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北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

通化市(辉南县、柳河县、二道江区、梅河口市、集安市、东昌区、通化县)  防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

那曲市(嘉黎县、双湖县、班戈县、色尼区、比如县、聂荣县、巴青县、尼玛县、申扎县、索县、安多县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

安阳市(殷都区、汤阴县、北关区、内黄县、滑县、安阳县、林州市、龙安区、文峰区)

襄阳市(樊城区、谷城县、襄城区、老河口市、枣阳市、保康县、襄州区、南漳县、宜城市)  江门市(开平市、恩平市、鹤山市、台山市、新会区、江海区、蓬江区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、福泉市、贵定县、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、惠水县、独山县、龙里县)

南平市(延平区、建阳区、建瓯市、浦城县、松溪县、政和县、光泽县、邵武市、顺昌县、武夷山市)

滁州市(定远县、南谯区、凤阳县、天长市、全椒县、来安县、琅琊区、明光市)

呼和浩特市(新城区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、回民区、清水河县、土默特左旗、武川县、玉泉区)

忻州市(偏关县、繁峙县、五台县、代县、五寨县、忻府区、保德县、神池县、岢岚县、原平市、宁武县、静乐县、河曲县、定襄县)

安庆市(潜山市、宿松县、宜秀区、岳西县、大观区、太湖县、迎江区、望江县、怀宁县、桐城市)

东莞市

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)

潍坊市(诸城市、潍城区、安丘市、奎文区、高密市、坊子区、寿光市、昌邑市、临朐县、青州市、昌乐县、寒亭区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、镶黄旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

兰州市(西固区、七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、安宁区、永登县、城关区)

重庆市(万州区、奉节县、长寿区、开州区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、梁平区、南岸区、璧山区、巴南区、綦江区、垫江县、丰都县、九龙坡区、合川区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、大渡口区、忠县、江北区、江津区、荣昌区、北碚区、武隆区、黔江区、大足区、巫溪县、铜梁区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、城口县、涪陵区、南川区、渝北区、巫山县、永川区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区)

常德市(安乡县、临澧县、石门县、桃源县、津市市、汉寿县、武陵区、鼎城区、澧县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县、八步区)

三明市(宁化县、三元区、大田县、永安市、泰宁县、尤溪县、沙县区、建宁县、明溪县、将乐县、清流县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

咸阳市(兴平市、淳化县、秦都区、彬州市、永寿县、杨陵区、旬邑县、三原县、乾县、长武县、泾阳县、渭城区、武功县、礼泉县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、和静县、库尔勒市、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县)

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广西壮族自治区

天水市(秦安县、甘谷县、武山县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、清水县)

榆林市(米脂县、清涧县、榆阳区、绥德县、靖边县、佳县、吴堡县、神木市、横山区、定边县、府谷县、子洲县)

随州市(随县、曾都区、广水市)  淮南市(潘集区、田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县、寿县、八公山区)

益阳市(桃江县、南县、资阳区、安化县、赫山区、沅江市)

贵阳市(息烽县、观山湖区、南明区、修文县、云岩区、白云区、乌当区、开阳县、清镇市、花溪区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区)阜新市(细河区、彰武县、清河门区、新邱区、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)  遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

汕头市(南澳县、澄海区、金平区、龙湖区、潮南区、濠江区、潮阳区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

黑河市(爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市、五大连池市)秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、山海关区、海港区)

邯郸市(峰峰矿区、丛台区、涉县、邯山区、馆陶县、复兴区、武安市、永年区、广平县、曲周县、肥乡区、磁县、成安县、鸡泽县、大名县、邱县、临漳县、魏县)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市、润州区、句容市)

安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

玉溪市(红塔区、澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区)

德阳市(绵竹市、广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市)

白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

渭南市(大荔县、华州区、华阴市、韩城市、合阳县、白水县、富平县、潼关县、澄城县、蒲城县、临渭区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、咸安区)

宁德市(福鼎市、寿宁县、周宁县、霞浦县、福安市、古田县、柘荣县、屏南县、蕉城区)

凉山彝族自治州(金阳县、西昌市、布拖县、昭觉县、会东县、冕宁县、喜德县、普格县、宁南县、美姑县、甘洛县、德昌县、盐源县、越西县、雷波县、会理市、木里藏族自治县)

商洛市(镇安县、柞水县、山阳县、商南县、丹凤县、洛南县、商州区)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市、桐乡市、嘉善县)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。