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开封市(龙亭区、鼓楼区、禹王台区、通许县、杞县、祥符区、顺河回族区、尉氏县、兰考县)

阜阳市(太和县、颍上县、颍泉区、颍州区、临泉县、界首市、颍东区、阜南县)

西安市(周至县、蓝田县、阎良区、高陵区、长安区、灞桥区、雁塔区、碑林区、新城区、临潼区、未央区、莲湖区、鄠邑区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

唐山市(玉田县、乐亭县、路北区、开平区、迁安市、迁西县、滦南县、滦州市、丰润区、古冶区、路南区、遵化市、丰南区、曹妃甸区)

忻州市(偏关县、代县、定襄县、宁武县、原平市、繁峙县、忻府区、保德县、河曲县、静乐县、岢岚县、神池县、五台县、五寨县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、新抚区、顺城区)丹东市(凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、东港市)

温州市(泰顺县、龙港市、永嘉县、龙湾区、鹿城区、瓯海区、洞头区、乐清市、平阳县、文成县、苍南县、瑞安市)  永州市(东安县、新田县、冷水滩区、道县、祁阳市、零陵区、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县)

菏泽市(巨野县、牡丹区、东明县、定陶区、成武县、单县、曹县、郓城县、鄄城县)

驻马店市(正阳县、驿城区、泌阳县、汝南县、确山县、新蔡县、西平县、上蔡县、遂平县、平舆县)

山南市(隆子县、加查县、曲松县、扎囊县、措美县、桑日县、浪卡子县、乃东区、错那市、琼结县、洛扎县、贡嘎县)

大同市(广灵县、新荣区、左云县、灵丘县、阳高县、云冈区、云州区、平城区、浑源县、天镇县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

那曲市(巴青县、安多县、班戈县、双湖县、色尼区、尼玛县、索县、比如县、申扎县、聂荣县、嘉黎县)

白山市(抚松县、临江市、靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区)

桂林市(叠彩区、灌阳县、兴安县、象山区、七星区、全州县、龙胜各族自治县、临桂区、雁山区、永福县、阳朔县、恭城瑶族自治县、资源县、灵川县、秀峰区、荔浦市、平乐县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、布拖县、昭觉县、宁南县、雷波县、金阳县、美姑县、德昌县、盐源县、冕宁县、甘洛县、会理市、西昌市、普格县、越西县、喜德县、会东县)

新乡市(凤泉区、牧野区、卫辉市、原阳县、延津县、封丘县、红旗区、获嘉县、新乡县、长垣市、卫滨区、辉县市)

淮安市(淮阴区、清江浦区、金湖县、盱眙县、洪泽区、淮安区、涟水县)

固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、原州区、西吉县)

扬州市(仪征市、高邮市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区)

运城市(芮城县、夏县、盐湖区、垣曲县、平陆县、河津市、闻喜县、稷山县、新绛县、万荣县、绛县、临猗县、永济市)

十堰市(房县、张湾区、丹江口市、竹山县、郧西县、竹溪县、郧阳区、茅箭区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、哈巴河县、吉木乃县、青河县、布尔津县、富蕴县)

金昌市(金川区、永昌县)

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通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

晋城市(城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市、阳城县)

德州市(庆云县、齐河县、武城县、夏津县、乐陵市、平原县、禹城市、临邑县、宁津县、德城区、陵城区)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、新北区、武进区、溧阳市)  榆林市(靖边县、清涧县、佳县、子洲县、定边县、横山区、神木市、榆阳区、府谷县、绥德县、米脂县、吴堡县)

邯郸市(复兴区、广平县、武安市、涉县、磁县、肥乡区、永年区、临漳县、邯山区、曲周县、邱县、大名县、峰峰矿区、丛台区、馆陶县、魏县、鸡泽县、成安县)

安康市(镇坪县、平利县、岚皋县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、石泉县、旬阳市、白河县、汉阴县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、蚌山区、淮上区、五河县、禹会区)

福州市(长乐区、永泰县、闽清县、福清市、连江县、晋安区、罗源县、仓山区、闽侯县、平潭县、台江区、鼓楼区、马尾区)  陇南市(两当县、成县、康县、西和县、宕昌县、武都区、文县、礼县、徽县)

孝感市(孝昌县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市、大悟县、应城市)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

肇庆市(广宁县、德庆县、怀集县、封开县、鼎湖区、高要区、端州区、四会市)盐城市(亭湖区、阜宁县、东台市、大丰区、响水县、滨海县、盐都区、建湖县、射阳县)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

南京市(玄武区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、浦口区、建邺区、江宁区、栖霞区、高淳区、六合区、秦淮区)

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

包头市(九原区、土默特右旗、青山区、石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

伊春市(丰林县、嘉荫县、南岔县、汤旺县、乌翠区、铁力市、伊美区、金林区、友好区、大箐山县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、玛沁县、甘德县、久治县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

烟台市(招远市、栖霞市、龙口市、莱州市、芝罘区、莱山区、福山区、海阳市、莱阳市、牟平区、蓬莱区)

日喀则市(白朗县、岗巴县、江孜县、定日县、康马县、仁布县、桑珠孜区、昂仁县、定结县、谢通门县、亚东县、拉孜县、吉隆县、南木林县、聂拉木县、仲巴县、萨嘎县、萨迦县)

宜宾市(南溪区、长宁县、兴文县、高县、筠连县、珙县、翠屏区、屏山县、叙州区、江安县)

焦作市(中站区、解放区、沁阳市、武陟县、马村区、修武县、山阳区、温县、孟州市、博爱县)

澳门特别行政区

聊城市(冠县、茌平区、高唐县、阳谷县、东阿县、临清市、东昌府区、莘县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

咸阳市(三原县、礼泉县、杨陵区、泾阳县、乾县、淳化县、长武县、武功县、彬州市、旬邑县、渭城区、兴平市、永寿县、秦都区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。