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安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县)
阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)
攀枝花市(米易县、盐边县、西区、东区、仁和区) 昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市)
商洛市(镇安县、丹凤县、柞水县、山阳县、商州区、洛南县、商南县)
贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)
荆州市(荆州区、江陵县、监利市、石首市、松滋市、公安县、洪湖市、沙市区)
新余市(渝水区、分宜县) 克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
肇庆市(高要区、端州区、封开县、怀集县、广宁县、鼎湖区、四会市、德庆县)
本溪市(桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、南芬区)
兰州市(红古区、永登县、安宁区、城关区、榆中县、七里河区、西固区、皋兰县)
东莞市
宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)
拉萨市(当雄县、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、林周县)
上海市(松江区、闵行区、虹口区、金山区、崇明区、普陀区、杨浦区、奉贤区、浦东新区、徐汇区、宝山区、青浦区、嘉定区、长宁区、静安区、黄浦区)
盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)
泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市、高港区)
驻马店市(驿城区、汝南县、西平县、确山县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、平舆县、遂平县、正阳县)
清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、清城区、连州市、阳山县、佛冈县)
开封市(龙亭区、顺河回族区、通许县、尉氏县、杞县、兰考县、鼓楼区、禹王台区、祥符区)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、共和县、同德县)
佳木斯市(桦川县、富锦市、前进区、汤原县、东风区、抚远市、同江市、桦南县、郊区、向阳区)
萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、安源区、芦溪县)
漳州市(诏安县、龙文区、长泰区、东山县、南靖县、漳浦县、云霄县、华安县、平和县、芗城区、龙海区)
枣庄市(台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市、薛城区、市中区)
长春市(双阳区、德惠市、农安县、南关区、二道区、绿园区、朝阳区、九台区、榆树市、宽城区、公主岭市)
呼伦贝尔市(满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、阿荣旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗)
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太原市(古交市、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、小店区、万柏林区、晋源区、清徐县、娄烦县、迎泽区)
淄博市(张店区、临淄区、沂源县、博山区、淄川区、桓台县、周村区、高青县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、镇康县、临翔区)
晋中市(左权县、和顺县、介休市、寿阳县、昔阳县、榆次区、灵石县、祁县、榆社县、平遥县、太谷区) 池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
来宾市(兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、久治县、甘德县、玛沁县、达日县)
雅安市(汉源县、荥经县、石棉县、名山区、宝兴县、芦山县、天全县、雨城区)辽阳市(宏伟区、白塔区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)
营口市(盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、站前区) 南平市(光泽县、建瓯市、松溪县、建阳区、政和县、浦城县、武夷山市、邵武市、延平区、顺昌县)
荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市)
喀什地区(喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、莎车县、伽师县、麦盖提县、泽普县、疏附县)
泸州市(龙马潭区、合江县、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、纳溪区)毕节市(黔西市、纳雍县、织金县、大方县、金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)
长沙市(天心区、望城区、宁乡市、雨花区、岳麓区、浏阳市、长沙县、芙蓉区、开福区)
宝鸡市(金台区、太白县、眉县、凤县、渭滨区、千阳县、麟游县、陇县、陈仓区、扶风县、凤翔区、岐山县)
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抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、清原满族自治县、东洲区、顺城区)
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泰安市(新泰市、宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区、肥城市)
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鞍山市(立山区、铁东区、千山区、台安县、铁西区、海城市、岫岩满族自治县)
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抚州市(崇仁县、乐安县、广昌县、黎川县、宜黄县、南城县、东乡区、金溪县、资溪县、南丰县、临川区)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。