为夫们等娘子好久啦：从色综合天天拍天天开始,尽享视觉盛宴与智慧

更新时间：2025-04-24 20:49:30　浏览次数： 838

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固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

咸阳市(乾县、旬邑县、武功县、彬州市、三原县、淳化县、泾阳县、长武县、秦都区、渭城区、杨陵区、永寿县、礼泉县、兴平市)

南昌市(东湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、西湖区、进贤县、青山湖区、青云谱区、新建区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县) 忻州市(五台县、静乐县、定襄县、忻府区、保德县、岢岚县、代县、神池县、河曲县、原平市、偏关县、五寨县、宁武县、繁峙县)

昌都市(察雅县、贡觉县、卡若区、江达县、芒康县、丁青县、洛隆县、边坝县、左贡县、八宿县、类乌齐县)

贺州市(昭平县、平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)济宁市(曲阜市、任城区、邹城市、梁山县、泗水县、兖州区、汶上县、嘉祥县、鱼台县、金乡县、微山县)

石家庄市(正定县、平山县、深泽县、桥西区、栾城区、辛集市、井陉矿区、新华区、藁城区、行唐县、无极县、元氏县、晋州市、鹿泉区、赞皇县、裕华区、赵县、长安区、灵寿县、高邑县、新乐市、井陉县) 张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

梅州市(大埔县、蕉岭县、梅江区、五华县、兴宁市、平远县、丰顺县、梅县区)

泸州市(江阳区、纳溪区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、合江县、泸县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区)乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

唐山市(古冶区、滦南县、丰南区、乐亭县、玉田县、开平区、迁西县、路南区、遵化市、路北区、丰润区、滦州市、迁安市、曹妃甸区)

赣州市(全南县、上犹县、瑞金市、龙南市、崇义县、会昌县、宁都县、于都县、赣县区、大余县、南康区、定南县、章贡区、安远县、石城县、寻乌县、兴国县、信丰县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、尼勒克县、特克斯县、伊宁市、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县)

无锡市(惠山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、锡山区、江阴市)

百色市(右江区、那坡县、田林县、田东县、西林县、平果市、德保县、田阳区、隆林各族自治县、靖西市、凌云县、乐业县)

盐城市(建湖县、阜宁县、响水县、亭湖区、大丰区、东台市、盐都区、射阳县、滨海县)

　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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