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合肥市(蜀山区、长丰县、巢湖市、肥西县、包河区、庐江县、庐阳区、瑶海区、肥东县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、沿滩区、大安区、富顺县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、龙港区、兴城市、南票区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区、灯塔市、弓长岭区)  德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、南海区、三水区)

和田地区(洛浦县、于田县、民丰县、墨玉县、和田市、策勒县、皮山县、和田县)

随州市(随县、广水市、曾都区)大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、林甸县、大同区、肇源县、红岗区、让胡路区、萨尔图区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)  甘孜藏族自治州(道孚县、稻城县、得荣县、甘孜县、石渠县、德格县、雅江县、九龙县、理塘县、巴塘县、丹巴县、炉霍县、色达县、新龙县、白玉县、康定市、泸定县、乡城县)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

常德市(临澧县、澧县、桃源县、安乡县、津市市、石门县、汉寿县、鼎城区、武陵区)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市、北安市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县、长岭县)

石家庄市(辛集市、裕华区、井陉矿区、赞皇县、高邑县、深泽县、藁城区、桥西区、新华区、灵寿县、鹿泉区、赵县、栾城区、元氏县、行唐县、晋州市、无极县、平山县、长安区、新乐市、正定县、井陉县)

三沙市(西沙区、南沙区)

中山市

澳门特别行政区

大连市(中山区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、西岗区、庄河市、长海县、普兰店区、甘井子区)

漳州市(漳浦县、芗城区、诏安县、长泰区、平和县、东山县、龙文区、南靖县、龙海区、华安县、云霄县)

厦门市(同安区、翔安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区)

遵义市(习水县、播州区、桐梓县、红花岗区、凤冈县、正安县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、汇川区、余庆县、仁怀市)

吉林市(舒兰市、船营区、龙潭区、磐石市、永吉县、丰满区、桦甸市、蛟河市、昌邑区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

扬州市(仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、江都区、宝应县)

宝鸡市(太白县、麟游县、眉县、扶风县、千阳县、凤翔区、陈仓区、渭滨区、金台区、陇县、岐山县、凤县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)

宜春市(丰城市、樟树市、宜丰县、高安市、袁州区、万载县、奉新县、铜鼓县、靖安县、上高县)

宜宾市(屏山县、南溪区、兴文县、高县、翠屏区、叙州区、长宁县、珙县、江安县、筠连县)

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商洛市(镇安县、商州区、洛南县、商南县、丹凤县、山阳县、柞水县)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

百色市(西林县、靖西市、田东县、凌云县、乐业县、田林县、德保县、田阳区、平果市、隆林各族自治县、右江区、那坡县)

泉州市(晋江市、安溪县、洛江区、鲤城区、泉港区、石狮市、丰泽区、永春县、南安市、金门县、德化县、惠安县)  来宾市(兴宾区、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

安阳市(内黄县、汤阴县、林州市、龙安区、滑县、北关区、殷都区、文峰区、安阳县)

梅州市(平远县、大埔县、丰顺县、蕉岭县、五华县、梅江区、梅县区、兴宁市)

龙岩市(武平县、上杭县、漳平市、新罗区、连城县、永定区、长汀县)清远市(阳山县、清新区、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市)

沈阳市(辽中区、法库县、苏家屯区、皇姑区、和平区、大东区、康平县、浑南区、沈北新区、沈河区、新民市、于洪区、铁西区)  嘉峪关市

运城市(稷山县、万荣县、永济市、平陆县、垣曲县、闻喜县、临猗县、河津市、绛县、夏县、芮城县、盐湖区、新绛县)

淮南市(田家庵区、八公山区、寿县、谢家集区、凤台县、潘集区、大通区)

上海市(闵行区、虹口区、奉贤区、静安区、杨浦区、普陀区、崇明区、徐汇区、松江区、青浦区、长宁区、浦东新区、嘉定区、黄浦区、宝山区、金山区)遂宁市(大英县、射洪市、船山区、安居区、蓬溪县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、龙圩区、藤县、长洲区、万秀区、苍梧县)

连云港市(连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌云县、灌南县)

乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、市中区、犍为县、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、井研县、金口河区、夹江县、峨眉山市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、赫山区、桃江县)

衡水市(桃城区、冀州区、景县、故城县、阜城县、深州市、枣强县、安平县、武强县、武邑县、饶阳县)

衡阳市(珠晖区、石鼓区、衡阳县、蒸湘区、南岳区、耒阳市、祁东县、衡东县、衡南县、衡山县、常宁市、雁峰区)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、铁力市、丰林县、友好区、伊美区、金林区、南岔县、大箐山县、乌翠区)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)

福州市(鼓楼区、长乐区、台江区、仓山区、晋安区、平潭县、永泰县、闽侯县、连江县、罗源县、福清市、马尾区、闽清县)

金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、永康市、婺城区、磐安县、义乌市、武义县、金东区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

襄阳市(保康县、老河口市、枣阳市、襄城区、襄州区、南漳县、樊城区、谷城县、宜城市)

南阳市(卧龙区、唐河县、邓州市、淅川县、宛城区、桐柏县、南召县、西峡县、方城县、新野县、社旗县、内乡县、镇平县)

　　证券时报记者王小芊

　　“对等关税”引发的不确定性仍在发酵，国际资管机构如何看待后市？

　　证券时报记者采访了解到，目前，国际资管机构已对相关资产采取谨慎态度，减少对敏感资产的加仓力度。同时，受到长期收益率曲线趋平、经济衰退预期升温等种种因素袭扰，市场情绪也偏向了防御。

　　在此背景下，投资者开始重新评估美股和美债的资产价值，并将视线扩展至欧洲市场及新兴市场等，寻求相对稳健且具有吸引力的资产，以期应对持续性的关税政策波动带来的全球市场冲击。

　　美股仍处于盘整期

　　在美股方面，对比2月份，施罗德投资建议投资者逐渐减少对美国金融股的多头仓位，因为收益率曲线可能比预期的更为平坦。同时，考虑到此前通过股票超配，投资者或已拥有足够的周期性风险敞口，无需再加大相关配置。

　　安联投资也表示，鉴于关税带来的不确定性增加、全球经济衰退风险上升以及美国经济增长前景走弱，对美股整体应采取谨慎立场。在地区偏好方面，考虑到近期美国股市的回调以及美国国债市场面临的压力，安联投资进一步强化了对美国以外地区的战术性偏好。

　　富达国际则称，近期美股发生剧烈波动，但仍然处于盘整阶段。进入2025年，美国经济衰退和滞胀风险的概率预计将提升，这一变化源自关税引发的担忧和恶化的经济指标。小企业相关指标、消费者信心和更广泛的动能指标都显示，美国经济已有疲软迹象。

　　富达国际认为，可以从估值、杠杆和盈利预期三个方面对美股进行深入分析。首先，尽管美股估值高于其他地区市场，但并未处于泡沫区域。其次，全球企业部门保持着稳健的资产负债表，美国银行业在经历了多年严格监管后，资本金保持充足，降低了系统性风险。就企业盈利而言，美国与各贸易伙伴的谈判进程是关键的影响因素。

　　关税谈判持续扰动美债

　　富达国际指出，近期，美国固定收益市场波动达到了2008年以来的罕见水平，MOVE指数（衡量整个美国收益率曲线的隐含波动率）接近新冠疫情时期的高点，在长端利率上的表现尤其明显。因此，美国国债的相对吸引力正在增强。目前，10年期美国国债收益率达到4%左右。而在美股回调后，标普500指数成份股的股息率在1.4%左右，在当前环境下美债确实是不错的投资选择。

　　不过，富达国际也表示，在当前的市场环境下，美债市场存在很多不确定性。未来一段时间，不确定的关税谈判进展仍将对美债市场形成持续扰动。可以确定的是，投资者“逢低买进”的心态已经发生变化，投资者可考虑采取灵活和分散的投资策略。

　　在固定收益领域，安联投资同样采取了选择性投资策略。安联投资表示，一方面，美国国债仍受到长期动能的支撑，但从基本面角度出发，对其整体前景保持谨慎；另一方面，德国政府最新的债务计划虽为欧元区债市带来不确定性，但鉴于欧元区总体债务水平相对较低，加之美国市场的不稳定，欧洲本地债券可能因此受益。此外，随着美国经济衰退风险上升，高收益债券利差扩大也在预料之中。

　　欧洲及新兴市场迎机会

　　多家外资资管机构表示，当前形势下，投资者已将投资眼光扩展到了全球范围。

　　富达投资认为，首先，在股票方面，具有本地需求导向和利率敏感属性的标的有望保持韧性，而消费板块则面临较大压力；其次，在债券板块，除美债外，新兴市场本币债券同样值得关注；再次，在商品领域，黄金凭借其避险属性仍具持续吸引力，而外汇市场方面，基于美元走弱，日元再度展现避险优势。最后，鉴于关税谈判进程仍在演进，预计未来一段时间全球市场仍将受到扰动，因此建议投资者采取多元化且灵活的投资策略，积极应对震荡。

　　由于关税冲击的大部分影响已反映在价格中，路博迈对今年剩余时间的全球股市持乐观态度。路博迈认为，全球工业经济的持续复苏可能会受到抑制，但不会脱轨，商品经济的潜在增长势头会支撑相关股票。值得提及的是，该机构更看好价值股而非成长股，更看好小盘股而非大盘股。

　　在区域配置上，路博迈将欧洲市场的配置比例上调至超配，对中国市场的观点也为“超配”，对日本市场则维持“中性”，同时对美国市场的配置比例维持在“标配”水平。此外，该机构将非必需消费品和金融板块的配置比例下调至“低配”，将能源板块的配置比例上调至“超配”。

　　施罗德投资也建议投资者在全球范围内实现更加分散化的超配布局。自去年12月起，施罗德投资已逐步从美国市场转向欧洲市场，并因预期美元走弱而对新兴市场持乐观态度。在欧洲市场方面，考虑到对欧洲经济上行潜力的信心增强和更有利的收益环境，该机构认为投资重点可从欧洲高收益债券转向银行股。新兴市场方面，施罗德投资看好新兴市场本币债券。大宗商品方面，施罗德投资认为工业金属投资值得布局，同时维持将黄金作为战略多元化投资工具的看法。

　　转自：北京商报

　　4月21日，我国个人养老金制度出炉满三周年。三年间，个人养老金保险产品从无到有，从试点到全国推广，逐步成为多层次养老保障体系的重要拼图。北京商报记者梳理发现，自个人养老金制度试点以来，个人养老金保险产品不断扩容，已有29家保险公司推出279款产品方案，目前在售产品达108款。不过，尽管产品数量扩容，个人养老金保险市场规模相较于其他养老保险产品仍相对滞后。

　　在业内人士看来，当前，随着个人养老金制度全国推广，个人养老金保险产品迎来更大机遇。下一步，离不开保险机构进一步优化产品设计、调整税制政策、强化市场教育等，以此来实现规模的再扩容。

　　类型数量显著扩容

　　2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》提出，推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。

　　个人养老金制度于当年11月25日起正式启动，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市（地区）先行先试。时隔一年，《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》）发布，《通知》明确，自2024年12月15日起，个人养老金制度实施范围扩大到全国。

　　从产品结构看，个人养老金保险产品毫无疑问在个人养老金市场中占据着重要地位。个人养老金制度试点启动以来，保险产品在类型和数量上均呈现显著扩容。北京商报记者梳理发现，试点初期仅有6家保险公司的7款产品，而截至目前，市场上推出的个人养老金保险产品已达279款，涉及29家险企，不少大中型保险公司参与其中，更不乏专业养老险公司的身影。

　　此外，产品类型从专属商业养老保险、年金险、两全险已拓展至分红型、万能型等新型产品。其中，年金险因提供“终身现金流”的确定性优势成为主流，占比超五成。收益层面，北京商报记者今年初根据已披露结算利率的10款专属商业养老保险梳理发现，稳健型账户2024年结算利率在2%—4.07%区间；进取型账户2024年结算利率在3.1%—4.12%区间。

　　在业内人士看来，保险产品作为个人养老金账户的重要配置选项，在丰富产品供给、满足多元化需求方面发挥了关键作用。首都经济贸易大学保险系书记赵明表示，自个人养老金制度试点启动以来，保险产品在类型和数量上均呈现显著扩容，市场参与主体更加多元化。此外，保险机构通过“保证+浮动”收益模式平衡风险与回报，例如专属商业养老保险的稳健账户结算利率可达4%以上，兼具保底收益与增值潜力。整体来看，保险产品在满足长期养老规划需求的同时，逐步形成差异化竞争格局。

　　需要关注的是，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，《通知》还规定，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。与银行储蓄、基金等产品相比，赵明表示，保险产品的核心特点包括长期确定性、风险保障叠加、税收优化等，这些特点使保险产品在安全性、保障性上占据独特优势，但灵活性不足（如资金锁定至退休）仍是其与银行、基金竞争时的短板。

　　竞逐“千亿市场”

　　个人养老金制度宣布全国推行后，多地发文推动这一制度的实施，针对如何开户、如何缴费、何种情形可以领取等问题进行解答。也有地区在提高个人养老金参保率和缴费水平方面采取了相应举措。

　　今年3月10日，河南省人社厅、财政厅等部门发布《全面实施个人养老金制度推动第三支柱养老保险高质量发展实施方案》，支持用人单位积极引导职工参加，鼓励机关事业单位、学校、医院等单位引导职工率先参加。此外，包括保险公司在内的各有关金融机构要结合自身业务特点，充分挖掘业务潜力，加大各类资源投入，线下线上协同推进，合力推动个人养老金制度在该省全面实施落地。

　　国金证券研报指出，个人养老金迎全国推广，以人均6000元缴存金额测算，预计个人养老金规模有望达到1563亿元/年。

　　“随着个人养老金制度全国推广，保险产品迎来多重机遇。”在赵明看来，一是税收优惠范围扩大至全国劳动者，潜在参保人数激增（开户数已超7279万户）；二是低利率环境下，保险产品的保底收益和长期稳定性更受青睐，如专属商业养老保险的稳健账户保底利率普遍高于银行存款；三是政策鼓励产品创新，例如将健康保障、护理服务与养老金融结合，进一步拓宽产品功能。

　　不过，需要关注的是，与其他保险产品相比，个人养老金保险市场规模仍相对滞后。以2023年的数据为例，截至2023年末，我国专属商业养老保险保单件数约74万件，积累的养老准备金超过106亿元。不论保单件数还是市场规模，均低于商业养老金等其他商业养老保险产品。

　　赵明对记者表示，个人养老金保险产品主要面临的挑战包括，一是产品灵活性不足：长期缴费、提前退出成本高，年轻群体对资金流动性需求较高；二是税制设计局限：现行“EET”模式（领取时征税）对低收入群体不友好，且12000元年度额度偏低；三是销售动力不足：保险公司为让利客户压缩销售费用，导致渠道推广积极性低。

　　对于保险机构如何进一步发力个人养老金保险产品市场，赵明对记者表示，一是可以优化产品设计。增加转换、退出机制灵活性，开发短期缴费或可部分领取的产品，吸引年轻客群；二是调整税制政策：探索“TEE”模式（缴费时征税），扩大非纳税群体覆盖，提高缴存额度；三是强化市场教育：通过投顾服务简化产品选择流程，提升消费者对长期收益与保障功能的认知；四是平衡三方利益：适度提高销售激励，结合银行渠道与高客资源推广高件均产品。此外，推动第二、第三支柱账户互通及政策联动，可进一步释放制度红利。

　　北京商报记者胡永新