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镇江市(润州区、京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市)

黄山市(徽州区、黄山区、屯溪区、黟县、休宁县、歙县、祁门县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、巩留县、特克斯县、伊宁县)

安庆市(潜山市、望江县、大观区、桐城市、宿松县、宜秀区、怀宁县、岳西县、迎江区、太湖县)  哈尔滨市(宾县、松北区、呼兰区、平房区、巴彦县、通河县、道外区、五常市、木兰县、南岗区、双城区、依兰县、道里区、尚志市、阿城区、延寿县、方正县、香坊区)

许昌市(禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县、襄城县、建安区)

台州市(三门县、玉环市、路桥区、黄岩区、温岭市、天台县、椒江区、仙居县、临海市)

汉中市(西乡县、留坝县、洋县、南郑区、略阳县、宁强县、佛坪县、汉台区、勉县、城固县、镇巴县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、兴仁市、安龙县、贞丰县、晴隆县、册亨县、望谟县)  防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

云浮市(云城区、云安区、新兴县、罗定市、郁南县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、工农区、兴山区、萝北县、向阳区、东山区、兴安区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、浑江区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县、民乐县、甘州区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区)

阜阳市(界首市、太和县、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县、临泉县、颍州区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

南昌市(进贤县、安义县、西湖区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、南昌县、新建区)

黄冈市(罗田县、蕲春县、黄梅县、浠水县、麻城市、黄州区、英山县、团风县、红安县、武穴市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

苏州市(相城区、吴江区、太仓市、常熟市、吴中区、虎丘区、姑苏区、张家港市、昆山市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、图们市、安图县、珲春市、敦化市、和龙市、汪清县)

新乡市(封丘县、原阳县、红旗区、长垣市、牧野区、卫辉市、新乡县、凤泉区、辉县市、卫滨区、延津县、获嘉县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

温州市(文成县、瓯海区、永嘉县、龙湾区、乐清市、苍南县、洞头区、鹿城区、平阳县、龙港市、泰顺县、瑞安市)

石家庄市(高邑县、井陉矿区、晋州市、无极县、新乐市、辛集市、藁城区、长安区、平山县、桥西区、正定县、元氏县、灵寿县、井陉县、新华区、裕华区、鹿泉区、行唐县、栾城区、赞皇县、赵县、深泽县)

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太原市(清徐县、娄烦县、晋源区、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、古交市、小店区、万柏林区、尖草坪区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、吉首市、泸溪县、永顺县、保靖县、花垣县、凤凰县)

兰州市(红古区、七里河区、西固区、城关区、安宁区、榆中县、皋兰县、永登县)

忻州市(五寨县、偏关县、定襄县、原平市、宁武县、五台县、岢岚县、神池县、静乐县、繁峙县、保德县、代县、河曲县、忻府区)  北京市(石景山区、昌平区、东城区、大兴区、顺义区、平谷区、西城区、房山区、怀柔区、门头沟区、密云区、通州区、朝阳区、丰台区、延庆区、海淀区)

周口市(西华县、沈丘县、鹿邑县、项城市、商水县、太康县、郸城县、扶沟县、川汇区、淮阳区)

泰安市(新泰市、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区、东平县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)宝鸡市(金台区、眉县、千阳县、渭滨区、凤翔区、陈仓区、陇县、麟游县、岐山县、凤县、扶风县、太白县)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县)  平凉市(灵台县、静宁县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、崇信县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)

天水市(张家川回族自治县、武山县、秦安县、麦积区、甘谷县、秦州区、清水县)沈阳市(康平县、辽中区、沈北新区、于洪区、沈河区、和平区、大东区、新民市、皇姑区、苏家屯区、浑南区、法库县、铁西区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

曲靖市(师宗县、麒麟区、会泽县、富源县、马龙区、陆良县、罗平县、宣威市、沾益区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

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宜春市(宜丰县、万载县、靖安县、袁州区、上高县、樟树市、高安市、丰城市、铜鼓县、奉新县)

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贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。