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临汾市(尧都区、乡宁县、曲沃县、侯马市、襄汾县、翼城县、浮山县、吉县、蒲县、隰县、汾西县、霍州市、古县、安泽县、洪洞县、大宁县、永和县)

商丘市(夏邑县、睢阳区、睢县、梁园区、虞城县、民权县、永城市、宁陵县、柘城县)

凉山彝族自治州(冕宁县、德昌县、布拖县、盐源县、会东县、美姑县、雷波县、越西县、甘洛县、金阳县、普格县、会理市、宁南县、喜德县、昭觉县、木里藏族自治县、西昌市)

丹东市(东港市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、凤城市)  平凉市(静宁县、崆峒区、崇信县、灵台县、庄浪县、华亭市、泾川县)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

肇庆市(广宁县、封开县、四会市、怀集县、高要区、端州区、德庆县、鼎湖区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

宝鸡市(凤翔区、凤县、岐山县、渭滨区、金台区、陇县、麟游县、眉县、太白县、扶风县、千阳县、陈仓区)

通化市(东昌区、通化县、集安市、辉南县、柳河县、梅河口市、二道江区)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、博望区、当涂县)

泉州市(金门县、永春县、丰泽区、惠安县、石狮市、德化县、洛江区、晋江市、泉港区、南安市、鲤城区、安溪县)

陇南市(成县、礼县、两当县、徽县、宕昌县、武都区、康县、西和县、文县)

周口市(太康县、郸城县、商水县、淮阳区、项城市、川汇区、西华县、鹿邑县、沈丘县、扶沟县)

廊坊市(文安县、大厂回族自治县、大城县、固安县、广阳区、安次区、霸州市、香河县、三河市、永清县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县)

吉林市(丰满区、蛟河市、桦甸市、昌邑区、磐石市、船营区、舒兰市、永吉县、龙潭区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区、惠东县)

宣城市(绩溪县、宣州区、广德市、泾县、宁国市、旌德县、郎溪县)

攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)

银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、理县、汶川县、金川县、红原县、松潘县、黑水县、阿坝县、马尔康市、小金县、九寨沟县、茂县、壤塘县)

六安市(霍山县、金安区、叶集区、舒城县、裕安区、霍邱县、金寨县)

菏泽市(曹县、郓城县、牡丹区、成武县、鄄城县、定陶区、单县、东明县、巨野县)

黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县)

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沧州市(孟村回族自治县、东光县、任丘市、河间市、黄骅市、献县、海兴县、泊头市、沧县、新华区、运河区、南皮县、肃宁县、吴桥县、青县、盐山县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

淮南市(寿县、田家庵区、潘集区、凤台县、谢家集区、八公山区、大通区)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)  徐州市(丰县、睢宁县、沛县、邳州市、鼓楼区、新沂市、云龙区、铜山区、泉山区、贾汪区)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

温州市(平阳县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、永嘉县、文成县、苍南县、龙港市、洞头区、乐清市、瓯海区、泰顺县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、海州区、清河门区、太平区、细河区)武汉市(汉南区、硚口区、黄陂区、洪山区、青山区、江汉区、汉阳区、江岸区、东西湖区、武昌区、新洲区、蔡甸区、江夏区)

宜昌市(兴山县、当阳市、猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、枝江市、宜都市、伍家岗区、远安县、点军区、夷陵区、西陵区)  白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、大安市、洮南市)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏县、永靖县、康乐县)

运城市(闻喜县、临猗县、新绛县、夏县、绛县、河津市、盐湖区、芮城县、稷山县、永济市、万荣县、平陆县、垣曲县)荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)

宜春市(丰城市、高安市、上高县、奉新县、铜鼓县、樟树市、宜丰县、袁州区、靖安县、万载县)

益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、安化县、南县、资阳区)

乐山市(沐川县、夹江县、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、沙湾区、市中区、五通桥区)

桂林市(兴安县、象山区、龙胜各族自治县、永福县、临桂区、灵川县、雁山区、叠彩区、资源县、七星区、荔浦市、全州县、阳朔县、恭城瑶族自治县、平乐县、灌阳县、秀峰区)

山南市(桑日县、扎囊县、贡嘎县、错那市、隆子县、乃东区、曲松县、琼结县、加查县、浪卡子县、措美县、洛扎县)

佳木斯市(汤原县、前进区、东风区、郊区、同江市、桦川县、桦南县、抚远市、富锦市、向阳区)

汕头市(潮南区、金平区、南澳县、潮阳区、澄海区、濠江区、龙湖区)

邵阳市(城步苗族自治县、双清区、邵东市、新邵县、洞口县、新宁县、大祥区、绥宁县、北塔区、邵阳县、武冈市、隆回县)

鞍山市(台安县、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁西区、千山区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、和硕县、尉犁县、博湖县、且末县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、卢龙县、抚宁区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

焦作市(沁阳市、山阳区、解放区、温县、中站区、孟州市、修武县、博爱县、武陟县、马村区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)

张家口市(阳原县、桥西区、万全区、怀来县、尚义县、怀安县、赤城县、桥东区、下花园区、张北县、涿鹿县、沽源县、宣化区、蔚县、康保县、崇礼区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）