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惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)

绥化市(肇东市、兰西县、青冈县、北林区、海伦市、庆安县、安达市、绥棱县、明水县、望奎县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、册亨县、贞丰县、普安县、安龙县、兴仁市)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)  楚雄彝族自治州(元谋县、南华县、双柏县、姚安县、牟定县、大姚县、永仁县、武定县、禄丰市、楚雄市)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、揭西县、惠来县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)

澳门特别行政区贵阳市(观山湖区、乌当区、白云区、息烽县、云岩区、花溪区、清镇市、南明区、修文县、开阳县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、范县、华龙区、台前县)  驻马店市(西平县、上蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、正阳县、新蔡县、平舆县、驿城区、汝南县)

马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、当涂县、含山县、和县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县)

定西市(通渭县、安定区、陇西县、岷县、临洮县、渭源县、漳县)

襄阳市(樊城区、南漳县、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、保康县、谷城县、老河口市)

江门市(江海区、台山市、鹤山市、蓬江区、新会区、恩平市、开平市)

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)

绵阳市(三台县、游仙区、涪城区、盐亭县、平武县、梓潼县、江油市、安州区、北川羌族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、米东区)

百色市(平果市、田阳区、田东县、靖西市、田林县、乐业县、德保县、隆林各族自治县、西林县、那坡县、右江区、凌云县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

温州市(洞头区、苍南县、瑞安市、文成县、平阳县、泰顺县、乐清市、瓯海区、永嘉县、鹿城区、龙港市、龙湾区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、库尔勒市、且末县、和静县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县)

周口市(太康县、鹿邑县、沈丘县、郸城县、扶沟县、项城市、商水县、西华县、淮阳区、川汇区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、施秉县、从江县、雷山县、麻江县、岑巩县、丹寨县、剑河县、黎平县、榕江县、镇远县、三穗县、锦屏县、台江县、凯里市、天柱县)

淮安市(清江浦区、涟水县、洪泽区、淮阴区、盱眙县、淮安区、金湖县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

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吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

安阳市(龙安区、殷都区、文峰区、安阳县、滑县、林州市、汤阴县、内黄县、北关区)

广州市(海珠区、南沙区、黄埔区、越秀区、花都区、荔湾区、从化区、天河区、增城区、白云区、番禺区)

齐齐哈尔市(克山县、讷河市、碾子山区、富裕县、昂昂溪区、建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、依安县、拜泉县、龙江县、泰来县、龙沙区、甘南县、富拉尔基区、铁锋区)  昌都市(左贡县、丁青县、八宿县、类乌齐县、芒康县、江达县、贡觉县、边坝县、察雅县、洛隆县、卡若区)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、哈巴河县、富蕴县)

嘉兴市(海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海盐县、桐乡市)赤峰市(红山区、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、克什克腾旗、林西县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、牙克石市)  太原市(尖草坪区、阳曲县、迎泽区、万柏林区、小店区、娄烦县、杏花岭区、清徐县、古交市、晋源区)

汕头市(潮南区、龙湖区、南澳县、澄海区、金平区、潮阳区、濠江区)

银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区)

唐山市(曹妃甸区、丰南区、迁西县、丰润区、路北区、古冶区、迁安市、乐亭县、玉田县、开平区、遵化市、滦南县、滦州市、路南区)白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)

大庆市(萨尔图区、红岗区、龙凤区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、大同区、肇州县)

绍兴市(诸暨市、上虞区、新昌县、嵊州市、柯桥区、越城区)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

益阳市(南县、桃江县、安化县、沅江市、资阳区、赫山区)

日喀则市(亚东县、岗巴县、白朗县、吉隆县、昂仁县、聂拉木县、萨迦县、谢通门县、拉孜县、仲巴县、定日县、江孜县、定结县、南木林县、桑珠孜区、萨嘎县、康马县、仁布县)

鞍山市(铁东区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、千山区)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

淮南市(凤台县、大通区、寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区、潘集区)

榆林市(靖边县、横山区、定边县、府谷县、子洲县、榆阳区、佳县、米脂县、吴堡县、神木市、绥德县、清涧县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、京口区、句容市、扬中市)

济宁市(泗水县、任城区、嘉祥县、兖州区、曲阜市、邹城市、鱼台县、金乡县、汶上县、梁山县、微山县)

重庆市(九龙坡区、合川区、綦江区、城口县、云阳县、铜梁区、万州区、江津区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、巫山县、垫江县、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、南川区、武隆区、大足区、涪陵区、梁平区、璧山区、渝北区、巫溪县、丰都县、永川区、江北区、北碚区、沙坪坝区、大渡口区、奉节县、长寿区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、黔江区、忠县、南岸区)

南京市(雨花台区、溧水区、六合区、栖霞区、高淳区、玄武区、建邺区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、浦口区)

宜宾市(翠屏区、珙县、筠连县、高县、屏山县、江安县、南溪区、长宁县、兴文县、叙州区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟源县、城中区、城北区)

哈尔滨市(松北区、五常市、双城区、阿城区、依兰县、木兰县、南岗区、通河县、香坊区、宾县、方正县、呼兰区、平房区、道外区、延寿县、尚志市、巴彦县、道里区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。