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黑河市(北安市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)  南充市(南部县、仪陇县、阆中市、蓬安县、营山县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、西充县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)

信阳市(固始县、商城县、平桥区、淮滨县、息县、光山县、浉河区、罗山县、潢川县、新县)

襄阳市(保康县、老河口市、襄城区、南漳县、樊城区、宜城市、枣阳市、襄州区、谷城县)

铁岭市(昌图县、开原市、西丰县、调兵山市、银州区、清河区、铁岭县)  黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区、下陆区)

盐城市(大丰区、滨海县、盐都区、响水县、亭湖区、东台市、建湖县、射阳县、阜宁县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

南平市(邵武市、建阳区、顺昌县、建瓯市、浦城县、武夷山市、光泽县、松溪县、政和县、延平区)

济南市(济阳区、市中区、章丘区、历下区、钢城区、历城区、商河县、莱芜区、平阴县、天桥区、长清区、槐荫区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、晴隆县、安龙县、望谟县、贞丰县、册亨县、兴仁市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县、玉门市)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

深圳市(罗湖区、龙华区、福田区、坪山区、光明区、南山区、龙岗区、宝安区、盐田区)

龙岩市(连城县、长汀县、武平县、上杭县、漳平市、新罗区、永定区)

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海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、宁阳县、新泰市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、武进区、新北区、溧阳市)

上饶市(鄱阳县、广信区、广丰区、余干县、万年县、德兴市、玉山县、弋阳县、信州区、婺源县、横峰县、铅山县)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、禹会区、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县)

大理白族自治州(洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县、大理市、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县、鹤庆县)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市)

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葫芦岛市(连山区、绥中县、南票区、兴城市、龙港区、建昌县)

保定市(安新县、阜平县、涿州市、定兴县、顺平县、蠡县、涞源县、唐县、雄县、曲阳县、容城县、满城区、博野县、定州市、涞水县、高碑店市、竞秀区、易县、莲池区、清苑区、徐水区、望都县、高阳县、安国市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

赤峰市(巴林左旗、克什克腾旗、松山区、红山区、巴林右旗、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县)  宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县)

山南市(隆子县、曲松县、措美县、桑日县、乃东区、加查县、错那市、贡嘎县、洛扎县、琼结县、浪卡子县、扎囊县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)辽阳市(太子河区、弓长岭区、宏伟区、白塔区、辽阳县、文圣区、灯塔市)

儋州市  阜新市(彰武县、海州区、新邱区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

苏州市(太仓市、吴中区、昆山市、吴江区、张家港市、相城区、姑苏区、常熟市、虎丘区)

大连市(旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、西岗区、长海县、沙河口区、甘井子区、金州区、庄河市、中山区)

庆阳市(合水县、正宁县、庆城县、华池县、西峰区、环县、镇原县、宁县)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

益阳市(桃江县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区、南县)

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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

伊春市(铁力市、乌翠区、金林区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县、伊美区、南岔县、友好区、丰林县)

毕节市(黔西市、七星关区、大方县、织金县、纳雍县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。