老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！

400电话：123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各观看免费《今日汇总》

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各区点热线观看免费《今日发布》

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！电话区域：

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城中区、城东区)

郑州市(上街区、新郑市、巩义市、新密市、惠济区、金水区、中牟县、中原区、管城回族区、荥阳市、登封市、二七区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)  淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

大理白族自治州(祥云县、鹤庆县、剑川县、弥渡县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、永平县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

衡阳市(衡东县、雁峰区、石鼓区、衡阳县、衡山县、珠晖区、蒸湘区、祁东县、常宁市、南岳区、耒阳市、衡南县)天津市(武清区、蓟州区、宁河区、红桥区、河东区、西青区、东丽区、河北区、静海区、北辰区、河西区、滨海新区、南开区、和平区、宝坻区、津南区)

普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)  龙岩市(上杭县、长汀县、漳平市、永定区、新罗区、武平县、连城县)

昌都市(八宿县、芒康县、丁青县、察雅县、卡若区、洛隆县、左贡县、类乌齐县、边坝县、贡觉县、江达县)

白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、荔波县、瓮安县、惠水县、平塘县、独山县、贵定县、龙里县、福泉市)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

焦作市(修武县、孟州市、马村区、解放区、温县、博爱县、武陟县、中站区、沁阳市、山阳区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)

潍坊市(潍城区、昌邑市、寿光市、坊子区、青州市、昌乐县、临朐县、安丘市、奎文区、高密市、寒亭区、诸城市)

上饶市(信州区、婺源县、鄱阳县、德兴市、余干县、弋阳县、广丰区、横峰县、广信区、玉山县、铅山县、万年县)

三明市(明溪县、泰宁县、三元区、清流县、沙县区、宁化县、建宁县、大田县、将乐县、尤溪县、永安市)

定西市(临洮县、通渭县、渭源县、岷县、陇西县、漳县、安定区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

南通市(通州区、如东县、启东市、海门区、如皋市、海安市、崇川区)

黄冈市(浠水县、黄州区、英山县、黄梅县、武穴市、罗田县、麻城市、红安县、蕲春县、团风县)

辽阳市(白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、太子河区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、泸溪县、永顺县、凤凰县、保靖县、吉首市、龙山县)

陇南市(礼县、康县、文县、徽县、成县、宕昌县、两当县、西和县、武都区)

梅州市(平远县、兴宁市、蕉岭县、五华县、大埔县、梅县区、丰顺县、梅江区)

400电话：123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！中心2025已更新(今日/推荐)

老少做爰XXXXHD老少配_引领时尚潮流的全新选择，尽享色彩与品质的完美结合！电话区域：

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区)

盐城市(盐都区、建湖县、东台市、大丰区、响水县、亭湖区、滨海县、射阳县、阜宁县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)  聊城市(莘县、高唐县、阳谷县、临清市、茌平区、东昌府区、冠县、东阿县)

邯郸市(磁县、曲周县、涉县、邯山区、临漳县、大名县、邱县、复兴区、峰峰矿区、鸡泽县、魏县、肥乡区、丛台区、馆陶县、永年区、成安县、广平县、武安市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

宣城市(宣州区、郎溪县、泾县、广德市、旌德县、绩溪县、宁国市)驻马店市(上蔡县、确山县、西平县、正阳县、平舆县、汝南县、泌阳县、新蔡县、遂平县、驿城区)

庆阳市(环县、庆城县、合水县、宁县、镇原县、西峰区、华池县、正宁县)  九江市(濂溪区、武宁县、彭泽县、德安县、庐山市、湖口县、瑞昌市、柴桑区、永修县、修水县、浔阳区、都昌县、共青城市)

烟台市(莱阳市、莱山区、海阳市、芝罘区、福山区、莱州市、栖霞市、招远市、牟平区、龙口市、蓬莱区)

赤峰市(宁城县、红山区、敖汉旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、喀喇沁旗)

内江市(资中县、市中区、东兴区、威远县、隆昌市)吕梁市(岚县、石楼县、兴县、柳林县、汾阳市、文水县、临县、方山县、交城县、中阳县、离石区、交口县、孝义市)

黄山市(徽州区、歙县、休宁县、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县)

保定市(易县、唐县、定兴县、望都县、蠡县、徐水区、容城县、竞秀区、高阳县、清苑区、涿州市、博野县、定州市、满城区、曲阳县、高碑店市、安国市、顺平县、涞源县、雄县、安新县、莲池区、阜平县、涞水县)

桂林市(灌阳县、荔浦市、全州县、灵川县、资源县、象山区、雁山区、龙胜各族自治县、叠彩区、秀峰区、七星区、永福县、兴安县、阳朔县、平乐县、临桂区、恭城瑶族自治县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

柳州市(三江侗族自治县、柳江区、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、融安县、城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳城县)

肇庆市(鼎湖区、端州区、封开县、怀集县、高要区、四会市、广宁县、德庆县)

唐山市(丰润区、曹妃甸区、滦南县、开平区、滦州市、丰南区、遵化市、古冶区、迁西县、路北区、迁安市、玉田县、路南区、乐亭县)

宜宾市(屏山县、高县、翠屏区、长宁县、江安县、叙州区、珙县、兴文县、南溪区、筠连县)

林芝市(米林市、朗县、墨脱县、巴宜区、察隅县、工布江达县、波密县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、望花区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县、东洲区)

毕节市(纳雍县、七星关区、黔西市、大方县、金沙县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、二连浩特市、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、宣恩县、鹤峰县、来凤县、建始县、咸丰县、利川市)

平凉市(华亭市、崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县、灵台县)

阿里地区(噶尔县、改则县、普兰县、札达县、革吉县、日土县、措勤县)

　　来源：国际金融报

　　自2016年上市后，一路小跑连续八年营收增长的千禾味业（603027.SH）遭遇滑铁卢。

　　近日，公司披露了2024年年报，期内实现营收30.73亿元，同比下降4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下降3.07%；扣非后归母净利润5.03亿元，同比下降5.12%；公司经营活动现金流也由上年的4.7亿元降至3.38亿元，降幅达28%。

　　根据千禾味业此前制定的股权激励计划，2024年营收、净利润（扣非后的归母净利润）目标是，在2021年的基础上分别增长不低于89%、201%，即36.38亿元、6.56亿元，均未达标。

　　营收、利润双降，千禾味业依然不吝分红。

　　公告显示，公司计划向全体股东进行现金分红，每10股分配现金5元（含税），拟派发现金红利约5.14亿元（含税），占归母净利润的99.94%。

　　其中过半分红将会流入创始人家族。截至去年末，创始人家族成员伍超群、伍建勇、伍学明为千禾味业第一、二、三的股东，持股比例分别为40.67%、9.16%、0.79%，合计持股超50%。

　　酱油食醋收入波动

　　作为一家调味品企业，公司收入主要靠酱油、食醋等产品售卖而来。

　　2024年，千禾味业酱油产品销售45.32万吨，同比增长1.27%；收入19.64亿元，同比下降3.75%。销量上涨收入却下降，华创证券研报指出，其酱油产品价盘下降明显，降幅5%。

　　酱油产品其实一直是公司业绩支柱，近年来持续贡献六成以上营收，且上市以来均保持正增长，发展势头良好。这也是酱油自2016年后首次出现营收下滑。

　　2023年的高基数是影响业绩下滑的因素之一。最近几年，千禾味业凭借零添加特色，“吃”到了海天酱油添加剂“双标”事件红利，酱油收入从2021年的超11亿元跃升至次年的超15亿元，再到2023年的超20亿元，业绩大幅上涨。

　　另一方面，随着添加剂事件影响渐消，且海天、李锦记等同行加速布局零添加产品，行业竞争加剧，千禾味业酱油售卖也受到影响。

　　孙婉秋摄

　　为了应对这些问题，公司去年积极进行调整。国泰君安研报显示，2024年，千禾味业为根除低价产品对品牌的不利影响，主动下架零售价7元的超低价零添加产品，将营销主要精力聚焦在9.9元产品上。

　　报告期内，其还推出多款高端高品质产品，如千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾挤挤瓶蚝油、千禾零添加减盐酱油等。常规而言，调整产品结构，推出高端产品，会拉动销售均价上涨，但从去年酱油吨价下滑5%来看，其高端化调整暂未取得明显成效。

　　千禾味业第二大品类食醋的销售吨价同样有所下滑。

　　去年该产品售卖11.46万吨，同比下降9.5%；收入3.7亿元，同比下降12.52%，降幅大于酱油；吨价也相应下滑3%。这也是上市以来食醋品类首次收入下滑。

　　有分析认为，食醋业务表现弱于酱油主要因为消费力疲软背景下，食醋刚需属性弱于酱油。

　　“大本营”失速

　　2024年，千禾味业还对渠道端“动刀”。

　　公司主要采取“经销为主+直销为辅”的双组合销售模式，报告期内，为提升渠道竞争力，千禾味业加强对经销商调整优化，全年新增经销商770个，减少了704个，净增66个至3316个。

　　这一扩张步伐已有明显放缓。

　　拉长时间线看，2020年—2023年，千禾味业经销商数量分别为1404个、1791个、2230个、3250个，对应增长387个、439个、1020个，逐年上涨。截至2025年第一季度，公司经销商数量已降至3282个，甚至出现负增长。

　　制表：左宇

　　渠道端的调整短期内也会对公司业绩产生一定影响。2024年，千禾味业线上收入同比下滑4.89%，线下同比下滑4%，双渠道承压。

　　细分来看，2024年减少的704个经销商里，有312个属于西部区域。该区域年内仅增加211个经销商，净减少101个，也是所有区域里唯一总数下滑的。

　　收入降幅也是所有区域里最大的。

　　2024年，千禾西部区域营收从上年的12.29亿元降至11.2亿元，下滑8.89%，五个大区降幅最大，占总营收的比重超36%。西部地区作为公司“大本营”，2019年、2020年业绩贡献度还在50%以上，随着全国化推进，占比逐渐下降，但依然是业绩重镇。

　　该区域失速也意味着，千禾味业在“大本营”的品牌影响力和产品认可度或有下降。另外，除南部区域外，其他区域营收也在下滑。

　　公司营收罕见下滑，但投入的宣传推广费还在上涨。

　　2024年，其销售费用为4.23亿元，同比上涨7.94%；销售费用率也增长1.5个百分点至13.76%，投放转化率不高。其中，促销及广告宣传费从上年的1.54亿元增至1.66亿元。

　　存货周转天数走高

　　千禾味业产品动销节奏放缓，存货规模也有所上涨。

　　2024年，公司存货规模从上年的7.49亿元升至8.93亿元，上涨19.23%；存货周转天数从120天增至153天，库存积压压力加大，运营效率降低。

　　相比同行而言这一周期较长，“行业一哥”海天味业2024年存货周转天数为54.63天，较上年的56.27天有所下降，平均不到两个月就能够完成从存货投入到生产再到出库销售的一个完整循环；恒顺醋业2024年前三季度存货周转天数为66.45天；ST加加2024年前三季度存货周转天数为133.73天。

　　去年9月的中期业绩会上，就有投资者质疑，走访商超发现，千禾的产品生产日期普遍较早，不少是2024年初甚至2023年底生产的，是不是经销商去库存面临较大压力？

　　转入2025年，还在调整阶段的千禾又添了“新烦恼”。

　　年初，公司陷入食安风波，又被消费者质疑“千禾0”产品是否真的“零添加”，引发负面舆情。

　　另外，3月国家新规明确，预包装食品不得使用“不添加”“零添加”等用语对食品配料进行特别强调。这对以“零添加”为核心卖点的千禾味业来说，也是不小的挑战，两年过渡期内更换包装的成本及如何重塑品牌认知、找到新的产品亮点，都是其需要面对的问题。

　　在针对哈佛大学不断加码的施压行动中，特朗普政府又出新招，正敦促该校交出关于从外国来源所获资金的记录，并且要追溯到10年前。

　　美国大学从外国来源获得数以十亿美元计的资助、合同或捐赠，必须就此每半年向政府报告一次。在周四致哈佛大学校长AlanGarber的一封信中，美国教育部总法律顾问办公室写道，哈佛大学在2014年至2019年期间所做披露“不完整且不准确”。

　　联邦法律要求大学报告来自外国来源的价值超过25万美元的捐赠。

　　哈佛大学在一份书面声明中表示，该校几十年来一直提交此类报告，“作为持续遵守法律的一部分。按照要求，哈佛的报告包括与每年来自外国来源、价值超过25万美元的捐赠和合同有关的信息。这包括关于提供高管教育、其他培训以及学术出版物的合同”。

　　哈佛大学与特朗普政府正处于一场备受瞩目的冲突之中。特朗普政府之前要求该校进行结构性改革，包括要求对行政员工、教职员工和学生的观点进行审查。周一，哈佛大学拒绝了这些要求，Garber称这些要求是对该校独立性的非法攻击。

　　作为回应，联邦政府冻结了22.6亿美元经费。哈佛大学已表示，该校做出了真诚的努力来平息校园内的反犹主义，并实施了结构性改革以防止反犹主义再次抬头。

　　在致哈佛大学的信中，特朗普政府要求该校提供一长串信息，包括哈佛大学每笔外国来源捐赠、资助和合同所涉所有已知相关方的身份，以及哈佛大学与外国政府或个人之间的所有电子邮件、短信和合同。特朗普政府还希望获得关于自2016年以来任何被哈佛大学开除的外国学生的信息，例如电子邮件用户名。