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荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、城东区、城中区、湟源县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、博湖县、和静县、且末县)  日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

武汉市(硚口区、武昌区、汉阳区、洪山区、汉南区、江夏区、江汉区、黄陂区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、新洲区、青山区)

佳木斯市(抚远市、东风区、前进区、同江市、桦川县、向阳区、富锦市、汤原县、郊区、桦南县)

沈阳市(浑南区、康平县、沈河区、于洪区、辽中区、大东区、法库县、沈北新区、苏家屯区、和平区、新民市、皇姑区、铁西区)

玉林市(兴业县、北流市、博白县、福绵区、玉州区、容县、陆川县)  安阳市(林州市、汤阴县、龙安区、文峰区、安阳县、滑县、殷都区、内黄县、北关区)

三沙市(南沙区、西沙区)

南昌市(进贤县、红谷滩区、安义县、新建区、南昌县、西湖区、青山湖区、青云谱区、东湖区)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县)

常德市(澧县、汉寿县、安乡县、桃源县、鼎城区、津市市、石门县、武陵区、临澧县)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、北戴河区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

大同市(新荣区、天镇县、左云县、云州区、灵丘县、云冈区、广灵县、浑源县、平城区、阳高县)

郴州市(临武县、永兴县、桂阳县、资兴市、宜章县、桂东县、汝城县、苏仙区、北湖区、安仁县、嘉禾县)

宜宾市(高县、叙州区、江安县、筠连县、翠屏区、南溪区、兴文县、珙县、屏山县、长宁县)

攀枝花市(盐边县、米易县、西区、东区、仁和区)

邯郸市(广平县、复兴区、邱县、峰峰矿区、肥乡区、曲周县、邯山区、鸡泽县、武安市、涉县、临漳县、磁县、丛台区、永年区、魏县、大名县、馆陶县、成安县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

抚顺市(东洲区、望花区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、龙凤区、肇州县、大同区、肇源县)

平凉市(静宁县、崇信县、崆峒区、泾川县、庄浪县、灵台县、华亭市)

定西市(渭源县、漳县、岷县、通渭县、陇西县、临洮县、安定区)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)

河源市(源城区、东源县、连平县、和平县、龙川县、紫金县)

承德市(滦平县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双滦区)

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北京市(门头沟区、通州区、石景山区、顺义区、怀柔区、海淀区、丰台区、延庆区、房山区、大兴区、朝阳区、昌平区、密云区、西城区、东城区、平谷区)

马鞍山市(含山县、雨山区、花山区、博望区、当涂县、和县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

安康市(镇坪县、白河县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、紫阳县、石泉县、汉阴县、汉滨区、平利县)  呼和浩特市(清水河县、回民区、新城区、赛罕区、托克托县、武川县、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区)

菏泽市(郓城县、成武县、定陶区、牡丹区、鄄城县、曹县、巨野县、东明县、单县)

梅州市(丰顺县、大埔县、梅县区、五华县、梅江区、平远县、兴宁市、蕉岭县)

泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、靖江市、海陵区、泰兴市)池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

衢州市(衢江区、柯城区、常山县、开化县、江山市、龙游县)  鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、山城区、鹤山区)

黄山市(徽州区、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、黟县、黄山区)

毕节市(七星关区、赫章县、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、黔西市)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)盐城市(东台市、亭湖区、射阳县、大丰区、阜宁县、响水县、建湖县、盐都区、滨海县)

榆林市(清涧县、定边县、靖边县、子洲县、绥德县、横山区、吴堡县、榆阳区、神木市、米脂县、府谷县、佳县)

聊城市(冠县、莘县、临清市、东阿县、东昌府区、茌平区、阳谷县、高唐县)

石家庄市(藁城区、高邑县、井陉县、新乐市、行唐县、晋州市、鹿泉区、深泽县、正定县、元氏县、平山县、裕华区、栾城区、无极县、赵县、井陉矿区、桥西区、辛集市、赞皇县、长安区、灵寿县、新华区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

吉安市(峡江县、安福县、万安县、吉安县、吉州区、青原区、井冈山市、新干县、吉水县、遂川县、泰和县、永丰县、永新县)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、茂南区、高州市)

林芝市(波密县、米林市、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区、工布江达县)

和田地区(策勒县、于田县、和田市、皮山县、和田县、墨玉县、民丰县、洛浦县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、施秉县、锦屏县、天柱县、剑河县、镇远县、三穗县、凯里市、丹寨县、榕江县、雷山县、台江县、从江县、麻江县、岑巩县、黎平县)

曲靖市(沾益区、麒麟区、宣威市、罗平县、师宗县、会泽县、陆良县、富源县、马龙区)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

济南市(济阳区、历下区、商河县、钢城区、历城区、莱芜区、平阴县、长清区、市中区、天桥区、槐荫区、章丘区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、港南区、覃塘区)

沧州市(盐山县、青县、东光县、肃宁县、吴桥县、黄骅市、孟村回族自治县、献县、海兴县、新华区、运河区、泊头市、南皮县、任丘市、河间市、沧县)

成都市(青羊区、彭州市、蒲江县、锦江区、成华区、青白江区、新津区、崇州市、武侯区、都江堰市、温江区、双流区、金牛区、新都区、邛崃市、简阳市、郫都区、大邑县、龙泉驿区、金堂县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）