王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!

400电话：123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各观看免费《今日汇总》

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各区点热线观看免费《今日发布》

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!电话

7天观看免费人工电话为您、王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!电话区域：

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗)

黔南布依族苗族自治州(独山县、贵定县、惠水县、平塘县、瓮安县、罗甸县、长顺县、都匀市、福泉市、龙里县、荔波县、三都水族自治县)

山南市(错那市、隆子县、洛扎县、贡嘎县、加查县、桑日县、曲松县、扎囊县、浪卡子县、乃东区、琼结县、措美县)  湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、龙山县、泸溪县、吉首市)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、城关区、尼木县、达孜区、当雄县)

广西壮族自治区

朝阳市(龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、北票市、建平县)宣城市(旌德县、宣州区、绩溪县、宁国市、广德市、郎溪县、泾县)

西宁市(城东区、城西区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区)  丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县)

汉中市(留坝县、佛坪县、汉台区、镇巴县、略阳县、勉县、城固县、西乡县、宁强县、洋县、南郑区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

南阳市(淅川县、唐河县、社旗县、桐柏县、镇平县、邓州市、内乡县、方城县、卧龙区、宛城区、新野县、南召县、西峡县)

济宁市(曲阜市、微山县、鱼台县、汶上县、梁山县、任城区、兖州区、泗水县、嘉祥县、邹城市、金乡县)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县)

临沂市(沂南县、河东区、费县、莒南县、郯城县、临沭县、沂水县、平邑县、罗庄区、兰陵县、兰山区、蒙阴县)

湛江市(徐闻县、廉江市、遂溪县、赤坎区、雷州市、霞山区、麻章区、吴川市、坡头区)

郑州市(二七区、登封市、惠济区、巩义市、新密市、中牟县、新郑市、管城回族区、金水区、上街区、中原区、荥阳市)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、柯桥区、上虞区、越城区)

乌兰察布市(化德县、凉城县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼前旗)

深圳市(福田区、光明区、罗湖区、龙岗区、南山区、盐田区、龙华区、宝安区、坪山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、武川县、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、回民区、新城区)

贵阳市(乌当区、息烽县、云岩区、观山湖区、清镇市、修文县、白云区、开阳县、花溪区、南明区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

双鸭山市(尖山区、友谊县、宝清县、饶河县、集贤县、宝山区、岭东区、四方台区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、库尔勒市、和静县、博湖县、尉犁县、轮台县)

十堰市(竹山县、郧西县、丹江口市、张湾区、房县、竹溪县、郧阳区、茅箭区)

400电话：123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!电话

7天观看免费人工电话为您、王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!中心2025已更新(今日/推荐)

王者荣耀姬小满张嘴流眼泪图-安卓优化大师助你轻松释放手机潜力,畅享流畅体验!电话区域：

金昌市(金川区、永昌县)

大连市(甘井子区、长海县、金州区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、中山区、普兰店区)

宜春市(樟树市、丰城市、宜丰县、万载县、铜鼓县、奉新县、高安市、袁州区、靖安县、上高县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗)  攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)

苏州市(昆山市、太仓市、相城区、吴中区、虎丘区、张家港市、常熟市、姑苏区、吴江区)

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、三水区、高明区)

三门峡市(渑池县、义马市、陕州区、卢氏县、灵宝市、湖滨区)揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)

鸡西市(城子河区、虎林市、鸡冠区、鸡东县、滴道区、恒山区、梨树区、密山市、麻山区)  龙岩市(武平县、漳平市、连城县、长汀县、新罗区、上杭县、永定区)

营口市(大石桥市、站前区、西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区)

南宁市(江南区、西乡塘区、青秀区、武鸣区、上林县、邕宁区、横州市、兴宁区、良庆区、隆安县、马山县、宾阳县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)成都市(青羊区、双流区、龙泉驿区、邛崃市、蒲江县、新都区、崇州市、大邑县、新津区、金牛区、金堂县、彭州市、都江堰市、简阳市、锦江区、青白江区、郫都区、温江区、成华区、武侯区)

泉州市(泉港区、石狮市、惠安县、丰泽区、洛江区、永春县、德化县、南安市、鲤城区、安溪县、晋江市、金门县)

儋州市

大同市(广灵县、云冈区、左云县、浑源县、阳高县、天镇县、新荣区、灵丘县、云州区、平城区)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)

南充市(高坪区、阆中市、蓬安县、仪陇县、南部县、营山县、嘉陵区、西充县、顺庆区)

襄阳市(南漳县、樊城区、襄州区、保康县、宜城市、谷城县、老河口市、襄城区、枣阳市)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)

雅安市(宝兴县、天全县、石棉县、荥经县、芦山县、雨城区、汉源县、名山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、武宣县、合山市)

三沙市(西沙区、南沙区)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、高平市、城区、沁水县)

长治市(襄垣县、武乡县、沁县、长子县、潞州区、上党区、屯留区、平顺县、沁源县、壶关县、潞城区、黎城县)

汕头市(龙湖区、潮南区、金平区、潮阳区、南澳县、濠江区、澄海区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、石阡县、碧江区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）