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沧州市(南皮县、运河区、任丘市、吴桥县、青县、黄骅市、新华区、东光县、肃宁县、孟村回族自治县、海兴县、献县、泊头市、河间市、盐山县、沧县)
新乡市(延津县、原阳县、获嘉县、红旗区、凤泉区、新乡县、封丘县、卫辉市、辉县市、牧野区、长垣市、卫滨区)
上海市(杨浦区、嘉定区、静安区、金山区、奉贤区、青浦区、松江区、宝山区、普陀区、崇明区、黄浦区、闵行区、浦东新区、虹口区、长宁区、徐汇区) 林芝市(墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县、波密县、米林市、朗县)
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长沙市(雨花区、长沙县、开福区、岳麓区、天心区、芙蓉区、浏阳市、望城区、宁乡市)
沈阳市(于洪区、和平区、苏家屯区、沈河区、浑南区、辽中区、皇姑区、新民市、大东区、沈北新区、康平县、铁西区、法库县)商洛市(商州区、柞水县、洛南县、丹凤县、商南县、山阳县、镇安县)
扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、广陵区、江都区、宝应县) 曲靖市(师宗县、麒麟区、宣威市、陆良县、富源县、罗平县、会泽县、沾益区、马龙区)
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深圳市(盐田区、龙华区、罗湖区、光明区、坪山区、福田区、龙岗区、宝安区、南山区)
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杭州市(余杭区、钱塘区、西湖区、拱墅区、临安区、桐庐县、富阳区、上城区、萧山区、淳安县、滨江区、临平区、建德市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
常德市(武陵区、安乡县、临澧县、澧县、津市市、汉寿县、桃源县、石门县、鼎城区)
平凉市(灵台县、崆峒区、崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县)
抚州市(金溪县、乐安县、资溪县、广昌县、临川区、黎川县、南丰县、崇仁县、宜黄县、东乡区、南城县)
安阳市(滑县、安阳县、文峰区、北关区、林州市、殷都区、汤阴县、内黄县、龙安区)
重庆市(垫江县、大渡口区、沙坪坝区、合川区、江津区、永川区、开州区、南川区、城口县、长寿区、奉节县、巫山县、荣昌区、巫溪县、武隆区、丰都县、北碚区、渝北区、巴南区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、石柱土家族自治县、江北区、渝中区、大足区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、忠县、铜梁区、梁平区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、涪陵区、璧山区、南岸区、万州区)
内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)
金华市(武义县、义乌市、兰溪市、浦江县、永康市、磐安县、东阳市、婺城区、金东区)
昌都市(芒康县、江达县、左贡县、察雅县、丁青县、八宿县、洛隆县、卡若区、边坝县、贡觉县、类乌齐县)
宁波市(象山县、宁海县、镇海区、慈溪市、海曙区、北仑区、江北区、余姚市、奉化区、鄞州区)
滨州市(阳信县、邹平市、沾化区、滨城区、博兴县、惠民县、无棣县)
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内蒙古自治区
阜阳市(临泉县、阜南县、界首市、颍州区、颍上县、颍泉区、颍东区、太和县)
盐城市(东台市、亭湖区、大丰区、阜宁县、滨海县、建湖县、盐都区、响水县、射阳县)
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伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、奎屯市、尼勒克县、新源县、伊宁县、伊宁市、巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县) 淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。