庆市(肇州县、肇源县、林甸县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

咸宁市(通山县、通城县、赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

潍坊市(寒亭区、诸城市、昌邑市、寿光市、安丘市、临朐县、青州市、昌乐县、高密市、坊子区、奎文区、潍城区)

宜春市(上高县、袁州区、万载县、靖安县、丰城市、奉新县、铜鼓县、樟树市、宜丰县、高安市)

毕节市(纳雍县、织金县、金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、赫章县)

南通市(海门区、通州区、海安市、崇川区、启东市、如东县、如皋市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

株洲市(荷塘区、攸县、炎陵县、石峰区、茶陵县、芦淞区、渌口区、醴陵市、天元区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

襄阳市(襄城区、老河口市、樊城区、宜城市、襄州区、保康县、谷城县、南漳县、枣阳市)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区)

徐州市(丰县、云龙区、铜山区、泉山区、沛县、睢宁县、鼓楼区、贾汪区、邳州市、新沂市)

保定市(徐水区、满城区、竞秀区、阜平县、曲阳县、高碑店市、蠡县、安国市、涞源县、涞水县、高阳县、定兴县、定州市、涿州市、博野县、易县、莲池区、清苑区、雄县、容城县、望都县、安新县、唐县、顺平县)

西宁市(城北区、城东区、湟中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区)

滁州市(定远县、来安县、天长市、琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区、明光市)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

广安市(岳池县、广安区、邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区)

天津市(东丽区、西青区、和平区、津南区、河北区、南开区、滨海新区、武清区、宝坻区、静海区、宁河区、北辰区、河西区、红桥区、蓟州区、河东区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、赛罕区、回民区、新城区、清水河县、玉泉区、和林格尔县、托克托县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、普安县、册亨县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、安龙县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、和龙市、龙井市、图们市、汪清县、延吉市)

咸阳市(武功县、兴平市、秦都区、三原县、长武县、彬州市、礼泉县、乾县、泾阳县、永寿县、旬邑县、杨陵区、渭城区、淳化县)

石家庄市(深泽县、无极县、赵县、新华区、新乐市、藁城区、桥西区、灵寿县、平山县、正定县、井陉矿区、栾城区、辛集市、晋州市、长安区、赞皇县、裕华区、行唐县、井陉县、鹿泉区、元氏县、高邑县)

柳州市(柳北区、鱼峰区、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、城中区、柳江区、融安县)

庆阳市(环县、合水县、正宁县、西峰区、镇原县、庆城县、宁县、华池县)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

郴州市(宜章县、汝城县、永兴县、安仁县、苏仙区、桂阳县、桂东县、临武县、资兴市、嘉禾县、北湖区)

江门市(江海区、蓬江区、台山市、开平市、恩平市、新会区、鹤山市)

焦作市(解放区、武陟县、山阳区、马村区、博爱县、温县、修武县、中站区、沁阳市、孟州市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、山城区、淇县)

宜昌市(西陵区、伍家岗区、远安县、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、秭归县、当阳市、宜都市、点军区、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

玉林市(玉州区、福绵区、北流市、博白县、兴业县、陆川县、容县)

嘉峪关市

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

聊城市(阳谷县、茌平区、高唐县、东昌府区、冠县、东阿县、莘县、临清市)

朝阳市(双塔区、凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市、姜堰区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗)

和田地区(和田市、皮山县、和田县、于田县、民丰县、墨玉县、洛浦县、策勒县)

梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、兴宁市、蕉岭县、大埔县、梅县区、五华县)

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楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、双柏县、姚安县、南华县、元谋县、武定县、禄丰市、永仁县、楚雄市)

兰州市(安宁区、榆中县、城关区、皋兰县、红古区、永登县、西固区、七里河区)

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滨州市(滨城区、邹平市、惠民县、阳信县、无棣县、沾化区、博兴县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区)

定西市(陇西县、通渭县、岷县、漳县、安定区、临洮县、渭源县)

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烟台市(海阳市、龙口市、招远市、莱山区、福山区、莱州市、芝罘区、牟平区、莱阳市、栖霞市、蓬莱区)

厦门市(湖里区、集美区、同安区、海沧区、翔安区、思明区)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)

蚌埠市(怀远县、五河县、蚌山区、禹会区、淮上区、固镇县、龙子湖区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、古丈县、保靖县、永顺县、吉首市、凤凰县、龙山县)

宁夏回族自治区

济源市

酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、瓜州县)

清远市(连州市、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

哈尔滨市(阿城区、呼兰区、道外区、松北区、延寿县、尚志市、平房区、双城区、宾县、道里区、五常市、依兰县、南岗区、香坊区、通河县、木兰县、方正县、巴彦县)

营口市(站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、老边区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

东莞市

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

泰安市(肥城市、泰山区、新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县)

承德市(隆化县、双滦区、承德县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、滦平县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

衡水市(故城县、景县、冀州区、饶阳县、阜城县、深州市、安平县、枣强县、桃城区、武邑县、武强县)

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吉安市(永丰县、新干县、永新县、万安县、安福县、遂川县、峡江县、井冈山市、泰和县、吉安县、吉水县、吉州区、青原区)

忻州市(代县、繁峙县、河曲县、偏关县、五寨县、五台县、岢岚县、定襄县、神池县、原平市、静乐县、忻府区、保德县、宁武县)

包头市(青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区)

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牡丹江市(海林市、阳明区、西安区、爱民区、穆棱市、林口县、东安区、宁安市、东宁市、绥芬河市)

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抚顺市(新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

泉州市(德化县、永春县、洛江区、晋江市、安溪县、石狮市、泉港区、惠安县、丰泽区、金门县、鲤城区、南安市)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

凉山彝族自治州(美姑县、昭觉县、雷波县、西昌市、冕宁县、普格县、甘洛县、会东县、会理市、德昌县、木里藏族自治县、喜德县、金阳县、宁南县、越西县、布拖县、盐源县)

晋中市(祁县、榆社县、和顺县、寿阳县、平遥县、左权县、介休市、榆次区、太谷区、昔阳县、灵石县)

佳木斯市(郊区、富锦市、桦南县、前进区、同江市、向阳区、桦川县、汤原县、抚远市、东风区)

惠州市(龙门县、惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县、江阳区、泸县)

商洛市(商州区、丹凤县、山阳县、柞水县、商南县、镇安县、洛南县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

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原文:GalaxyDigital,with$43bninrevenue,istwicethesizeofBlackRock.How?

编辑:EdwardRobinson,DLNews

编译:lenaxin,ChainCatcher

前言

GalaxyDigital即将在美国上市。体量虽小,营收却异常庞大。

该公司几乎99%的收入来自数字资产销售。Netflix,Starbucks和Visa有什么共同点?

就收入而言,这些家喻户晓的名称中的每一个都比GalaxyDigital小得多,至少乍一看是这样。

根据其向美国证券交易委员会(SEC)提交的IPO招股书披露,这家由CEO迈克尔·诺沃格拉茨执掌的上市公司2024年总营收达到创纪录的426亿美元,这一数字使其成功跻身《财富》美国500强企业前五名。

令人震惊的业绩

这一惊人业绩引发市场广泛关注:一家成立仅七年、员工规模仅520人的新兴企业,何以创造超越全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock,拥有1.98万名员工)两倍的年度营收?答案或许隐藏在其独特的财务统计方式之中。

Galaxy的营收结构显示,其收入主要来源于服务费、比特币挖矿及其他业务。但其财务报表数据显示其数字资产销售业务贡献了其总营收的近99%。

那么问题出在哪里?为什么要将业务收入与比特币、以太坊、USDT和其他加密货币的销售混为一谈?

当DL新闻向GalaxyDigital的媒体关系团队寻求指导时,却被告知该公司无法评论,因为它(GalaxyDigital)正处于首次公开募股前的静默期。

交易量

Galaxy的营收确认方式是将为客户执行的数字资产交易直接计入总收入。根据其财务文件披露,客户包括Coinbase等中心化加密货币交易所。

“交易领域的公司呈现交易量和佣金的方式各异,”基准公司(BenchmarkCo)金融科技与数字资产分析师马克·帕尔默(MarkPalmer)分析道,“Galaxy选择了将交易额全额计入营收的模式。”

“就GalaxyDigital而言,其财报呈现方式是将交易量全额计入总收入,”帕尔默告诉DL新闻。

马修·福尔曼(FalconRappaport&Berkman)补充道,“这在做市商中很常见。”

可以肯定的是,GalaxyDigital在计算净利润时,会将数字资产销售额作为交易费用从总收入中扣除,再加上其他成本后,最终该公司去年公布的净利润为3.47亿美元。

纽约FalconRappaport&Berkman税务部门合伙人兼联席主席马修·福尔曼(MatthewForeman)也认为,该公司数十亿美元的营收规模确实非同寻常。通过将收入与交易费用相抵,GalaxyDigital的财务处理方式更像是一家做市商——即为市场提供流动性的机构。

“我无法确认他们的具体操作,但这种处理方式与做市商的典型特征相符——无论是数字资产、玉米期货,还是其他任何资产类别或子类别,”福尔曼告诉DL新闻。

进一步分析表明,GalaxyDigital的会计处理模式显示其作为直接控制资产的"交易主体"存在,而非代理客户交易的"中介机构"或"经纪商"。

“在数字资产交易和做市业务中,由于交易规模极其庞大,这种会计处理方式会产生显著影响,”福尔曼表示。

三大运营部门

GalaxyDigital不仅仅销售数字资产。

该公司分为三个运营部门。

全球市场部(GlobalMarkets)​​:为投资者提供金融服务及产品,并运营交易部门与投资银行部门;

资产管理部(AssetManagement)​​:面向零售及机构客户,提供主动管理型与被动管理型投资产品;

数字基建解决方案部(DigitalInfrastructureSolutions)​​:涵盖比特币挖矿业务等数字资产基础设施服务。

全球市场业务通过付费客户创造收入。此外,其第四季度财报披露,该业务还包含数字资产及股权投资的已实现与未实现收益。

​资产管理业务(AssetManagement)不仅为公司及其子公司管理投资,还面向客户提供资产管理服务,其财务报表中同样包含对基础资产投资的已实现与未实现损益的核算。尽管(GalaxyDigital)惊人的营收规模引发市场关注,但这不过是加密货币行业特有的运营特征。

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