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张掖市(临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县)

儋州市

南通市(通州区、崇川区、海门区、如皋市、启东市、如东县、海安市)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)  新乡市(辉县市、原阳县、牧野区、封丘县、卫辉市、凤泉区、新乡县、获嘉县、卫滨区、长垣市、延津县、红旗区)

天津市(河东区、河西区、南开区、红桥区、宝坻区、静海区、河北区、和平区、滨海新区、东丽区、武清区、宁河区、蓟州区、西青区、津南区、北辰区)

呼伦贝尔市(满洲里市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、根河市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区)

渭南市(富平县、合阳县、潼关县、华阴市、韩城市、华州区、临渭区、大荔县、白水县、澄城县、蒲城县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)  石河子市(新星市、北屯市、胡杨河市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、双河市、图木舒克市、五家渠市、可克达拉市)

阜阳市(颍东区、太和县、界首市、颍泉区、颍上县、颍州区、阜南县、临泉县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

内江市(市中区、东兴区、资中县、威远县、隆昌市)

长春市(九台区、朝阳区、南关区、绿园区、双阳区、榆树市、农安县、公主岭市、二道区、宽城区、德惠市)

金昌市(永昌县、金川区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

邵阳市(绥宁县、新宁县、新邵县、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、北塔区、隆回县、洞口县、邵东市、双清区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市)

咸宁市(通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

眉山市(洪雅县、青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区)

普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

喀什地区(莎车县、巴楚县、喀什市、疏勒县、伽师县、英吉沙县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、叶城县)

北京市(门头沟区、昌平区、顺义区、大兴区、延庆区、西城区、石景山区、丰台区、怀柔区、平谷区、密云区、海淀区、房山区、通州区、朝阳区、东城区)

运城市(河津市、绛县、新绛县、临猗县、稷山县、平陆县、闻喜县、芮城县、垣曲县、万荣县、盐湖区、永济市、夏县)

唐山市(丰润区、古冶区、迁西县、玉田县、遵化市、曹妃甸区、路北区、开平区、乐亭县、迁安市、路南区、丰南区、滦州市、滦南县)

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凉山彝族自治州(冕宁县、布拖县、甘洛县、金阳县、德昌县、雷波县、美姑县、西昌市、普格县、昭觉县、木里藏族自治县、会东县、喜德县、盐源县、越西县、宁南县、会理市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、阜康市)

青岛市(城阳区、胶州市、即墨区、崂山区、李沧区、黄岛区、莱西市、市南区、平度市、市北区)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁东区、千山区、台安县、铁西区)  太原市(万柏林区、娄烦县、小店区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、迎泽区、晋源区、古交市)

自贡市(荣县、沿滩区、贡井区、富顺县、大安区、自流井区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、兴隆县、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区)内蒙古自治区

嘉兴市(南湖区、平湖市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、海盐县、海宁市)  五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、东方市、保亭黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、昌江黎族自治县、临高县、定安县、屯昌县)

石家庄市(无极县、鹿泉区、赵县、井陉矿区、井陉县、平山县、晋州市、行唐县、长安区、裕华区、正定县、赞皇县、元氏县、高邑县、灵寿县、藁城区、辛集市、新乐市、栾城区、新华区、深泽县、桥西区)

常德市(澧县、津市市、鼎城区、石门县、汉寿县、安乡县、临澧县、桃源县、武陵区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、头屯河区、米东区、达坂城区、沙依巴克区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

沈阳市(和平区、辽中区、沈北新区、康平县、法库县、于洪区、铁西区、浑南区、新民市、苏家屯区、沈河区、皇姑区、大东区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

孝感市(大悟县、应城市、孝南区、安陆市、孝昌县、云梦县、汉川市)

焦作市(中站区、孟州市、山阳区、修武县、武陟县、马村区、解放区、温县、博爱县、沁阳市)

通化市(辉南县、梅河口市、东昌区、二道江区、柳河县、通化县、集安市)

云浮市(云城区、新兴县、云安区、罗定市、郁南县)

扬州市(广陵区、江都区、仪征市、高邮市、邗江区、宝应县)

陇南市(西和县、康县、宕昌县、徽县、两当县、成县、文县、武都区、礼县)

宁夏回族自治区

龙岩市(长汀县、连城县、漳平市、上杭县、永定区、武平县、新罗区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、东港市、元宝区)

安康市(白河县、紫阳县、宁陕县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、汉阴县、汉滨区、石泉县、平利县)

临沧市(镇康县、凤庆县、云县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

赣州市(信丰县、于都县、章贡区、会昌县、上犹县、全南县、崇义县、宁都县、定南县、石城县、兴国县、安远县、赣县区、瑞金市、大余县、南康区、寻乌县、龙南市)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。