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三沙市(西沙区、南沙区)
淄博市(沂源县、淄川区、博山区、临淄区、张店区、周村区、高青县、桓台县)
亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
黄冈市(英山县、蕲春县、麻城市、红安县、黄州区、黄梅县、浠水县、罗田县、武穴市、团风县)
黑河市(嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市)
江门市(新会区、江海区、恩平市、台山市、开平市、蓬江区、鹤山市)
甘南藏族自治州(临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、迭部县、合作市、舟曲县、碌曲县)
抚州市(乐安县、临川区、南丰县、金溪县、黎川县、崇仁县、资溪县、宜黄县、南城县、广昌县、东乡区)
安阳市(滑县、文峰区、内黄县、汤阴县、安阳县、殷都区、龙安区、北关区、林州市)
凉山彝族自治州(布拖县、会理市、美姑县、普格县、雷波县、木里藏族自治县、会东县、甘洛县、喜德县、越西县、西昌市、冕宁县、金阳县、宁南县、盐源县、昭觉县、德昌县)
齐齐哈尔市(克山县、依安县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、建华区、讷河市、昂昂溪区、龙沙区、泰来县、碾子山区、龙江县、拜泉县、甘南县、克东县、铁锋区)
厦门市(思明区、翔安区、海沧区、集美区、同安区、湖里区)
邢台市(襄都区、内丘县、南宫市、任泽区、南和区、信都区、临西县、新河县、临城县、巨鹿县、威县、柏乡县、沙河市、平乡县、广宗县、清河县、隆尧县、宁晋县)
平顶山市(卫东区、鲁山县、石龙区、汝州市、新华区、郏县、湛河区、叶县、舞钢市、宝丰县)
开封市(禹王台区、龙亭区、通许县、顺河回族区、兰考县、尉氏县、杞县、祥符区、鼓楼区)
南充市(高坪区、蓬安县、南部县、嘉陵区、营山县、阆中市、顺庆区、仪陇县、西充县)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)
潍坊市(昌乐县、寿光市、诸城市、坊子区、昌邑市、临朐县、高密市、青州市、安丘市、潍城区、奎文区、寒亭区)
遵义市(桐梓县、红花岗区、湄潭县、正安县、赤水市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、仁怀市)
漳州市(漳浦县、云霄县、平和县、东山县、诏安县、长泰区、龙文区、南靖县、华安县、芗城区、龙海区)
贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)
吉安市(永新县、安福县、万安县、吉安县、峡江县、青原区、泰和县、遂川县、新干县、吉州区、吉水县、永丰县、井冈山市)
武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)
果洛藏族自治州(玛多县、达日县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县)
平凉市(华亭市、崆峒区、灵台县、庄浪县、崇信县、静宁县、泾川县)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、龙里县、惠水县、瓮安县、长顺县、贵定县、都匀市、独山县、荔波县、平塘县、福泉市)
佳木斯市(汤原县、前进区、桦南县、同江市、向阳区、桦川县、富锦市、郊区、抚远市、东风区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
玉林市(博白县、容县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区、陆川县)
宝鸡市(麟游县、渭滨区、陈仓区、扶风县、陇县、眉县、金台区、千阳县、岐山县、太白县、凤翔区、凤县)
惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)
伊春市(丰林县、南岔县、金林区、大箐山县、汤旺县、友好区、伊美区、乌翠区、嘉荫县、铁力市)
沧州市(沧县、肃宁县、河间市、泊头市、盐山县、任丘市、青县、吴桥县、孟村回族自治县、海兴县、东光县、献县、黄骅市、新华区、运河区、南皮县)
保定市(满城区、安新县、高碑店市、容城县、阜平县、曲阳县、清苑区、定州市、莲池区、蠡县、雄县、涿州市、涞水县、徐水区、望都县、易县、唐县、高阳县、博野县、涞源县、定兴县、顺平县、安国市、竞秀区)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
梅州市(平远县、梅江区、丰顺县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、五华县、大埔县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、咸丰县、恩施市、来凤县、宣恩县、利川市、鹤峰县)
无锡市(惠山区、锡山区、梁溪区、江阴市、新吴区、滨湖区、宜兴市)
荆州市(松滋市、江陵县、荆州区、公安县、洪湖市、石首市、沙市区、监利市)
昆明市(五华区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、东川区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、宜良县、石林彝族自治县、盘龙区、嵩明县、富民县、安宁市)
濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、范县、清丰县、台前县)
天水市(清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、秦州区、甘谷县)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区、京口区)
包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、九原区)
甘孜藏族自治州(丹巴县、康定市、德格县、白玉县、理塘县、色达县、石渠县、稻城县、泸定县、乡城县、炉霍县、得荣县、道孚县、巴塘县、九龙县、新龙县、甘孜县、雅江县)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)
阿里地区(普兰县、革吉县、措勤县、噶尔县、改则县、札达县、日土县)
湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市)
郴州市(苏仙区、永兴县、安仁县、桂东县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、北湖区、汝城县、临武县、资兴市)
嘉峪关市
白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)
丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)
茂名市(高州市、化州市、电白区、信宜市、茂南区)
怀化市(辰溪县、溆浦县、通道侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)
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泸州市(江阳区、龙马潭区、古蔺县、合江县、纳溪区、泸县、叙永县)
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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、安化县、桃江县、南县)
玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、杂多县、玉树市、囊谦县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
辽阳市(太子河区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、灯塔市、白塔区、宏伟区)
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4月以来,零售板块资本市场表现活跃,区间涨幅明显,个股涨停频现。其中,国芳集团13天12板。
4月22日早盘,百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高(维权)涨停。21世纪经济报道记者观察到,今年年初以来,在复杂的宏观经济环境中,资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温,相关板块反复活跃。同花顺数据显示,自4月1日至4月22日收盘,零售板块累计涨幅达12.89%。
政策红利上,提振消费明确成为政策重点,各地纷纷出台相关政策文件,目前正陆续落地;行业经营预期方面,数据显示,4月零售业总体较上月扩张。未来居民消费能力和消费信心有进一步修复的潜力。
对于零售概念,机构普遍看好行业增长潜力。华南某行业分析人士向21世纪经济报道记者表示,零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期看,以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力;中长期需关注消费信心修复及企业转型成效。
多维度驱动
近期零售股反复活跃是受到多维度因素驱动。
长期来看,提振消费的政策导向明确。2024年以来,相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激,并于近日出台《提振消费专项行动方案》,从居民端增收减负、以旧换新加力扩围、服务与新型消费提质优化等方面提出了指导意见,进一步助力消费增长,推动居民消费意愿持续提升。
消费刺激政策落地,居民消费景气度明显回升。
近日,国家统计局发布数据:2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元,同比增长4.6%,较去年全年加快1.1个百分点。其中,3月社会消费品零售总额40940亿元,同比增长5.9%,高于Wind同比增长4.4%的一致预期,增速为14个月来最高。
从地区来看,城镇消费跑赢农村,预计受消费情绪回暖及以旧换新补贴政策等因素有关。与此同时,家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。其中,家电及音像器材分别同比增长35.1%,通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快,同比增长28.6%。
中国商业联合会发布,4月,中国零售业景气指数(CRPI)为50.5%,环比微升0.3个百分点,维持在扩张区间运行。中国商业联合会认为,4月零售业整体表现向好,租赁经营类指数景气度持续高企,电商经营类指数持平,商品经营类指数略有回升,体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。
政策红利和消费复苏是行业的长期主线,但本轮零售股活跃行情中,还有其他因素在影响交易。
4月以来,包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和B2B跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下,国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。
4月1日至4月22日收盘,国芳集团区间涨幅达204.11%,国光连锁区间涨幅达111.97%,万辰集团、百大集团区间涨超40%。其中,22日收盘后,国芳集团最新市盈率161.31倍,远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率。
前述分析人士对21世纪经济报道记者称,政策利好需长期兑现,目前国芳集团受游资蹭热点炒作,估值已处于历史高位,严重偏离基本面,仅靠资金情绪支撑。年报显示,国芳集团2024年营收同比下滑21.92%,净利润腰斩63.23%。
零售板块内多家企业发布公告提示股票交易风险。4月22日,国芳集团发布公告,表示近期公司股票交易价格涨幅较高,交易频繁,存在非理性炒作风险,交易风险较大,公司主营业务未发生重大变化,基本面亦未发生重大变化。
另一位曾在机构任职的私募投研人员表示,通常来说,概念股也没有明确的界定范围,大多是部分投资者的共识,且概念股以事件驱动居多。概念股或多或少都存在炒作的成分,但从市场预期看,概念股并非没有投资价值。投资者需要对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值,谨防将概念股投资演化成资金博弈和脱离基本面的炒作行为。
活跃度能否持续?
零售行业整体有望继续保持活跃。
当下政策端消费刺激方向明确,企业端也在积极探索转型调整,整个消费产业在经历了两年多的承压后,或有望迎来困境反转。
传统零售方面,中信证券认为,部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强,各地方零售企业面临的竞争格局差异极大,在考虑到2025年部分新增商业入市后,重庆仍为“大市场、弱竞争”代表地区,青岛、福州、济南、温州、大连等地区竞争环境也相对局限,更利于地方百货龙头经营发展。
顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。中信证券表示,部分调改企业有望以更优商品、更强服务的新零售模式扩大市占率。
以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改,且调改店店效显著提升,其中,据永辉官网,永辉至1H25调改店将达100家,步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改,重百将在2025年调改至少38家超市,调改店有望以新模式、好产品、强服务获取更大市场份额;以步步高、重庆百货、百联股份为代表的企业也在持续推动百货业务的调整,增加体验业态、做强公司供应链,一店一策推动百货业务调优。
以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展,当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义,从中长期看,线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值,提升盈利空间和成长确定性,从而有望打破固有估值框架,以获得价值重估。
当下,国际上的关税博弈愈发激烈。商务部近期组织商协会、大型商超及流通企业座谈,重点推动“内外贸一体化”政策,旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。永辉等多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划,为外贸企业搭建通道。
市场认为,尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动,但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下,行业稳健向好的发展态势没有改变。开源零售黄泽鹏团队表示,在贸易摩擦存在不确定性背景下,开年以来内需政策持续加码释放积极信号,顺周期复苏态势明显,期待2025年消费潜力逐步释放。
(实习生孙伟对本文亦有贡献)
当地时间4月22日,美国三大股指收涨。截至收盘,道指涨2.66%,标普500指数涨2.51%,纳指涨2.71%。
纳斯达克中国金龙指数涨超3%,盘中一度涨超4%,万得中概科技龙头指数涨超4%。热门中概股方面,比特小鹿涨逾23%,禾赛科技、和黄医药涨逾12%,阿里巴巴涨逾5%。
大宗商品市场方面,伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格一度双双站上3500美元/盎司,均再次创下历史新高,随后均转跌,日内均较最高点回落超100美元/盎司。截至北京时间4月23日6:00,伦敦现货黄金价格报3379.37美元/盎司,跌1.3%;COMEX黄金期货报3392美元/盎司,跌0.97%。
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