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三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县)

连云港市(海州区、东海县、连云区、灌南县、灌云县、赣榆区)

南充市(阆中市、高坪区、仪陇县、营山县、西充县、顺庆区、蓬安县、嘉陵区、南部县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、万山区、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区)  盐城市(东台市、建湖县、盐都区、大丰区、滨海县、亭湖区、响水县、射阳县、阜宁县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

新疆维吾尔自治区

怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、沅陵县、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、洪江市、辰溪县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)  阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

上饶市(鄱阳县、广丰区、铅山县、玉山县、信州区、横峰县、婺源县、万年县、德兴市、余干县、广信区、弋阳县)

菏泽市(成武县、鄄城县、单县、定陶区、曹县、郓城县、巨野县、东明县、牡丹区)

渭南市(白水县、临渭区、蒲城县、大荔县、富平县、澄城县、合阳县、华阴市、华州区、潼关县、韩城市)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县)

无锡市(新吴区、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区、宜兴市、惠山区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、弋江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、无为市)

青岛市(胶州市、城阳区、即墨区、平度市、市南区、李沧区、莱西市、市北区、黄岛区、崂山区)

临汾市(乡宁县、安泽县、侯马市、永和县、洪洞县、霍州市、大宁县、隰县、襄汾县、尧都区、浮山县、汾西县、吉县、古县、蒲县、曲沃县、翼城县)

东莞市

郴州市(临武县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、永兴县、桂东县、北湖区、安仁县、汝城县、桂阳县、宜章县)

赣州市(会昌县、定南县、安远县、寻乌县、赣县区、上犹县、龙南市、南康区、崇义县、于都县、信丰县、宁都县、章贡区、石城县、兴国县、大余县、全南县、瑞金市)

河源市(紫金县、龙川县、东源县、源城区、和平县、连平县)

梅州市(兴宁市、平远县、丰顺县、大埔县、蕉岭县、梅江区、五华县、梅县区)

黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市、五大连池市)

肇庆市(四会市、德庆县、怀集县、封开县、鼎湖区、广宁县、高要区、端州区)

焦作市(山阳区、孟州市、马村区、博爱县、中站区、修武县、解放区、武陟县、温县、沁阳市)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县、玉树市)

玉林市(容县、玉州区、博白县、兴业县、陆川县、福绵区、北流市)

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新乡市(卫辉市、新乡县、封丘县、原阳县、卫滨区、牧野区、获嘉县、长垣市、红旗区、凤泉区、延津县、辉县市)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区、罗江区)

喀什地区(叶城县、伽师县、英吉沙县、岳普湖县、喀什市、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、泽普县、巴楚县)

那曲市(巴青县、比如县、班戈县、安多县、色尼区、申扎县、索县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、尼玛县)  沈阳市(皇姑区、沈北新区、辽中区、康平县、大东区、浑南区、苏家屯区、沈河区、法库县、铁西区、新民市、于洪区、和平区)

五指山市(定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、屯昌县、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县)

大连市(长海县、普兰店区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、中山区、西岗区、金州区、瓦房店市、沙河口区)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、玛曲县、迭部县、碌曲县、临潭县、夏河县、卓尼县)伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、伊宁市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县)

承德市(宽城满族自治县、承德县、兴隆县、隆化县、双桥区、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市)  安康市(镇坪县、宁陕县、石泉县、白河县、平利县、旬阳市、紫阳县、汉阴县、岚皋县、汉滨区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、四子王旗、卓资县、商都县)忻州市(忻府区、代县、神池县、五台县、五寨县、原平市、河曲县、宁武县、静乐县、定襄县、保德县、岢岚县、偏关县、繁峙县)

六安市(霍邱县、舒城县、金安区、裕安区、金寨县、叶集区、霍山县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

儋州市

安庆市(宿松县、怀宁县、桐城市、宜秀区、太湖县、岳西县、大观区、望江县、迎江区、潜山市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、龙井市、和龙市、安图县、延吉市、敦化市、图们市)

昌都市(江达县、类乌齐县、察雅县、左贡县、八宿县、卡若区、芒康县、丁青县、边坝县、贡觉县、洛隆县)

重庆市(万州区、九龙坡区、丰都县、沙坪坝区、长寿区、云阳县、城口县、潼南区、北碚区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、合川区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、开州区、巴南区、江北区、渝中区、巫山县、南岸区、武隆区、璧山区、永川区、黔江区、渝北区、大足区、江津区、綦江区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、荣昌区、垫江县、铜梁区、涪陵区、南川区)

泉州市(德化县、晋江市、洛江区、石狮市、南安市、安溪县、金门县、永春县、泉港区、惠安县、鲤城区、丰泽区)

晋中市(榆社县、平遥县、左权县、昔阳县、祁县、灵石县、榆次区、介休市、太谷区、寿阳县、和顺县)

滁州市(明光市、来安县、天长市、凤阳县、全椒县、南谯区、定远县、琅琊区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、龙山县、泸溪县、凤凰县、吉首市、古丈县、保靖县)

黄石市(黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

西安市(临潼区、碑林区、阎良区、长安区、未央区、新城区、周至县、莲湖区、雁塔区、蓝田县、灞桥区、高陵区、鄠邑区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。