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辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

龙岩市(新罗区、上杭县、永定区、漳平市、武平县、连城县、长汀县)

益阳市(桃江县、南县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区)

新疆维吾尔自治区  铜仁市(碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、万山区)

晋城市(城区、阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县)

铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、开原市、清河区、西丰县、昌图县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

天水市(秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县)  阿坝藏族羌族自治州(红原县、若尔盖县、马尔康市、壤塘县、理县、茂县、阿坝县、九寨沟县、松潘县、黑水县、汶川县、金川县、小金县)

通化市(梅河口市、通化县、东昌区、集安市、二道江区、柳河县、辉南县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

吉安市(永丰县、吉水县、泰和县、峡江县、永新县、青原区、井冈山市、遂川县、万安县、新干县、吉州区、吉安县、安福县)

常州市(武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市、新北区)

吉林市(昌邑区、龙潭区、舒兰市、永吉县、磐石市、船营区、蛟河市、桦甸市、丰满区)

广州市(天河区、从化区、花都区、增城区、越秀区、南沙区、番禺区、白云区、海珠区、黄埔区、荔湾区)

呼和浩特市(托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区、清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗、武川县)

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县、四会市、端州区)

濮阳市(华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县、南乐县)

永州市(东安县、蓝山县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、祁阳市、道县、零陵区、双牌县、新田县、冷水滩区)

新余市(分宜县、渝水区)

开封市(祥符区、通许县、杞县、禹王台区、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、尉氏县、兰考县)

玉溪市(通海县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、红塔区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、沙依巴克区、天山区、米东区、水磨沟区、头屯河区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、长顺县、平塘县、瓮安县、龙里县、惠水县、荔波县、福泉市、都匀市、罗甸县、贵定县)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)

长春市(九台区、南关区、榆树市、农安县、宽城区、朝阳区、德惠市、二道区、公主岭市、双阳区、绿园区)

西安市(长安区、莲湖区、新城区、阎良区、高陵区、未央区、雁塔区、灞桥区、鄠邑区、周至县、蓝田县、临潼区、碑林区)

合肥市(蜀山区、巢湖市、包河区、肥东县、庐江县、肥西县、瑶海区、庐阳区、长丰县)

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那曲市(比如县、聂荣县、色尼区、申扎县、双湖县、班戈县、巴青县、安多县、嘉黎县、索县、尼玛县)

南通市(通州区、启东市、崇川区、海安市、海门区、如皋市、如东县)

锦州市(太和区、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区、义县、凌海市)

昭通市(昭阳区、大关县、鲁甸县、盐津县、威信县、永善县、绥江县、水富市、镇雄县、巧家县、彝良县)  成都市(武侯区、龙泉驿区、彭州市、成华区、崇州市、新都区、新津区、金堂县、青羊区、邛崃市、大邑县、简阳市、青白江区、锦江区、双流区、郫都区、金牛区、温江区、都江堰市、蒲江县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

苏州市(虎丘区、吴中区、昆山市、张家港市、常熟市、相城区、吴江区、太仓市、姑苏区)

宜昌市(兴山县、点军区、伍家岗区、夷陵区、西陵区、长阳土家族自治县、宜都市、五峰土家族自治县、猇亭区、远安县、秭归县、当阳市、枝江市)杭州市(西湖区、桐庐县、滨江区、临平区、钱塘区、建德市、富阳区、淳安县、余杭区、临安区、萧山区、拱墅区、上城区)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)  鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

南平市(武夷山市、松溪县、建瓯市、顺昌县、邵武市、政和县、延平区、光泽县、建阳区、浦城县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县、大安区、荣县)

贵阳市(修文县、开阳县、息烽县、花溪区、白云区、南明区、观山湖区、云岩区、乌当区、清镇市)襄阳市(襄州区、南漳县、枣阳市、谷城县、襄城区、樊城区、宜城市、老河口市、保康县)

黄冈市(麻城市、黄梅县、团风县、罗田县、武穴市、红安县、蕲春县、黄州区、浠水县、英山县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

喀什地区(喀什市、疏勒县、叶城县、麦盖提县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、疏附县、伽师县、莎车县、巴楚县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、楚雄市、双柏县、永仁县、元谋县、大姚县、武定县、南华县、牟定县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县、原州区)

扬州市(邗江区、高邮市、宝应县、江都区、仪征市、广陵区)

兰州市(榆中县、永登县、皋兰县、红古区、西固区、七里河区、安宁区、城关区)

达州市(通川区、宣汉县、渠县、达川区、万源市、大竹县、开江县)

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县)

泉州市(永春县、安溪县、晋江市、丰泽区、金门县、南安市、泉港区、鲤城区、德化县、石狮市、惠安县、洛江区)

上饶市(德兴市、婺源县、广丰区、余干县、信州区、玉山县、弋阳县、万年县、横峰县、铅山县、鄱阳县、广信区)

眉山市(仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县、东坡区、洪雅县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。