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鞍山市(千山区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁西区、铁东区)

永州市(道县、冷水滩区、新田县、宁远县、江永县、江华瑶族自治县、东安县、零陵区、双牌县、蓝山县、祁阳市)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)  济南市(历下区、济阳区、莱芜区、平阴县、天桥区、长清区、市中区、槐荫区、钢城区、历城区、章丘区、商河县)

商丘市(梁园区、柘城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、虞城县、宁陵县、睢阳区)

枣庄市(峄城区、薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、市中区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)庆阳市(华池县、宁县、环县、正宁县、西峰区、合水县、庆城县、镇原县)

重庆市(綦江区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、涪陵区、大足区、奉节县、永川区、巴南区、丰都县、垫江县、云阳县、万州区、城口县、渝中区、潼南区、南岸区、合川区、黔江区、石柱土家族自治县、巫山县、梁平区、沙坪坝区、荣昌区、南川区、北碚区、江北区、开州区、忠县、巫溪县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、长寿区、武隆区、江津区)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

保定市(高碑店市、涿州市、涞源县、顺平县、竞秀区、安国市、曲阳县、博野县、清苑区、容城县、阜平县、望都县、唐县、莲池区、蠡县、高阳县、雄县、易县、涞水县、定州市、满城区、徐水区、定兴县、安新县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

烟台市(莱山区、栖霞市、莱州市、龙口市、牟平区、芝罘区、莱阳市、招远市、福山区、海阳市、蓬莱区)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、新城区、和林格尔县、玉泉区、回民区、清水河县、托克托县、武川县)

苏州市(吴江区、太仓市、常熟市、相城区、姑苏区、吴中区、虎丘区、张家港市、昆山市)

曲靖市(罗平县、富源县、师宗县、麒麟区、马龙区、沾益区、宣威市、陆良县、会泽县)

延安市(宜川县、黄陵县、宝塔区、志丹县、甘泉县、子长市、吴起县、洛川县、安塞区、延川县、延长县、黄龙县、富县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、义马市、渑池县、湖滨区、卢氏县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、青河县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)

赣州市(崇义县、南康区、会昌县、宁都县、章贡区、定南县、石城县、于都县、赣县区、兴国县、寻乌县、瑞金市、信丰县、安远县、上犹县、全南县、大余县、龙南市)

鸡西市(恒山区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、梨树区、麻山区、虎林市、密山市、滴道区)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)

锦州市(义县、凌河区、北镇市、黑山县、古塔区、太和区、凌海市)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、榕江县、雷山县、镇远县、麻江县、剑河县、丹寨县、施秉县、三穗县、台江县、黄平县、锦屏县、黎平县、天柱县、岑巩县、凯里市)

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南阳市(方城县、桐柏县、镇平县、社旗县、唐河县、邓州市、南召县、卧龙区、西峡县、淅川县、内乡县、宛城区、新野县)

中山市

锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、镶黄旗)

淮南市(凤台县、潘集区、田家庵区、寿县、八公山区、大通区、谢家集区)  泰安市(东平县、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区)

绵阳市(盐亭县、游仙区、安州区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、江油市、平武县)

绥化市(绥棱县、安达市、庆安县、北林区、望奎县、海伦市、青冈县、肇东市、兰西县、明水县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、东洲区、望花区)长治市(襄垣县、潞州区、长子县、沁源县、潞城区、沁县、武乡县、黎城县、平顺县、屯留区、上党区、壶关县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、牙克石市、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)  兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区)

汉中市(佛坪县、汉台区、留坝县、宁强县、洋县、镇巴县、略阳县、勉县、西乡县、南郑区、城固县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县)蚌埠市(怀远县、固镇县、淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

阿里地区(日土县、普兰县、革吉县、改则县、札达县、措勤县、噶尔县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)

兰州市(西固区、城关区、永登县、七里河区、红古区、安宁区、榆中县、皋兰县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

焦作市(解放区、博爱县、马村区、沁阳市、山阳区、中站区、武陟县、温县、修武县、孟州市)

五指山市(澄迈县、万宁市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、文昌市、琼海市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、定安县、东方市)

赤峰市(红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区、林西县、翁牛特旗、宁城县、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)

安庆市(迎江区、宜秀区、宿松县、望江县、怀宁县、潜山市、桐城市、大观区、太湖县、岳西县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、夏河县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县、玛曲县)

黄石市(阳新县、大冶市、黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区)

新疆维吾尔自治区

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图