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桂林市(平乐县、永福县、龙胜各族自治县、全州县、恭城瑶族自治县、七星区、荔浦市、秀峰区、兴安县、资源县、雁山区、灵川县、象山区、叠彩区、灌阳县、临桂区、阳朔县)
运城市(夏县、绛县、芮城县、盐湖区、垣曲县、永济市、平陆县、河津市、新绛县、闻喜县、临猗县、稷山县、万荣县)
福州市(闽清县、马尾区、晋安区、长乐区、福清市、闽侯县、永泰县、罗源县、鼓楼区、连江县、平潭县、仓山区、台江区)
吉林市(船营区、桦甸市、磐石市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县、龙潭区、丰满区)
湛江市(廉江市、雷州市、遂溪县、麻章区、霞山区、吴川市、徐闻县、坡头区、赤坎区)
阳泉市(郊区、盂县、矿区、平定县、城区)
河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、凤山县、金城江区)
韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县、乐昌市、翁源县、浈江区、南雄市、曲江区、始兴县、武江区)
莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)
汉中市(汉台区、洋县、西乡县、镇巴县、城固县、佛坪县、留坝县、略阳县、宁强县、南郑区、勉县)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、博湖县、且末县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县)
枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区)
南昌市(青山湖区、东湖区、新建区、青云谱区、西湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县、安义县)
开封市(尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、杞县、顺河回族区、兰考县、通许县)
临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)
湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)
西宁市(城西区、城中区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、湟中区、城东区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
滁州市(凤阳县、全椒县、明光市、天长市、琅琊区、来安县、定远县、南谯区)
玉溪市(通海县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)
娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
江门市(台山市、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市、江海区)
平凉市(灵台县、庄浪县、泾川县、静宁县、崇信县、崆峒区、华亭市)
阜阳市(临泉县、阜南县、颍州区、颍泉区、太和县、颍上县、界首市、颍东区)
安康市(镇坪县、平利县、宁陕县、白河县、旬阳市、汉滨区、岚皋县、石泉县、紫阳县、汉阴县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县)
黄冈市(英山县、麻城市、红安县、罗田县、黄州区、浠水县、黄梅县、武穴市、团风县、蕲春县)
深圳市(盐田区、龙岗区、罗湖区、宝安区、龙华区、光明区、福田区、南山区、坪山区)
衡水市(景县、安平县、武强县、枣强县、桃城区、冀州区、武邑县、饶阳县、深州市、阜城县、故城县)
荆州市(荆州区、江陵县、洪湖市、监利市、沙市区、松滋市、石首市、公安县)
来宾市(象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)
信阳市(固始县、平桥区、息县、潢川县、罗山县、商城县、光山县、新县、淮滨县、浉河区)
丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县)
吉安市(新干县、吉州区、泰和县、永丰县、峡江县、青原区、永新县、万安县、遂川县、吉水县、吉安县、井冈山市、安福县)
南通市(如东县、海门区、海安市、如皋市、通州区、启东市、崇川区)
牡丹江市(爱民区、穆棱市、绥芬河市、阳明区、东安区、宁安市、东宁市、西安区、林口县、海林市)
海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)
五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、临高县、琼海市、东方市、陵水黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县)
无锡市(江阴市、惠山区、宜兴市、新吴区、滨湖区、锡山区、梁溪区)
常州市(新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、武进区)
泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)
十堰市(房县、竹溪县、郧西县、茅箭区、竹山县、丹江口市、张湾区、郧阳区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
大同市(天镇县、广灵县、阳高县、浑源县、平城区、云州区、云冈区、左云县、灵丘县、新荣区)
黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、孙吴县、北安市、五大连池市)
马鞍山市(花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区、含山县)
连云港市(灌云县、海州区、连云区、赣榆区、东海县、灌南县)
平顶山市(郏县、新华区、鲁山县、卫东区、石龙区、叶县、舞钢市、汝州市、宝丰县、湛河区)
昌都市(左贡县、卡若区、察雅县、江达县、洛隆县、边坝县、芒康县、类乌齐县、丁青县、八宿县、贡觉县)
雅安市(汉源县、天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、雨城区、名山区、荥经县)
许昌市(鄢陵县、襄城县、长葛市、禹州市、魏都区、建安区)
广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、岳池县、广安区、武胜县)
天水市(武山县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县)
内蒙古自治区
保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)
烟台市(芝罘区、莱阳市、栖霞市、龙口市、福山区、牟平区、蓬莱区、莱山区、招远市、莱州市、海阳市)
孝感市(大悟县、孝昌县、汉川市、孝南区、安陆市、应城市、云梦县)
包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、东河区、石拐区、青山区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、安龙县、兴仁市、兴义市、晴隆县、贞丰县、册亨县)
聊城市(阳谷县、冠县、临清市、莘县、东阿县、茌平区、高唐县、东昌府区)
绥化市(安达市、海伦市、绥棱县、兰西县、庆安县、望奎县、青冈县、明水县、肇东市、北林区)
呼和浩特市(武川县、赛罕区、清水河县、回民区、托克托县、新城区、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区)
常德市(武陵区、石门县、澧县、津市市、桃源县、鼎城区、安乡县、汉寿县、临澧县)
大连市(瓦房店市、甘井子区、西岗区、普兰店区、长海县、中山区、沙河口区、金州区、庄河市、旅顺口区)
宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县、萧县)
抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、望花区、清原满族自治县、东洲区)
贵阳市(云岩区、观山湖区、清镇市、乌当区、息烽县、花溪区、开阳县、南明区、修文县、白云区)
邯郸市(邯山区、馆陶县、肥乡区、永年区、大名县、峰峰矿区、临漳县、复兴区、曲周县、丛台区、磁县、魏县、鸡泽县、武安市、邱县、成安县、广平县、涉县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
阜新市(海州区、太平区、清河门区、彰武县、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)
新余市(分宜县、渝水区)
石家庄市(井陉矿区、灵寿县、鹿泉区、深泽县、高邑县、平山县、长安区、正定县、桥西区、行唐县、元氏县、赵县、新乐市、新华区、晋州市、赞皇县、无极县、辛集市、裕华区、栾城区、井陉县、藁城区)
楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、元谋县、双柏县、牟定县、南华县、武定县、姚安县、楚雄市、永仁县)
唐山市(开平区、丰润区、玉田县、迁安市、曹妃甸区、路南区、遵化市、迁西县、丰南区、滦南县、滦州市、路北区、古冶区、乐亭县)
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青岛市(即墨区、黄岛区、崂山区、平度市、李沧区、市南区、莱西市、城阳区、市北区、胶州市)
贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)
郴州市(嘉禾县、安仁县、北湖区、永兴县、汝城县、桂阳县、资兴市、苏仙区、宜章县、临武县、桂东县)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、久治县、玛沁县、班玛县、玛多县)
黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区)
梧州市(万秀区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、长洲区、龙圩区、藤县)
菏泽市(郓城县、定陶区、巨野县、单县、曹县、东明县、成武县、鄄城县、牡丹区)
龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、上杭县、武平县、永定区、连城县)
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
东营市(河口区、利津县、广饶县、垦利区、东营区)
商洛市(柞水县、洛南县、商南县、丹凤县、镇安县、山阳县、商州区)
双鸭山市(集贤县、尖山区、宝清县、宝山区、友谊县、饶河县、四方台区、岭东区)
白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)
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防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)
潍坊市(诸城市、坊子区、寿光市、安丘市、青州市、昌乐县、寒亭区、高密市、昌邑市、临朐县、奎文区、潍城区)
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驻马店市(驿城区、泌阳县、西平县、上蔡县、正阳县、遂平县、新蔡县、确山县、汝南县、平舆县)
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。
综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。
4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。
4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。
董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
财政和货币政策将打好“组合拳”
4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。
例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。
中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。
至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。
袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。
袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。
中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。
“此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。
提振消费、稳定股市楼市仍是关键
对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。
陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。
对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。
在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。
4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。
值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。
陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。
据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。
与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。
在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。
本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。
国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理
(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)
一、航空材料领域
核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。
中航高科优势
:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%
亮点
:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。
西部超导优势
:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”
亮点
:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。
宝钛股份优势
:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%
亮点
:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。
二、航天发动机领域
核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。
航发动力优势
:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元
亮点
:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。
航发控制优势
:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商
亮点
:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。
三、零部件加工领域
核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。
中航重机优势
:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%
亮点
:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。
派克新材优势
:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证
亮点
:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。
四、机体装配领域
核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。
中航西飞优势
:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%
亮点
:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。
洪都航空优势
:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术
亮点
:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。
五、机载设备与系统领域
核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。
中航光电优势
:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)
亮点
:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。
江航装备优势
:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%
亮点
:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。
产业链发展驱动因素
政策支持
:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化
产能扩张
:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求
技术突破
:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化
国际化
:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%
风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口
(转自:金融小博士)
新闻结尾
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