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自贡市(大安区、富顺县、荣县、贡井区、自流井区、沿滩区)

广元市(旺苍县、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、昭化区、苍溪县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)  太原市(古交市、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、小店区、尖草坪区、阳曲县、清徐县、晋源区、迎泽区)

宝鸡市(扶风县、千阳县、陇县、陈仓区、金台区、渭滨区、凤县、麟游县、眉县、太白县、岐山县、凤翔区)

淮南市(谢家集区、潘集区、凤台县、田家庵区、寿县、大通区、八公山区)

大连市(沙河口区、长海县、中山区、瓦房店市、庄河市、西岗区、旅顺口区、金州区、甘井子区、普兰店区)

银川市(金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区)  吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、固阳县、青山区、九原区)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、富宁县、文山市、马关县、西畴县、广南县、麻栗坡县)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、弥渡县、剑川县、云龙县、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、大理市、祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县)

百色市(田东县、西林县、右江区、那坡县、田林县、凌云县、靖西市、田阳区、乐业县、隆林各族自治县、德保县、平果市)

大庆市(林甸县、大同区、肇州县、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、让胡路区、龙凤区)

兰州市(西固区、七里河区、榆中县、永登县、安宁区、红古区、城关区、皋兰县)

邢台市(襄都区、广宗县、宁晋县、巨鹿县、柏乡县、清河县、威县、南和区、信都区、临西县、新河县、隆尧县、任泽区、沙河市、内丘县、南宫市、临城县、平乡县)

南阳市(唐河县、镇平县、南召县、桐柏县、淅川县、社旗县、内乡县、邓州市、卧龙区、方城县、新野县、宛城区、西峡县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县)

绥化市(肇东市、海伦市、青冈县、兰西县、庆安县、安达市、明水县、望奎县、北林区、绥棱县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

驻马店市(新蔡县、驿城区、泌阳县、确山县、正阳县、西平县、汝南县、平舆县、上蔡县、遂平县)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

定西市(安定区、临洮县、岷县、渭源县、陇西县、通渭县、漳县)

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三明市(建宁县、将乐县、明溪县、尤溪县、大田县、沙县区、泰宁县、三元区、宁化县、永安市、清流县)

广州市(番禺区、天河区、从化区、南沙区、越秀区、黄埔区、海珠区、荔湾区、花都区、白云区、增城区)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、睢县、柘城县、虞城县、夏邑县、民权县、梁园区、永城市)  崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、天等县、大新县、江州区、宁明县)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍东区、颍上县、颍州区、临泉县、界首市、太和县)

杭州市(建德市、临平区、上城区、西湖区、滨江区、淳安县、富阳区、钱塘区、余杭区、萧山区、临安区、拱墅区、桐庐县)

金昌市(永昌县、金川区)大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

山南市(曲松县、贡嘎县、错那市、乃东区、洛扎县、琼结县、浪卡子县、桑日县、加查县、隆子县、措美县、扎囊县)  本溪市(明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区)

郑州市(金水区、中原区、二七区、惠济区、中牟县、新郑市、登封市、荥阳市、上街区、管城回族区、巩义市、新密市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、舟曲县、玛曲县、碌曲县、合作市、迭部县、临潭县)重庆市(巴南区、永川区、万州区、北碚区、黔江区、荣昌区、合川区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、忠县、璧山区、奉节县、渝北区、沙坪坝区、垫江县、九龙坡区、丰都县、梁平区、綦江区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、江津区、巫溪县、长寿区、武隆区、江北区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、大渡口区、潼南区、城口县、南岸区、开州区、渝中区、南川区)

甘孜藏族自治州(九龙县、石渠县、甘孜县、德格县、乡城县、新龙县、康定市、巴塘县、得荣县、理塘县、雅江县、炉霍县、丹巴县、色达县、泸定县、道孚县、白玉县、稻城县)

聊城市(茌平区、莘县、东阿县、临清市、高唐县、阳谷县、冠县、东昌府区)

新乡市(卫辉市、获嘉县、新乡县、封丘县、延津县、原阳县、红旗区、凤泉区、长垣市、卫滨区、辉县市、牧野区)

洛阳市(偃师区、新安县、宜阳县、汝阳县、栾川县、老城区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、涧西区、洛宁县、西工区、孟津区、嵩县)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、资中县、威远县)

福州市(鼓楼区、晋安区、连江县、闽清县、罗源县、平潭县、福清市、台江区、长乐区、闽侯县、永泰县、马尾区、仓山区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、施秉县、丹寨县、雷山县、黄平县、镇远县、三穗县、黎平县、剑河县、凯里市、岑巩县、从江县、锦屏县、麻江县、天柱县、榕江县)

玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宜春市(上高县、铜鼓县、宜丰县、万载县、靖安县、奉新县、袁州区、丰城市、高安市、樟树市)

柳州市(柳城县、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、柳江区、融安县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

三沙市(南沙区、西沙区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、利川市、宣恩县、来凤县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。