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上饶市(玉山县、广信区、横峰县、德兴市、婺源县、弋阳县、余干县、广丰区、信州区、鄱阳县、铅山县、万年县)

宁波市(海曙区、北仑区、江北区、宁海县、象山县、鄞州区、镇海区、余姚市、慈溪市、奉化区)

北京市(顺义区、丰台区、通州区、平谷区、大兴区、怀柔区、石景山区、东城区、门头沟区、朝阳区、昌平区、延庆区、西城区、密云区、房山区、海淀区)

新乡市(长垣市、新乡县、红旗区、原阳县、卫辉市、延津县、卫滨区、辉县市、获嘉县、牧野区、封丘县、凤泉区)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

韶关市(南雄市、乐昌市、武江区、浈江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、始兴县)

苏州市(常熟市、张家港市、吴中区、相城区、吴江区、太仓市、虎丘区、姑苏区、昆山市)海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

林芝市(米林市、波密县、工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、墨脱县)  张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、宁城县、克什克腾旗、红山区、巴林右旗)

玉溪市(澄江市、易门县、红塔区、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县)

金华市(永康市、金东区、兰溪市、武义县、浦江县、东阳市、义乌市、磐安县、婺城区)

荆州市(监利市、沙市区、江陵县、石首市、公安县、荆州区、松滋市、洪湖市)

石家庄市(长安区、桥西区、栾城区、赵县、高邑县、元氏县、井陉矿区、深泽县、正定县、平山县、无极县、新乐市、裕华区、赞皇县、灵寿县、行唐县、辛集市、藁城区、晋州市、新华区、井陉县、鹿泉区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

昆明市(盘龙区、东川区、安宁市、晋宁区、呈贡区、嵩明县、富民县、官渡区、石林彝族自治县、西山区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县)

泰州市(海陵区、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市、兴化市)

保定市(满城区、竞秀区、博野县、徐水区、易县、蠡县、容城县、唐县、高碑店市、涞源县、安国市、定州市、望都县、定兴县、莲池区、曲阳县、涿州市、涞水县、顺平县、雄县、安新县、清苑区、阜平县、高阳县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、乌什县、库车市、柯坪县、阿克苏市)

贵阳市(南明区、花溪区、乌当区、云岩区、息烽县、开阳县、白云区、修文县、观山湖区、清镇市)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、万山区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

汉中市(汉台区、勉县、略阳县、留坝县、佛坪县、洋县、城固县、宁强县、南郑区、镇巴县、西乡县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、润州区、句容市、京口区、扬中市)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、港南区、覃塘区)

平顶山市(湛河区、汝州市、新华区、郏县、卫东区、叶县、舞钢市、宝丰县、鲁山县、石龙区)

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萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

常德市(澧县、汉寿县、石门县、安乡县、临澧县、武陵区、桃源县、津市市、鼎城区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

来宾市(武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、合山市)  绥化市(北林区、安达市、庆安县、绥棱县、青冈县、兰西县、明水县、肇东市、海伦市、望奎县)

潍坊市(诸城市、寒亭区、潍城区、青州市、奎文区、安丘市、高密市、寿光市、坊子区、昌乐县、昌邑市、临朐县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、高台县、民乐县、临泽县)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

芜湖市(南陵县、湾沚区、镜湖区、鸠江区、无为市、繁昌区、弋江区)  柳州市(三江侗族自治县、柳南区、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、融安县)

忻州市(代县、神池县、静乐县、偏关县、五寨县、河曲县、繁峙县、宁武县、岢岚县、定襄县、五台县、原平市、保德县、忻府区)

长治市(沁源县、潞城区、壶关县、襄垣县、上党区、武乡县、潞州区、平顺县、屯留区、沁县、长子县、黎城县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、米东区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、平塘县、罗甸县、瓮安县、荔波县、长顺县、贵定县、惠水县、独山县、福泉市、都匀市)

南昌市(南昌县、新建区、西湖区、进贤县、东湖区、青云谱区、安义县、青山湖区、红谷滩区)

济源市

山南市(桑日县、错那市、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、措美县、加查县、曲松县、洛扎县、乃东区、隆子县、扎囊县)

双鸭山市(四方台区、饶河县、集贤县、岭东区、尖山区、宝清县、友谊县、宝山区)

衡阳市(衡阳县、祁东县、衡南县、衡东县、耒阳市、珠晖区、常宁市、雁峰区、蒸湘区、衡山县、石鼓区、南岳区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、元阳县、蒙自市、建水县、个旧市、弥勒市、开远市、泸西县、绿春县、河口瑶族自治县、红河县)

洛阳市(栾川县、汝阳县、洛宁县、偃师区、老城区、孟津区、新安县、洛龙区、西工区、宜阳县、瀍河回族区、嵩县、伊川县、涧西区)

渭南市(韩城市、澄城县、蒲城县、华州区、华阴市、白水县、富平县、合阳县、大荔县、临渭区、潼关县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、丘北县、广南县、麻栗坡县、西畴县、马关县、文山市)

承德市(兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、滦平县、平泉市、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、承德县、双桥区、鹰手营子矿区)

陇南市(宕昌县、两当县、康县、文县、徽县、成县、西和县、礼县、武都区)

合肥市(瑶海区、包河区、长丰县、蜀山区、肥东县、肥西县、巢湖市、庐江县、庐阳区)

泉州市(丰泽区、泉港区、永春县、洛江区、安溪县、晋江市、金门县、南安市、德化县、惠安县、鲤城区、石狮市)

汕头市(濠江区、潮阳区、潮南区、龙湖区、南澳县、金平区、澄海区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。