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黄山市(屯溪区、祁门县、徽州区、黄山区、黟县、歙县、休宁县)

泰安市(东平县、泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市)

达州市(大竹县、开江县、渠县、宣汉县、达川区、通川区、万源市)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)  衡阳市(耒阳市、衡阳县、石鼓区、衡南县、祁东县、常宁市、衡山县、南岳区、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、衡东县)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

大连市(庄河市、长海县、甘井子区、沙河口区、普兰店区、瓦房店市、中山区、金州区、西岗区、旅顺口区)

聊城市(东昌府区、东阿县、茌平区、莘县、冠县、高唐县、阳谷县、临清市)

太原市(清徐县、古交市、万柏林区、阳曲县、尖草坪区、晋源区、娄烦县、杏花岭区、小店区、迎泽区)  三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区、渑池县)

桂林市(灌阳县、七星区、兴安县、永福县、象山区、叠彩区、平乐县、秀峰区、恭城瑶族自治县、荔浦市、阳朔县、灵川县、临桂区、雁山区、资源县、全州县、龙胜各族自治县)

新疆维吾尔自治区

荆州市(沙市区、监利市、石首市、公安县、荆州区、洪湖市、松滋市、江陵县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、阳山县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、惠水县、福泉市、独山县、荔波县、龙里县、都匀市、瓮安县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、邹平市、滨城区、阳信县、惠民县)

淮安市(金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、盱眙县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

湛江市(雷州市、麻章区、吴川市、赤坎区、廉江市、徐闻县、坡头区、遂溪县、霞山区)

十堰市(郧阳区、郧西县、竹山县、茅箭区、张湾区、房县、竹溪县、丹江口市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗)

塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、裕民县、额敏县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

龙岩市(永定区、漳平市、连城县、上杭县、新罗区、长汀县、武平县)

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德州市(陵城区、德城区、禹城市、庆云县、平原县、临邑县、武城县、齐河县、宁津县、乐陵市、夏津县)

雅安市(荥经县、芦山县、天全县、石棉县、宝兴县、汉源县、名山区、雨城区)

平凉市(崇信县、静宁县、泾川县、华亭市、崆峒区、灵台县、庄浪县)

绥化市(庆安县、北林区、绥棱县、明水县、安达市、青冈县、兰西县、肇东市、海伦市、望奎县)  七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

邯郸市(永年区、复兴区、邯山区、丛台区、邱县、馆陶县、磁县、武安市、涉县、峰峰矿区、曲周县、临漳县、鸡泽县、成安县、广平县、大名县、魏县、肥乡区)

柳州市(柳北区、融安县、柳江区、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、新源县、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、昭苏县、伊宁市)博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、利川市、咸丰县、来凤县、巴东县)  武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

永州市(道县、双牌县、蓝山县、东安县、冷水滩区、祁阳市、江永县、零陵区、新田县、江华瑶族自治县、宁远县)

澳门特别行政区娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

石河子市(胡杨河市、双河市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

香港特别行政区

毕节市(纳雍县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、金沙县、织金县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

周口市(沈丘县、郸城县、商水县、项城市、太康县、扶沟县、鹿邑县、川汇区、西华县、淮阳区)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、湾沚区、镜湖区、南陵县、弋江区、无为市)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

宁德市(福安市、福鼎市、屏南县、蕉城区、周宁县、霞浦县、古田县、寿宁县、柘荣县)

松原市(乾安县、扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

江门市(鹤山市、江海区、台山市、蓬江区、新会区、开平市、恩平市)

安庆市(迎江区、宿松县、潜山市、怀宁县、岳西县、宜秀区、望江县、太湖县、桐城市、大观区)

济宁市(微山县、金乡县、兖州区、鱼台县、梁山县、曲阜市、泗水县、任城区、汶上县、嘉祥县、邹城市)

泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、泸县、叙永县、合江县、龙马潭区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、楚雄市、武定县、元谋县、大姚县、姚安县、牟定县、双柏县、永仁县)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。