我的浪荡女室友欣怡,的盈利模式探讨

更新时间：2025-04-23 21:36:28　浏览次数： 343

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赣州市(信丰县、全南县、上犹县、龙南市、石城县、会昌县、崇义县、兴国县、宁都县、大余县、定南县、瑞金市、赣县区、南康区、安远县、章贡区、寻乌县、于都县)

益阳市(安化县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、南县)

儋州市

牡丹江市(东宁市、西安区、爱民区、绥芬河市、穆棱市、东安区、林口县、海林市、宁安市、阳明区) 揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

南京市(栖霞区、江宁区、秦淮区、六合区、玄武区、建邺区、雨花台区、溧水区、高淳区、鼓楼区、浦口区)

塔城地区(沙湾市、塔城市、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

长沙市(芙蓉区、天心区、雨花区、开福区、长沙县、宁乡市、望城区、浏阳市、岳麓区)深圳市(福田区、光明区、盐田区、南山区、坪山区、宝安区、龙岗区、龙华区、罗湖区)

日喀则市(桑珠孜区、拉孜县、岗巴县、聂拉木县、谢通门县、吉隆县、定日县、仲巴县、萨嘎县、江孜县、仁布县、萨迦县、定结县、康马县、亚东县、南木林县、白朗县、昂仁县) 金华市(兰溪市、金东区、武义县、婺城区、义乌市、磐安县、东阳市、永康市、浦江县)

承德市(隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区)

衡阳市(衡东县、耒阳市、衡山县、珠晖区、石鼓区、南岳区、常宁市、衡阳县、衡南县、雁峰区、蒸湘区、祁东县)

贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)呼和浩特市(玉泉区、托克托县、清水河县、回民区、新城区、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、武川县)

晋中市(和顺县、祁县、榆社县、左权县、榆次区、太谷区、灵石县、寿阳县、介休市、平遥县、昔阳县)

郑州市(新郑市、中原区、登封市、惠济区、上街区、二七区、荥阳市、管城回族区、金水区、巩义市、新密市、中牟县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县、青河县、富蕴县)

宁夏回族自治区

双鸭山市(友谊县、四方台区、饶河县、宝山区、宝清县、岭东区、尖山区、集贤县)

泰州市(兴化市、高港区、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市)

　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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