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黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

岳阳市(临湘市、华容县、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、平江县、君山区、云溪区)

南通市(崇川区、启东市、海安市、海门区、如皋市、通州区、如东县)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、应县、山阴县、平鲁区)  天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、武山县、秦安县、清水县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、凉城县、兴和县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、宏伟区、太子河区、辽阳县、文圣区、白塔区)西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城中区、城东区、城西区、湟源县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区、昭平县)  三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

徐州市(邳州市、睢宁县、云龙区、沛县、贾汪区、泉山区、丰县、新沂市、鼓楼区、铜山区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

林芝市(米林市、察隅县、波密县、朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区)

西安市(鄠邑区、碑林区、莲湖区、未央区、高陵区、临潼区、蓝田县、长安区、周至县、雁塔区、灞桥区、新城区、阎良区)

百色市(那坡县、平果市、田东县、凌云县、田林县、靖西市、乐业县、田阳区、西林县、右江区、隆林各族自治县、德保县)

长治市(上党区、壶关县、沁源县、潞城区、潞州区、襄垣县、长子县、屯留区、武乡县、平顺县、沁县、黎城县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、佛冈县、清新区)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、潘集区、八公山区、大通区、凤台县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、玛沁县、久治县)

扬州市(江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区)

三沙市(南沙区、西沙区)

兰州市(皋兰县、城关区、安宁区、榆中县、红古区、七里河区、西固区、永登县)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、庆元县、龙泉市、松阳县、莲都区、遂昌县、缙云县、云和县)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇滨区、淇县)

金华市(东阳市、磐安县、兰溪市、婺城区、金东区、浦江县、义乌市、武义县、永康市)

广元市(剑阁县、利州区、旺苍县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

台州市(玉环市、仙居县、黄岩区、三门县、临海市、天台县、椒江区、路桥区、温岭市)

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芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、南陵县、鸠江区、镜湖区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

泸州市(叙永县、江阳区、泸县、纳溪区、古蔺县、合江县、龙马潭区)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)  阿坝藏族羌族自治州(汶川县、理县、若尔盖县、小金县、阿坝县、黑水县、壤塘县、松潘县、金川县、马尔康市、九寨沟县、红原县、茂县)

襄阳市(谷城县、宜城市、老河口市、襄州区、枣阳市、保康县、南漳县、樊城区、襄城区)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、赛罕区、托克托县、玉泉区、回民区)仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

济源市  安阳市(滑县、文峰区、殷都区、林州市、安阳县、龙安区、汤阴县、内黄县、北关区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

漳州市(龙海区、诏安县、龙文区、漳浦县、平和县、东山县、云霄县、芗城区、华安县、长泰区、南靖县)娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

抚州市(黎川县、广昌县、南丰县、资溪县、乐安县、东乡区、临川区、崇仁县、宜黄县、金溪县、南城县)

南充市(阆中市、营山县、南部县、顺庆区、仪陇县、高坪区、蓬安县、西充县、嘉陵区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、兴仁市、晴隆县、兴义市、册亨县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市)

菏泽市(鄄城县、郓城县、东明县、成武县、牡丹区、单县、曹县、巨野县、定陶区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

牡丹江市(爱民区、林口县、东安区、绥芬河市、穆棱市、阳明区、海林市、宁安市、东宁市、西安区)

安康市(镇坪县、平利县、岚皋县、石泉县、紫阳县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、白河县、汉滨区)

沧州市(肃宁县、青县、盐山县、南皮县、河间市、沧县、吴桥县、运河区、孟村回族自治县、新华区、泊头市、海兴县、黄骅市、任丘市、献县、东光县)

益阳市(赫山区、资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县)

玉溪市(江川区、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、新丰县、南雄市、始兴县、翁源县、浈江区、仁化县)

聊城市(高唐县、东阿县、东昌府区、莘县、冠县、阳谷县、茌平区、临清市)

张掖市(临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)

新乡市(红旗区、凤泉区、辉县市、封丘县、延津县、卫辉市、长垣市、牧野区、获嘉县、原阳县、卫滨区、新乡县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”