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盐城市(盐都区、大丰区、亭湖区、响水县、射阳县、阜宁县、东台市、滨海县、建湖县)

梧州市(藤县、龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市)

铜仁市(碧江区、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)  东莞市

泉州市(南安市、永春县、金门县、晋江市、安溪县、石狮市、德化县、丰泽区、惠安县、洛江区、泉港区、鲤城区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、汶川县、壤塘县、九寨沟县、小金县、阿坝县、马尔康市、黑水县、理县、红原县、茂县、若尔盖县、松潘县)

西安市(蓝田县、灞桥区、鄠邑区、未央区、临潼区、雁塔区、新城区、高陵区、莲湖区、碑林区、阎良区、长安区、周至县)玉林市(博白县、兴业县、陆川县、玉州区、福绵区、北流市、容县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、晴隆县)  红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、蒙自市、绿春县、建水县、红河县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、石屏县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、泸西县)

唐山市(开平区、玉田县、曹妃甸区、乐亭县、路北区、古冶区、滦州市、路南区、丰润区、滦南县、迁安市、丰南区、遵化市、迁西县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、友谊县、饶河县、四方台区、岭东区、集贤县、尖山区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

大同市(阳高县、广灵县、天镇县、新荣区、左云县、灵丘县、云州区、浑源县、平城区、云冈区)

武汉市(江夏区、江汉区、汉阳区、新洲区、青山区、东西湖区、武昌区、硚口区、黄陂区、江岸区、汉南区、洪山区、蔡甸区)

商洛市(商州区、洛南县、商南县、丹凤县、山阳县、柞水县、镇安县)

湖州市(长兴县、德清县、安吉县、吴兴区、南浔区)

漳州市(诏安县、长泰区、芗城区、漳浦县、云霄县、东山县、平和县、龙文区、华安县、龙海区、南靖县)

焦作市(山阳区、博爱县、中站区、温县、马村区、修武县、解放区、武陟县、沁阳市、孟州市)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

潍坊市(诸城市、昌乐县、安丘市、青州市、昌邑市、临朐县、奎文区、坊子区、寒亭区、潍城区、高密市、寿光市)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

兰州市(城关区、红古区、七里河区、西固区、安宁区、皋兰县、榆中县、永登县)

达州市(大竹县、渠县、达川区、通川区、万源市、开江县、宣汉县)

那曲市(聂荣县、索县、比如县、班戈县、安多县、双湖县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、申扎县、巴青县)

吕梁市(方山县、石楼县、汾阳市、柳林县、文水县、交城县、交口县、岚县、离石区、临县、孝义市、中阳县、兴县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、舟曲县、夏河县、临潭县、卓尼县、迭部县、玛曲县)

绵阳市(平武县、安州区、涪城区、盐亭县、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、三台县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、青河县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、福海县)

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松原市(长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

黑河市(逊克县、北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区、召陵区)

定西市(渭源县、岷县、临洮县、陇西县、通渭县、漳县、安定区)  芜湖市(湾沚区、无为市、镜湖区、鸠江区、南陵县、弋江区、繁昌区)

绥化市(肇东市、望奎县、明水县、兰西县、青冈县、庆安县、安达市、海伦市、北林区、绥棱县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、黄平县、台江县、施秉县、从江县、镇远县、凯里市、麻江县、剑河县、三穗县、岑巩县、丹寨县、黎平县、锦屏县、雷山县)

随州市(曾都区、随县、广水市)威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、山海关区、昌黎县)  萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、湘东区、芦溪县)

烟台市(招远市、福山区、芝罘区、蓬莱区、牟平区、莱州市、龙口市、莱阳市、莱山区、海阳市、栖霞市)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、范县、濮阳县、台前县)

锦州市(北镇市、古塔区、黑山县、凌海市、凌河区、义县、太和区)牡丹江市(爱民区、东宁市、林口县、海林市、西安区、东安区、阳明区、穆棱市、绥芬河市、宁安市)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市)

徐州市(丰县、睢宁县、邳州市、铜山区、云龙区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、泉山区、沛县)

黄冈市(黄州区、团风县、黄梅县、英山县、红安县、蕲春县、浠水县、武穴市、罗田县、麻城市)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、萧县、埇桥区)

大连市(中山区、沙河口区、普兰店区、金州区、西岗区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、长海县)

新余市(分宜县、渝水区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、龙山县、永顺县、泸溪县、吉首市、凤凰县、花垣县)

抚州市(金溪县、南城县、南丰县、资溪县、广昌县、东乡区、临川区、崇仁县、黎川县、宜黄县、乐安县)

周口市(项城市、鹿邑县、扶沟县、川汇区、沈丘县、商水县、西华县、太康县、郸城县、淮阳区)

咸阳市(泾阳县、渭城区、礼泉县、乾县、淳化县、长武县、武功县、旬邑县、彬州市、杨陵区、三原县、永寿县、兴平市、秦都区)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、京口区、句容市、扬中市)

香港特别行政区

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、绥中县、南票区、兴城市、连山区)

南宁市(邕宁区、良庆区、宾阳县、江南区、上林县、马山县、西乡塘区、青秀区、兴宁区、武鸣区、隆安县、横州市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。