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锦州市(北镇市、凌海市、凌河区、太和区、黑山县、古塔区、义县)

商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、商南县、山阳县、柞水县、洛南县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

岳阳市(汨罗市、岳阳县、华容县、湘阴县、云溪区、君山区、临湘市、平江县、岳阳楼区)  漳州市(云霄县、龙海区、长泰区、诏安县、漳浦县、东山县、南靖县、芗城区、龙文区、华安县、平和县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)

临汾市(隰县、古县、永和县、曲沃县、襄汾县、安泽县、翼城县、汾西县、大宁县、霍州市、乡宁县、吉县、侯马市、浮山县、洪洞县、蒲县、尧都区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)  临沂市(郯城县、临沭县、兰陵县、莒南县、河东区、沂水县、兰山区、罗庄区、费县、平邑县、蒙阴县、沂南县)

上饶市(鄱阳县、婺源县、横峰县、广丰区、德兴市、余干县、万年县、广信区、玉山县、弋阳县、信州区、铅山县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、察隅县、朗县、波密县、米林市、墨脱县)

深圳市(福田区、光明区、罗湖区、坪山区、盐田区、南山区、宝安区、龙岗区、龙华区)

徐州市(铜山区、泉山区、鼓楼区、沛县、丰县、新沂市、睢宁县、邳州市、贾汪区、云龙区)

大理白族自治州(永平县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、祥云县、剑川县、大理市、洱源县、宾川县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市)

汕头市(南澳县、金平区、潮阳区、澄海区、龙湖区、潮南区、濠江区)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

和田地区(墨玉县、于田县、和田县、洛浦县、策勒县、皮山县、和田市、民丰县)

厦门市(同安区、湖里区、集美区、海沧区、思明区、翔安区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

成都市(蒲江县、龙泉驿区、简阳市、青白江区、青羊区、金堂县、金牛区、彭州市、锦江区、温江区、武侯区、崇州市、都江堰市、成华区、新都区、新津区、大邑县、双流区、邛崃市、郫都区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

平顶山市(舞钢市、叶县、卫东区、鲁山县、湛河区、汝州市、石龙区、新华区、郏县、宝丰县)

香港特别行政区

三门峡市(义马市、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

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甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、合作市、玛曲县、临潭县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、龙圩区、万秀区、藤县、蒙山县、长洲区)

湛江市(遂溪县、雷州市、廉江市、徐闻县、坡头区、麻章区、霞山区、赤坎区、吴川市)

那曲市(双湖县、比如县、尼玛县、班戈县、嘉黎县、安多县、聂荣县、巴青县、索县、色尼区、申扎县)  宁夏回族自治区

清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、佛冈县、清城区、英德市、连南瑶族自治县)

孝感市(应城市、大悟县、孝南区、汉川市、安陆市、云梦县、孝昌县)

蚌埠市(五河县、怀远县、蚌山区、淮上区、禹会区、龙子湖区、固镇县)通化市(柳河县、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、东昌区、集安市)

郑州市(金水区、管城回族区、二七区、巩义市、新密市、荥阳市、登封市、新郑市、上街区、惠济区、中牟县、中原区)  包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、青山区、九原区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区)

济宁市(汶上县、金乡县、嘉祥县、微山县、泗水县、梁山县、曲阜市、兖州区、鱼台县、任城区、邹城市)

百色市(田东县、德保县、西林县、那坡县、右江区、靖西市、隆林各族自治县、平果市、乐业县、凌云县、田林县、田阳区)

五指山市(昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、白沙黎族自治县、文昌市、临高县、琼中黎族苗族自治县)运城市(永济市、夏县、万荣县、闻喜县、盐湖区、平陆县、绛县、新绛县、垣曲县、临猗县、芮城县、稷山县、河津市)

巴中市(通江县、南江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

衡水市(武邑县、景县、阜城县、深州市、故城县、枣强县、武强县、饶阳县、桃城区、安平县、冀州区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、连山区、建昌县、兴城市)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、三穗县、丹寨县、锦屏县、凯里市、镇远县、施秉县、黄平县、雷山县、榕江县、剑河县、从江县、黎平县、麻江县、台江县、岑巩县)

张家口市(尚义县、桥西区、崇礼区、阳原县、桥东区、怀安县、宣化区、康保县、万全区、蔚县、下花园区、涿鹿县、沽源县、赤城县、怀来县、张北县)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市、台安县、铁西区)

塔城地区(额敏县、沙湾市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、九寨沟县、黑水县、若尔盖县、马尔康市、小金县、金川县、阿坝县、理县、红原县、茂县、松潘县、壤塘县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

济南市(商河县、平阴县、济阳区、天桥区、历城区、市中区、历下区、莱芜区、槐荫区、章丘区、长清区、钢城区)

盐城市(东台市、滨海县、响水县、阜宁县、大丰区、盐都区、建湖县、亭湖区、射阳县)

长春市(绿园区、双阳区、九台区、二道区、德惠市、朝阳区、公主岭市、宽城区、榆树市、农安县、南关区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。