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安康市(镇坪县、旬阳市、白河县、汉滨区、紫阳县、岚皋县、宁陕县、平利县、汉阴县、石泉县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、根河市、阿荣旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

安阳市(滑县、安阳县、龙安区、文峰区、内黄县、殷都区、汤阴县、北关区、林州市)

赣州市(全南县、上犹县、安远县、龙南市、会昌县、兴国县、石城县、大余县、寻乌县、定南县、于都县、信丰县、崇义县、瑞金市、章贡区、赣县区、南康区、宁都县)  莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、海州区、细河区、新邱区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、涟水县、盱眙县、金湖县、淮安区)

梧州市(岑溪市、龙圩区、藤县、长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、天长市、全椒县、南谯区、明光市、来安县、定远县)

衢州市(龙游县、常山县、开化县、衢江区、江山市、柯城区)

喀什地区(叶城县、疏勒县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、麦盖提县、泽普县)

上海市(虹口区、嘉定区、奉贤区、浦东新区、静安区、闵行区、青浦区、宝山区、普陀区、长宁区、崇明区、杨浦区、徐汇区、黄浦区、松江区、金山区)

扬州市(邗江区、江都区、高邮市、宝应县、仪征市、广陵区)

绍兴市(越城区、嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区)

宁德市(福鼎市、霞浦县、福安市、寿宁县、蕉城区、周宁县、古田县、屏南县、柘荣县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县、奎屯市、特克斯县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁县、伊宁市)

濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、安化县)

和田地区(于田县、和田市、民丰县、皮山县、洛浦县、策勒县、墨玉县、和田县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、魏都区、襄城县)

六安市(金安区、霍山县、舒城县、金寨县、叶集区、裕安区、霍邱县)

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白山市(江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)

太原市(晋源区、万柏林区、迎泽区、清徐县、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、小店区、古交市、阳曲县)

济南市(商河县、济阳区、长清区、平阴县、槐荫区、市中区、章丘区、天桥区、历城区、钢城区、历下区、莱芜区)

济源市  宜春市(靖安县、铜鼓县、宜丰县、高安市、万载县、樟树市、袁州区、丰城市、奉新县、上高县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区)汕头市(金平区、南澳县、潮南区、龙湖区、潮阳区、濠江区、澄海区)

鞍山市(海城市、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、立山区、台安县)  巴中市(通江县、南江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

嘉兴市(海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、象州县、忻城县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县、四子王旗、凉城县、集宁区、商都县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、卓资县)淄博市(临淄区、周村区、桓台县、沂源县、高青县、博山区、张店区、淄川区)

牡丹江市(海林市、绥芬河市、东宁市、西安区、阳明区、林口县、宁安市、穆棱市、爱民区、东安区)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区)

商洛市(丹凤县、商南县、洛南县、商州区、山阳县、镇安县、柞水县)

三门峡市(卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区、陕州区、灵宝市)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

沈阳市(法库县、大东区、皇姑区、辽中区、浑南区、新民市、和平区、康平县、铁西区、于洪区、苏家屯区、沈北新区、沈河区)

焦作市(山阳区、温县、马村区、博爱县、解放区、修武县、沁阳市、孟州市、武陟县、中站区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

宣城市(郎溪县、宁国市、广德市、旌德县、绩溪县、宣州区、泾县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、河口瑶族自治县、泸西县、红河县、元阳县、绿春县、个旧市、弥勒市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗)

银川市(西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区)

贵阳市(白云区、修文县、息烽县、乌当区、观山湖区、花溪区、开阳县、清镇市、南明区、云岩区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、和静县、若羌县、和硕县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成