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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

青岛市(莱西市、市北区、平度市、崂山区、胶州市、黄岛区、城阳区、即墨区、市南区、李沧区)

厦门市(思明区、集美区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区)

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锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、义县、太和区、凌海市、北镇市)

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铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、石阡县、江口县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区)

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淮南市(凤台县、潘集区、谢家集区、大通区、田家庵区、寿县、八公山区)

抚州市(崇仁县、宜黄县、乐安县、南城县、黎川县、南丰县、金溪县、临川区、广昌县、东乡区、资溪县)

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荆州市(洪湖市、荆州区、江陵县、沙市区、石首市、公安县、监利市、松滋市)

梧州市(万秀区、蒙山县、藤县、岑溪市、苍梧县、龙圩区、长洲区)

茂名市(化州市、高州市、茂南区、电白区、信宜市)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

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