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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

荆州市(江陵县、公安县、监利市、沙市区、石首市、荆州区、洪湖市、松滋市)

汕头市(潮南区、金平区、南澳县、潮阳区、澄海区、濠江区、龙湖区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)  晋中市(灵石县、介休市、太谷区、榆社县、祁县、和顺县、左权县、平遥县、榆次区、昔阳县、寿阳县)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县、同心县)

宜春市(上高县、袁州区、万载县、铜鼓县、奉新县、樟树市、丰城市、靖安县、高安市、宜丰县)  抚顺市(新宾满族自治县、望花区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县)

台州市(路桥区、三门县、温岭市、玉环市、黄岩区、仙居县、天台县、椒江区、临海市)

阿里地区(普兰县、噶尔县、革吉县、札达县、措勤县、日土县、改则县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、清水河县、托克托县、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、新城区、回民区)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县)

新乡市(获嘉县、辉县市、延津县、牧野区、新乡县、红旗区、原阳县、凤泉区、长垣市、卫滨区、封丘县、卫辉市)

烟台市(莱州市、龙口市、海阳市、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、福山区、栖霞市、招远市、莱山区、牟平区)

三沙市(西沙区、南沙区)

焦作市(孟州市、解放区、山阳区、修武县、博爱县、沁阳市、温县、马村区、武陟县、中站区)

黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

菏泽市(定陶区、鄄城县、巨野县、单县、成武县、东明县、牡丹区、郓城县、曹县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、江川区、澄江市、峨山彝族自治县)

澳门特别行政区

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县、浑江区、临江市)

德阳市(中江县、广汉市、旌阳区、什邡市、绵竹市、罗江区)

衡水市(景县、安平县、武邑县、故城县、桃城区、冀州区、武强县、阜城县、深州市、饶阳县、枣强县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

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绥化市(北林区、兰西县、绥棱县、肇东市、庆安县、望奎县、安达市、明水县、海伦市、青冈县)

雅安市(芦山县、汉源县、名山区、雨城区、天全县、石棉县、荥经县、宝兴县)

长春市(公主岭市、榆树市、德惠市、绿园区、朝阳区、二道区、宽城区、双阳区、农安县、南关区、九台区)

十堰市(郧西县、房县、郧阳区、丹江口市、竹山县、张湾区、茅箭区、竹溪县)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、贞丰县、兴仁市、晴隆县、安龙县、望谟县、册亨县)

渭南市(白水县、澄城县、韩城市、华州区、合阳县、大荔县、临渭区、富平县、潼关县、蒲城县、华阴市)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、麻山区、梨树区、滴道区、城子河区、虎林市、恒山区、密山市)

广州市(白云区、增城区、南沙区、黄埔区、海珠区、天河区、荔湾区、番禺区、花都区、越秀区、从化区)珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

金华市(永康市、金东区、婺城区、浦江县、义乌市、东阳市、武义县、磐安县、兰溪市)  芜湖市(湾沚区、镜湖区、南陵县、无为市、鸠江区、弋江区、繁昌区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、玛沁县、玛多县、达日县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、白塔区、太子河区、弓长岭区)

石河子市(可克达拉市、五家渠市、北屯市、阿拉尔市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、白杨市、胡杨河市、双河市、新星市)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

阜阳市(颍东区、颍泉区、颍州区、阜南县、颍上县、太和县、界首市、临泉县)

株洲市(芦淞区、醴陵市、茶陵县、天元区、荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县、渌口区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、小金县、马尔康市、金川县、红原县、理县、汶川县、若尔盖县、壤塘县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、松潘县)

南通市(崇川区、如皋市、海安市、通州区、如东县、海门区、启东市)

齐齐哈尔市(建华区、梅里斯达斡尔族区、克东县、克山县、碾子山区、龙沙区、泰来县、拜泉县、依安县、讷河市、昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、富裕县、铁锋区、龙江县)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

信阳市(固始县、息县、罗山县、浉河区、商城县、新县、光山县、平桥区、淮滨县、潢川县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区)

宁波市(海曙区、鄞州区、宁海县、余姚市、象山县、慈溪市、奉化区、北仑区、镇海区、江北区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)

香港特别行政区

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县、青河县、哈巴河县)

通化市(集安市、梅河口市、柳河县、辉南县、东昌区、通化县、二道江区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、尼木县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、林周县)

忻州市(定襄县、五台县、静乐县、忻府区、宁武县、神池县、偏关县、五寨县、原平市、繁峙县、岢岚县、保德县、代县、河曲县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”