别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！

400电话：123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各观看免费《今日汇总》

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各区点热线观看免费《今日发布》

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！电话

7天观看免费人工电话为您、别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！电话区域：

武汉市(武昌区、硚口区、黄陂区、青山区、江汉区、新洲区、东西湖区、汉阳区、江岸区、汉南区、蔡甸区、江夏区、洪山区)

永州市(蓝山县、宁远县、江永县、东安县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、祁阳市、道县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

喀什地区(伽师县、英吉沙县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、喀什市、疏勒县、疏附县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县)  舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、衡南县、衡山县、衡东县、南岳区、祁东县、常宁市、珠晖区、雁峰区、蒸湘区、衡阳县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)  吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

扬州市(江都区、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、高邮市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市)

宁德市(蕉城区、屏南县、周宁县、福安市、霞浦县、柘荣县、寿宁县、古田县、福鼎市)

汕头市(濠江区、潮阳区、金平区、澄海区、南澳县、龙湖区、潮南区)

滁州市(定远县、全椒县、南谯区、明光市、来安县、凤阳县、琅琊区、天长市)

沈阳市(沈河区、沈北新区、铁西区、于洪区、皇姑区、康平县、新民市、和平区、大东区、浑南区、法库县、辽中区、苏家屯区)

兰州市(七里河区、皋兰县、安宁区、榆中县、城关区、红古区、永登县、西固区)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

福州市(仓山区、鼓楼区、马尾区、永泰县、台江区、连江县、闽清县、闽侯县、罗源县、平潭县、晋安区、福清市、长乐区)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、建始县、巴东县、咸丰县、宣恩县、来凤县、鹤峰县)

澳门特别行政区

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、大新县、天等县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

新疆维吾尔自治区

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

400电话：123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！电话

7天观看免费人工电话为您、别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！中心2025已更新(今日/推荐)

别墅(NPH) - 带给你不一样的视听享受与快乐时光！电话区域：

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

镇江市(扬中市、润州区、京口区、句容市、丹徒区、丹阳市)

朔州市(朔城区、应县、右玉县、怀仁市、山阴县、平鲁区)

济南市(历下区、济阳区、历城区、商河县、章丘区、平阴县、钢城区、莱芜区、天桥区、市中区、长清区、槐荫区)  黔东南苗族侗族自治州(镇远县、黎平县、施秉县、麻江县、丹寨县、三穗县、天柱县、从江县、凯里市、锦屏县、榕江县、黄平县、雷山县、岑巩县、台江县、剑河县)

沧州市(东光县、沧县、新华区、黄骅市、肃宁县、献县、海兴县、孟村回族自治县、运河区、盐山县、任丘市、吴桥县、泊头市、青县、南皮县、河间市)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、资中县、市中区)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)杭州市(建德市、富阳区、淳安县、钱塘区、拱墅区、临安区、上城区、西湖区、萧山区、余杭区、临平区、桐庐县、滨江区)

延安市(志丹县、宜川县、宝塔区、吴起县、延长县、安塞区、延川县、子长市、黄龙县、富县、洛川县、黄陵县、甘泉县)  巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、和硕县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、轮台县、和静县、焉耆回族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

宜昌市(西陵区、伍家岗区、猇亭区、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、宜都市、兴山县)黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

南京市(雨花台区、栖霞区、玄武区、六合区、秦淮区、高淳区、浦口区、溧水区、建邺区、江宁区、鼓楼区)

汉中市(城固县、佛坪县、镇巴县、洋县、西乡县、勉县、汉台区、留坝县、宁强县、南郑区、略阳县)

毕节市(织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、大方县、赫章县、七星关区)

鞍山市(千山区、海城市、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区)

泰安市(宁阳县、肥城市、泰山区、新泰市、东平县、岱岳区)

拉萨市(达孜区、尼木县、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、城关区、堆龙德庆区)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、灵璧县、埇桥区)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

太原市(清徐县、杏花岭区、娄烦县、晋源区、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、小店区、古交市)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、青河县)

承德市(宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、双桥区、兴隆县、双滦区、平泉市、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县、丰宁满族自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

雅安市(天全县、雨城区、宝兴县、荥经县、汉源县、石棉县、芦山县、名山区)

天水市(清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、麦积区)

南昌市(东湖区、进贤县、南昌县、西湖区、青山湖区、安义县、青云谱区、红谷滩区、新建区)

那曲市(色尼区、嘉黎县、安多县、双湖县、巴青县、尼玛县、聂荣县、申扎县、比如县、索县、班戈县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。