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台州市(天台县、仙居县、路桥区、黄岩区、椒江区、临海市、三门县、温岭市、玉环市)

毕节市(金沙县、黔西市、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、织金县)  苏州市(太仓市、相城区、吴中区、昆山市、虎丘区、常熟市、张家港市、姑苏区、吴江区)

银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)  济宁市(兖州区、邹城市、金乡县、鱼台县、微山县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、梁山县、泗水县、任城区)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、安居区、蓬溪县)

伊春市(大箐山县、友好区、伊美区、南岔县、汤旺县、铁力市、丰林县、乌翠区、嘉荫县、金林区)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、龙凤区、红岗区、大同区、林甸县、让胡路区、萨尔图区)

天津市(南开区、津南区、西青区、蓟州区、静海区、武清区、北辰区、河东区、滨海新区、东丽区、河北区、宁河区、和平区、红桥区、河西区、宝坻区)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、镇康县)

固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、原州区、泾源县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

郴州市(宜章县、资兴市、汝城县、嘉禾县、北湖区、桂东县、桂阳县、临武县、安仁县、苏仙区、永兴县)

湛江市(霞山区、坡头区、麻章区、徐闻县、廉江市、雷州市、遂溪县、吴川市、赤坎区)

张掖市(高台县、山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

廊坊市(广阳区、三河市、固安县、大城县、香河县、安次区、永清县、霸州市、文安县、大厂回族自治县)

汕头市(濠江区、南澳县、潮南区、龙湖区、潮阳区、澄海区、金平区)

驻马店市(新蔡县、正阳县、遂平县、确山县、上蔡县、西平县、汝南县、泌阳县、驿城区、平舆县)

达州市(开江县、通川区、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、达川区)

江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、台山市、江海区、开平市、恩平市)

温州市(洞头区、文成县、龙湾区、平阳县、泰顺县、鹿城区、乐清市、瑞安市、永嘉县、瓯海区、苍南县、龙港市)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

周口市(扶沟县、川汇区、西华县、商水县、鹿邑县、郸城县、沈丘县、淮阳区、项城市、太康县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

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襄阳市(谷城县、樊城区、枣阳市、南漳县、老河口市、襄州区、襄城区、宜城市、保康县)

百色市(那坡县、乐业县、隆林各族自治县、德保县、田阳区、平果市、凌云县、田东县、右江区、田林县、靖西市、西林县)

吕梁市(孝义市、石楼县、中阳县、岚县、文水县、兴县、交城县、柳林县、方山县、交口县、汾阳市、离石区、临县)

枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区)  呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、托克托县、武川县、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、回民区、新城区)

黄山市(祁门县、休宁县、徽州区、黟县、屯溪区、歙县、黄山区)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

南充市(顺庆区、蓬安县、阆中市、高坪区、西充县、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县)厦门市(集美区、同安区、湖里区、海沧区、翔安区、思明区)

九江市(修水县、共青城市、彭泽县、柴桑区、庐山市、湖口县、德安县、浔阳区、都昌县、武宁县、永修县、瑞昌市、濂溪区)  铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、阜南县、界首市、颍东区、颍州区、太和县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

潍坊市(诸城市、潍城区、昌邑市、寿光市、坊子区、临朐县、昌乐县、青州市、高密市、安丘市、寒亭区、奎文区)沧州市(孟村回族自治县、新华区、青县、肃宁县、东光县、献县、运河区、海兴县、盐山县、吴桥县、任丘市、河间市、南皮县、泊头市、黄骅市、沧县)

大同市(阳高县、云冈区、灵丘县、新荣区、浑源县、天镇县、左云县、云州区、平城区、广灵县)

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运城市(绛县、万荣县、芮城县、平陆县、夏县、永济市、新绛县、临猗县、盐湖区、河津市、垣曲县、稷山县、闻喜县)

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商丘市(永城市、梁园区、虞城县、睢阳区、夏邑县、宁陵县、睢县、柘城县、民权县)

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泸州市(龙马潭区、纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、叙永县)

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盐城市(亭湖区、盐都区、阜宁县、射阳县、大丰区、滨海县、响水县、东台市、建湖县)

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鞍山市(台安县、海城市、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成