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海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、磴口县、临河区)

雅安市(雨城区、名山区、汉源县、天全县、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县)

乌兰察布市(化德县、丰镇市、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、兴和县、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)  东营市(广饶县、河口区、利津县、东营区、垦利区)

广州市(南沙区、花都区、白云区、黄埔区、海珠区、增城区、天河区、从化区、越秀区、荔湾区、番禺区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

郴州市(临武县、桂阳县、桂东县、北湖区、永兴县、资兴市、汝城县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、宜章县)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)  滁州市(明光市、天长市、定远县、全椒县、来安县、南谯区、凤阳县、琅琊区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

南昌市(红谷滩区、进贤县、青云谱区、南昌县、青山湖区、西湖区、东湖区、新建区、安义县)

渭南市(合阳县、大荔县、澄城县、华阴市、临渭区、华州区、富平县、韩城市、潼关县、白水县、蒲城县)

包头市(固阳县、青山区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

徐州市(铜山区、邳州市、贾汪区、沛县、云龙区、鼓楼区、新沂市、睢宁县、丰县、泉山区)

青岛市(李沧区、黄岛区、市北区、即墨区、城阳区、市南区、崂山区、胶州市、莱西市、平度市)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、化州市、电白区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

南平市(武夷山市、光泽县、延平区、邵武市、建阳区、浦城县、建瓯市、政和县、顺昌县、松溪县)

新乡市(封丘县、凤泉区、卫滨区、延津县、辉县市、红旗区、原阳县、新乡县、长垣市、获嘉县、卫辉市、牧野区)

咸阳市(兴平市、长武县、武功县、乾县、旬邑县、礼泉县、秦都区、淳化县、彬州市、三原县、泾阳县、渭城区、永寿县、杨陵区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

北京市(门头沟区、大兴区、平谷区、朝阳区、顺义区、通州区、怀柔区、西城区、石景山区、丰台区、密云区、东城区、海淀区、昌平区、延庆区、房山区)

商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗)

盐城市(东台市、大丰区、滨海县、阜宁县、建湖县、射阳县、亭湖区、盐都区、响水县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、老边区)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县、达孜区、尼木县)

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襄阳市(襄州区、樊城区、谷城县、襄城区、宜城市、老河口市、南漳县、保康县、枣阳市)

洛阳市(瀍河回族区、西工区、涧西区、孟津区、栾川县、洛宁县、偃师区、宜阳县、洛龙区、嵩县、老城区、新安县、汝阳县、伊川县)

呼伦贝尔市(牙克石市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、若羌县、库尔勒市、和静县、博湖县、尉犁县、且末县、轮台县)  许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、长葛市、禹州市)

石家庄市(鹿泉区、正定县、井陉县、藁城区、无极县、长安区、行唐县、灵寿县、高邑县、赞皇县、元氏县、桥西区、裕华区、井陉矿区、栾城区、赵县、深泽县、辛集市、晋州市、平山县、新乐市、新华区)

福州市(闽清县、台江区、连江县、平潭县、晋安区、罗源县、鼓楼区、福清市、永泰县、闽侯县、仓山区、马尾区、长乐区)

汉中市(宁强县、西乡县、南郑区、洋县、佛坪县、略阳县、城固县、留坝县、汉台区、镇巴县、勉县)淮南市(寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区、凤台县、大通区、潘集区)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、大姚县、双柏县、禄丰市、南华县、楚雄市、元谋县、永仁县、牟定县)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

安康市(岚皋县、紫阳县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、汉阴县、旬阳市、白河县、平利县、石泉县)

烟台市(龙口市、莱山区、莱阳市、招远市、蓬莱区、福山区、芝罘区、莱州市、海阳市、牟平区、栖霞市)

长春市(九台区、南关区、朝阳区、德惠市、二道区、农安县、公主岭市、宽城区、双阳区、绿园区、榆树市)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

淮安市(金湖县、清江浦区、淮安区、涟水县、洪泽区、淮阴区、盱眙县)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区)

酒泉市(敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县)

昌都市(芒康县、八宿县、边坝县、江达县、左贡县、贡觉县、卡若区、丁青县、察雅县、洛隆县、类乌齐县)

那曲市(班戈县、尼玛县、双湖县、比如县、聂荣县、安多县、索县、色尼区、巴青县、嘉黎县、申扎县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

廊坊市(三河市、大厂回族自治县、文安县、大城县、安次区、固安县、霸州市、广阳区、永清县、香河县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县)

岳阳市(平江县、君山区、岳阳楼区、云溪区、华容县、湘阴县、岳阳县、临湘市、汨罗市)

清远市(连州市、清城区、英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、瓮安县、罗甸县、平塘县、龙里县、长顺县、福泉市、荔波县、贵定县、三都水族自治县、都匀市、惠水县)

上饶市(德兴市、万年县、玉山县、横峰县、广丰区、婺源县、鄱阳县、广信区、信州区、弋阳县、余干县、铅山县)

九江市(彭泽县、湖口县、浔阳区、都昌县、武宁县、永修县、柴桑区、修水县、共青城市、德安县、濂溪区、瑞昌市、庐山市)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

南阳市(邓州市、宛城区、淅川县、卧龙区、方城县、内乡县、镇平县、新野县、桐柏县、西峡县、南召县、唐河县、社旗县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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