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宜宾市(叙州区、江安县、屏山县、翠屏区、南溪区、高县、长宁县、筠连县、珙县、兴文县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、惠水县、瓮安县、贵定县、都匀市、长顺县、罗甸县、荔波县、独山县、龙里县、福泉市、三都水族自治县)

拉萨市(城关区、林周县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县)

香港特别行政区  衡阳市(祁东县、蒸湘区、衡南县、常宁市、耒阳市、衡山县、衡阳县、衡东县、南岳区、珠晖区、石鼓区、雁峰区)

深圳市(龙华区、龙岗区、盐田区、罗湖区、南山区、坪山区、宝安区、福田区、光明区)

宜昌市(伍家岗区、点军区、猇亭区、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、当阳市、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、宜都市、秭归县)

梧州市(藤县、蒙山县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县)

崇左市(大新县、天等县、江州区、龙州县、宁明县、凭祥市、扶绥县)  开封市(鼓楼区、杞县、龙亭区、兰考县、祥符区、通许县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区)

德州市(宁津县、庆云县、禹城市、乐陵市、临邑县、齐河县、武城县、平原县、德城区、夏津县、陵城区)

泉州市(永春县、洛江区、鲤城区、安溪县、石狮市、晋江市、丰泽区、泉港区、德化县、惠安县、南安市、金门县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、文山市、马关县、西畴县、砚山县、广南县、丘北县)

福州市(鼓楼区、福清市、马尾区、晋安区、平潭县、连江县、永泰县、闽侯县、台江区、罗源县、长乐区、仓山区、闽清县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、嘉善县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗)

佳木斯市(同江市、东风区、向阳区、汤原县、桦川县、郊区、桦南县、抚远市、前进区、富锦市)

日喀则市(白朗县、聂拉木县、拉孜县、南木林县、谢通门县、萨嘎县、江孜县、岗巴县、定结县、仁布县、桑珠孜区、定日县、萨迦县、昂仁县、吉隆县、康马县、仲巴县、亚东县)

枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

三明市(宁化县、尤溪县、建宁县、清流县、沙县区、泰宁县、明溪县、三元区、将乐县、大田县、永安市)

保定市(唐县、徐水区、博野县、定兴县、莲池区、安新县、涞水县、涿州市、曲阳县、清苑区、安国市、高阳县、阜平县、望都县、定州市、蠡县、顺平县、满城区、雄县、竞秀区、涞源县、易县、高碑店市、容城县)

鞍山市(铁西区、立山区、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、海城市)

德阳市(广汉市、什邡市、旌阳区、中江县、绵竹市、罗江区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、奎屯市、巩留县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县)

海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

驻马店市(新蔡县、正阳县、上蔡县、确山县、汝南县、遂平县、西平县、泌阳县、平舆县、驿城区)

淄博市(周村区、博山区、沂源县、桓台县、高青县、临淄区、张店区、淄川区)

滨州市(滨城区、邹平市、惠民县、阳信县、博兴县、无棣县、沾化区)

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丹东市(东港市、凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)

汉中市(汉台区、洋县、勉县、西乡县、宁强县、南郑区、城固县、镇巴县、略阳县、佛坪县、留坝县)  阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、札达县、普兰县、日土县、革吉县)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

丽水市(松阳县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、莲都区、龙泉市、庆元县)双鸭山市(尖山区、饶河县、岭东区、四方台区、集贤县、宝清县、友谊县、宝山区)

大连市(长海县、中山区、西岗区、金州区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、瓦房店市)  邵阳市(北塔区、新宁县、邵东市、大祥区、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、洞口县、双清区、武冈市)

东莞市

朝阳市(凌源市、建平县、双塔区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、柯桥区、上虞区、越城区)怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

广元市(旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、利州区、苍溪县、剑阁县)

儋州市

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

昌都市(八宿县、贡觉县、洛隆县、江达县、边坝县、察雅县、类乌齐县、卡若区、丁青县、芒康县、左贡县)

黄山市(黄山区、徽州区、休宁县、黟县、歙县、祁门县、屯溪区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、和龙市、珲春市、延吉市、敦化市、图们市、汪清县)

无锡市(惠山区、锡山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、新吴区、宜兴市)

朔州市(朔城区、应县、平鲁区、右玉县、山阴县、怀仁市)

厦门市(海沧区、思明区、翔安区、集美区、湖里区、同安区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

自贡市(大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县、富顺县)

晋城市(城区、沁水县、高平市、泽州县、阳城县、陵川县)

运城市(平陆县、芮城县、临猗县、新绛县、永济市、河津市、万荣县、绛县、垣曲县、闻喜县、稷山县、盐湖区、夏县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗)

凉山彝族自治州(西昌市、盐源县、木里藏族自治县、德昌县、美姑县、会东县、金阳县、喜德县、雷波县、冕宁县、宁南县、普格县、昭觉县、越西县、甘洛县、会理市、布拖县)

　　近期由于受到美国单方面挑起关税战的影响，国际汇率市场出现了大幅波动，美元指数大起大落，这也导致人民币等非美货币汇率出现了较大幅度的波动。当前维持人民币汇率稳定整体上是对我们的长期发展是有利的，虽然人民币主动贬值可能有利于减轻加征关税的影响，但是可能会影响到人民币国际化的进程。如果贬值幅度较大，还会影响到人民币的国际性，如果人民币过快的升值，会给出口企业带来更大的压力。所以现在保持人民币汇率稳定，既能够支持我国对外贸易企业发展，同时又能够树立国际信用，让国际上更多的国家选择把人民币作为储备货币，让更多的贸易伙伴选择用人民币进行结算，减少国际贸易对美元的依赖。

　　美国动辄以美元是世界货币的优势作为武器，这已经招致很多国家的反感，我们要顺天应人，将人民币汇率维持在一个合理的区间，在关税政策大概率会长期持续的情况之下，发挥更大的作用。由于受到美国关税战的影响，全球资本市场一度出现大跌，出现“黑色星期一”。A股和港股也一度大幅回落，但是国家队果断入场，汇金作为中国版平准基金，加大了买入各类ETF的力度。仅仅4月8号一天，ETF的买入量就超过了1100亿元，创出历史新高，上一次超过1000亿元的日申购量还是在去年10月8号市场放量暴涨的时候，这充分地表明了国家队托市的意愿非常强烈，入市的规模前所未有。

　　包括中央汇金、国新控股等国家队资金纷纷加入到稳定市场的队列，买入各类ETF以及大型银行等股份。我国几大国有银行不仅增持、回购自己的股份，同时表示将会对更多的上市公司提供再贷款支持，帮助这些企业回购、增持自家股票来稳定市场。同时国家金融监管总局对险资投资权益的配置比例上限提高了5%。截至24年末，国内险资可投资资金有33万亿，提高5%相当于释放了最多1.6万亿的增量资金。另外社保基金、养老金、公募基金等机构投资者纷纷表示将大力增持股票等资产，极大地扭转了市场的预期，资本市场也出现了“V”型反弹，特别是今年以来涨幅比较大的一些科技股，一方面受到关税战的影响，一方面获利回吐的压力较大，所以前期出现了较大幅度的调整，在各方加大救市力度之后，市场趋势得以逆转，很多科技板块出现大幅回升，极大地提升了投资者的信心。

　　人形机器人作为新质生产力的代表，也是发挥我国制造业优势的一个新兴产业，今年以来出现大幅上涨，在经过短期的调整之后有望重拾升势，投资者可以关注这些机器人板块的机会以及相关的主题投资基金，相信人形机器人有望成为继我家电、手机、新能源汽车之后，我国第四大产业赛道，带来一系列的投资机会。随着DeepSeek的横空出世，以及我国企业在上海展览会上展出的最新芯片设备，让我们看到中国在科技创新方面仍然足够多的优势，我们在硬科技和软科技方面均能实现突破。这也是全球投资者对中国资本市场信心上升的重要推动力。

　　相信经过这轮调整，很多优质的资产已经跌出了价值，可能会吸引更多的资金流入，无论是A股还是港股，今年都有望出现牛市的行情。去年年底我发布了2025年十大预言，明确地讲到今年美国经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数回落，而美股见顶风险加大，现在已经得到了初步验证。A股和港股有望展开一轮牛市行情，科技股先行，带动消费、新能源、红利、券商等各个板块轮动上涨或将成为全年特征。

　　现在国家队大规模托底给市场吃了定心丸，让市场后市的走势有望更加平稳，资本市场投资机会也势必会更多。现在市场上有人认为特朗普可能是有意制造一场美国衰退，美国经济确实走向衰退的可能性大大增加。耶伦也表示美国经济本身运行平稳，在这种情况之下，特朗普发起关税战相当于给全世界掀桌子、自毁长城可能会导致美国经济真的来一场衰退。在经济学上自我实现往往是历史规律。因为越来越多的人预期美国经济可能陷入到衰退，就会导致很多资本流出，很多消费者不敢花钱消费，而特朗普的关税战政策朝令夕改，资本最害怕政策不确定性，这可能会大大的增加美国经济陷入衰退的可能性。而美国资本市场经过十几年的上涨已经呈现出明显的泡沫化，“股神”巴菲特在去年大幅减仓美股，特别是美国的科技股龙头苹果，一定程度上就是对于美国股市泡沫破裂的提前准备，同时也是美国经济可能陷入衰退的一种信号。

　　过去九年，我六次赴美参加巴菲特的股东大会，现场聆听股神巴菲特的真正灼见，也接触了很多美国的投资者以及机构代表。今年五一假期，我还会再次带一部分企业家赴美参加巴菲特股东大会，届时也会了解美国以及全球的投资者，对美国经济是否会陷入衰退的观点，如果没有这次关税战，美国经济不一定会陷入到衰退，虽然有很多经济学家担心。但是现在特朗普发起了关税战，人为地提高了贸易壁垒，大幅提升了美国居民的生活成本，这种倒行逆施客观上确实增加了美国经济陷入衰退的可能性。说特朗普有意制造一场美国衰退可能不太准确，但是特朗普确实在客观上加速了美国经济陷入衰退。

　　关税战之后，美元指数大跌，很多人认为美元短期贬值，长期升值，我觉得这种看法有失偏颇，美元短期贬值速度较快，主要是因为特朗普发起关税战不得人心，增加了资本的避险情绪，抛售美元成为很多资本的选择，所以短期贬值难以避免。长期来看美元会是否升值，取决于全球资本对于美元的信心以及美国经济未来的走势，如果美国能够摒弃特朗普这种违反经济规律的做法，尊重全球贸易秩序，与世界各国和平相处，进行自由贸易，美元的信用会逐步恢复，这样的话美元可能会出现升值。反之，如果美国经济陷入到撤退，美国政府的负债越来越高，这可能会导致国际资本对于美元的信心下降，美元指数有可能会出现长期回落的趋势。

　　所以现在美国未来的发展如何，既取决于国际形势的变化，也取决于美国人自己的选择，当下特朗普加大了美元的不确定性，也提高了资本市场的避险情绪，国际金价屡创新高，现在已经突破3200美元/盎司本身就是一个信号，美元指数的走势往往和国际金价是负相关的。黄金价格的不断上涨也反映出投资者避险情绪不断上升，出于对于美元不信任而增加对黄金的储备。长期来看，国际金价可能会进一步上涨，因为美元越发越多，国际黄金的产量又是非常有限的。所以我们认为美元长期的走势能不能升值，很大程度取决于美国人自己的选择。

　　由于特朗普的关税战增加了资本的避险情绪，美国国债也遭遇各方抛售，美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。号称全球资产定价之锚的十年期美债收益率最高上升到4.5%，创下近二十多年以来的最大单周涨幅。也一定程度上显示出特朗普的做法已经引起了全球资本的警惕，甚至有传言连美国的盟友日本也选择了抛售美国国债。这是否是日本被背刺美国，因为日本为了讨好美国，第一时间宣布不会对美国加征关税作为报复手段。但是嘴上说不要，身体却很诚实。据美国媒体报道，日本也抛售了很多美国国债，虽然日本政府进行了否认，这一定程度上反映出特朗普的关税战确实引发了各国的担忧。美国政府债台高筑。现在美国政府的债务已经高达36万亿美元，增加1万亿美元债务的时间越来越短，未来会不会有一天美国政府的财政收入无法按时偿还利息，美国国债会不会出现发不出去、或者发行收益率越来越高的情形。现在来看都是有可能的。所以现在美国在政策上要及时的进行转向，特朗普也不能一意孤行，防止特里芬拐点的到来，这样才能提振全球资本对于美国经济以及美债美元的信心。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。南方电网广东珠海供电局党委书记、副总经理，珠海横琴供电局总经理、党支部书记高志华出席并演讲。

　　高志华介绍到，广东电网公司是国有大型骨干企业南方电网公司的全资子公司，供电面积17万平方公里，供电人口1亿人，是全国规模最大的省级电网公司。公司秉承了“人民电业为人民”的企业宗旨，坚持“依湾而立、向县而兴、创新而强”，致力于用更智能、更绿色的电网支撑社会经济的发展。　

　　他提到，基于琴澳一体化发展的背景，广东电网调研了粤澳两地的政府、企业和居民，明确了支撑合作区建设和发展的标准原则，谋划了“1+4”的实施思路，也就是1张智能高效电网和4项具体的举措。

　　首先是一张电网。广东电网着力打造粤澳跨境联网的新型电力系统，在主网方面，建成“8+4”对澳供电格局，把横琴打造为最高级别供电可靠性保障（A+）区域，率先建成世界顶尖物理电网。在配网方面，在横琴实施全国首个全域220千伏直降20千伏供电方式，形成主干层、次干层、负荷层三层协同的高可靠性配网，实现线路单一故障不停电、多重故障快速百毫秒级自愈。

　　具体的四项举措，第一项是规则衔接。高志华指出，广东电网分析了粤澳两地电力法律法规的差异，联合合作区法律事务局、商事服务局各相关主体开展调研论证，推动出台《横琴合作区供用电规则》，这个也是合作区成立以来首个推出的法律法规。目前该经验已推广到珠海全域落地，并被广东省应急厅要求全省学习借鉴，该经验有效实现了政府、社会、企业、用户多赢。

　　第二项举措是定制服务。广东电网积极优化报装业务的流程，大力推动政务数据互联互通，将低压半电环节压减至1个，首创提出用户提出申请当日即可完成送电，也就是“见面即办成”的模式，实现“即插即用，电等客来”，让澳商澳人用电无感融入国家发展的大局。

　　第三项举措是共建共享。一是吸收澳门社团基层治理的经验，成立了电力濠友会。高志华解释到，“濠”就是澳门的别称“濠江”的“濠”，探索多元主体融合治理机制。二是打造“濠满意”供电服务品牌，在语言、支付、出行方式等方面提供了全方位的服务，消除了澳企澳人跨境生活就业的陌生感。三是打造澳企、澳校、澳人创新创业平台，帮助澳门企业太赫兹开展节能产品，推动澳门科技企业普强时代进入电力企技术的新领域。

　　第四项举措是科技创新。广东电网在合作区建成了全国首个粤港澳能源电力科研共享实验室，提供的资源包括线上的62家能源实验室、300多位高水平的专家、2亿元的创投基金。线下配备了数智物联、智慧驭电、绿色低碳等实验平台，提供了国际一流的海上风电并网测试装备以及柔性低频输电动膜装置等多项超大型的实验设施，丰富了科研资源和海量市场数据。开放科研环境，吸引了港澳高校、企业等26个团队在共享实验室快速孵化成果，提升经营效益。

　　通过上述的努力，形成了横琴研发、湾区制造、澳门出品、全球应用的新格局，在参与各方的共同推动下，粵澳电力融合不断取得新的成效。

　　一是显著提升了合作区电网发展的质效。广东对澳门供电形成了“三通道”的格局，对澳输电能力从最初的11万千瓦大幅增长至170万千瓦，充分满足了澳门“十五五”末的预测最高负荷需求，为澳门经济社会的发展提供了坚强的电力保障。横琴的供电可靠性达到了100%，客户平均停电时间首次实现了零秒，达到了世界顶尖水平。

　　二是升级了跨境服务的品质。有力推动琴澳一体电力服务的软联通，琴澳重大项目落地超过80余单，节约办电成本2.3亿元，通过220千伏直降20千伏的模式，节省投资成本超8000万元。“我们率先建成的零碳大楼年运行费用节省超过140万元，同时我们支撑了合作区2024年全绿色市政用电消费超过1900万千瓦时。”

　　三是有效打造了大湾区跨境融合的示范。形成了多个可以推广至湾区的融合场景，这些场景涵盖共用电规则的衔接、电网的规划建设原则，以及获得电力、跨境客户服务、港澳车北上等多个领域多个方向。

　　展望未来，高志华表示，“我们将继续心怀‘国之大者’，不断锐意进取，推进粤澳电力合作向更深层次、更宽领域迈进，助力大湾区高质量建设充满活力的世界级城市群，以实际行动彰显央企的责任和担当。”