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衢州市(衢江区、开化县、常山县、龙游县、江山市、柯城区)

平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区、灵台县、崇信县、庄浪县)

临沧市(镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、平南县、港北区)  三沙市(西沙区、南沙区)

西宁市(城中区、湟中区、湟源县、城西区、城东区、大通回族土族自治县、城北区)

长治市(武乡县、潞州区、长子县、襄垣县、潞城区、黎城县、沁源县、沁县、壶关县、上党区、屯留区、平顺县)

昆明市(五华区、宜良县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、石林彝族自治县、呈贡区、东川区、晋宁区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、官渡区、盘龙区、富民县)伊春市(嘉荫县、大箐山县、伊美区、汤旺县、乌翠区、丰林县、友好区、铁力市、金林区、南岔县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区)  新疆维吾尔自治区

温州市(苍南县、鹿城区、瑞安市、瓯海区、永嘉县、泰顺县、龙港市、平阳县、文成县、龙湾区、洞头区、乐清市)

泰安市(岱岳区、泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县)

烟台市(牟平区、栖霞市、龙口市、芝罘区、海阳市、莱山区、蓬莱区、招远市、福山区、莱阳市、莱州市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

泸州市(纳溪区、江阳区、泸县、古蔺县、叙永县、龙马潭区、合江县)

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沧州市(献县、运河区、黄骅市、青县、肃宁县、任丘市、沧县、孟村回族自治县、海兴县、新华区、吴桥县、东光县、盐山县、泊头市、南皮县、河间市)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

抚州市(宜黄县、黎川县、南城县、崇仁县、乐安县、南丰县、金溪县、广昌县、东乡区、资溪县、临川区)

临沂市(沂南县、郯城县、临沭县、沂水县、兰山区、河东区、平邑县、莒南县、罗庄区、兰陵县、费县、蒙阴县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、南票区、兴城市、龙港区)

嘉峪关市

南平市(延平区、建阳区、顺昌县、光泽县、邵武市、浦城县、建瓯市、武夷山市、松溪县、政和县)

安阳市(殷都区、林州市、安阳县、内黄县、北关区、滑县、龙安区、文峰区、汤阴县)

玉林市(博白县、容县、兴业县、玉州区、陆川县、福绵区、北流市)

河池市(环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、金城江区、南丹县、巴马瑶族自治县)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、和县、花山区、当涂县)

聊城市(冠县、东昌府区、高唐县、阳谷县、东阿县、莘县、临清市、茌平区)

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黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

商丘市(民权县、梁园区、虞城县、宁陵县、永城市、夏邑县、睢阳区、睢县、柘城县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、荔波县、三都水族自治县、惠水县、贵定县、龙里县、独山县、长顺县、罗甸县、平塘县、福泉市、瓮安县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  营口市(鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区、站前区、西市区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、三穗县、黄平县、台江县、岑巩县、施秉县、雷山县、黎平县、天柱县、从江县、锦屏县、丹寨县、镇远县、麻江县、榕江县、剑河县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

宜春市(万载县、上高县、袁州区、丰城市、铜鼓县、宜丰县、高安市、樟树市、奉新县、靖安县)杭州市(滨江区、桐庐县、萧山区、余杭区、拱墅区、富阳区、上城区、钱塘区、临安区、临平区、西湖区、淳安县、建德市)

中山市  蚌埠市(固镇县、龙子湖区、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、五河县)

潍坊市(寿光市、诸城市、高密市、安丘市、临朐县、奎文区、寒亭区、潍城区、昌邑市、坊子区、青州市、昌乐县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、延吉市、图们市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市)

保定市(安新县、高阳县、竞秀区、容城县、蠡县、易县、涿州市、高碑店市、满城区、唐县、曲阳县、定州市、安国市、涞水县、徐水区、望都县、定兴县、顺平县、雄县、博野县、莲池区、清苑区、阜平县、涞源县)四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县)

吉安市(泰和县、遂川县、安福县、吉州区、万安县、青原区、新干县、永丰县、吉安县、吉水县、峡江县、永新县、井冈山市)

许昌市(禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区、长葛市、建安区)

乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、夹江县、井研县、犍为县、沐川县、金口河区)

阿里地区(噶尔县、普兰县、札达县、措勤县、日土县、改则县、革吉县)

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上海市(杨浦区、嘉定区、青浦区、徐汇区、金山区、黄浦区、虹口区、奉贤区、静安区、普陀区、浦东新区、松江区、宝山区、闵行区、崇明区、长宁区)

阜阳市(太和县、界首市、颍东区、临泉县、颍上县、颍泉区、阜南县、颍州区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县)

百色市(凌云县、西林县、靖西市、隆林各族自治县、右江区、乐业县、那坡县、田东县、德保县、平果市、田林县、田阳区)

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文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、麻栗坡县、文山市、西畴县、富宁县、砚山县、广南县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、雨花区、望城区、浏阳市、岳麓区、长沙县、天心区、开福区)

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、松潘县、金川县、黑水县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、小金县、阿坝县、红原县、壤塘县、茂县、理县)

苏州市(太仓市、吴中区、相城区、昆山市、姑苏区、张家港市、常熟市、吴江区、虎丘区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图