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玉溪市(华宁县、红塔区、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市)

郑州市(新密市、巩义市、管城回族区、中牟县、金水区、新郑市、中原区、登封市、二七区、荥阳市、惠济区、上街区)  松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

合肥市(肥东县、巢湖市、肥西县、庐阳区、包河区、庐江县、蜀山区、瑶海区、长丰县)

宁德市(屏南县、霞浦县、古田县、福鼎市、蕉城区、柘荣县、福安市、周宁县、寿宁县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

聊城市(茌平区、东阿县、莘县、高唐县、阳谷县、冠县、东昌府区、临清市)  衡阳市(耒阳市、蒸湘区、衡南县、南岳区、常宁市、衡山县、祁东县、衡阳县、衡东县、雁峰区、石鼓区、珠晖区)

安阳市(殷都区、林州市、文峰区、内黄县、北关区、滑县、汤阴县、龙安区、安阳县)

兰州市(红古区、七里河区、西固区、城关区、永登县、安宁区、榆中县、皋兰县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县、彭山区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新抚区、望花区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县)

朝阳市(建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、凌源市、北票市)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、新城区、土默特左旗、赛罕区、清水河县、托克托县、回民区、武川县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

宁波市(奉化区、鄞州区、余姚市、镇海区、北仑区、象山县、江北区、海曙区、宁海县、慈溪市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、安源区、莲花县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、临夏县、康乐县、和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

抚州市(东乡区、黎川县、崇仁县、乐安县、临川区、广昌县、金溪县、南城县、资溪县、宜黄县、南丰县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

嘉兴市(海宁市、平湖市、秀洲区、海盐县、嘉善县、桐乡市、南湖区)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、纳雍县、金沙县、大方县、黔西市)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、且末县、轮台县、和硕县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、库尔勒市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、瓮安县、长顺县、独山县、荔波县、贵定县、惠水县、龙里县、福泉市、罗甸县、都匀市)

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银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、广饶县、河口区)

南充市(高坪区、南部县、嘉陵区、营山县、顺庆区、蓬安县、阆中市、西充县、仪陇县)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、溆浦县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县、新晃侗族自治县)  长沙市(宁乡市、雨花区、天心区、浏阳市、长沙县、望城区、芙蓉区、岳麓区、开福区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

安庆市(桐城市、宿松县、岳西县、大观区、怀宁县、宜秀区、迎江区、望江县、潜山市、太湖县)

甘孜藏族自治州(白玉县、德格县、稻城县、泸定县、康定市、巴塘县、得荣县、九龙县、道孚县、石渠县、甘孜县、新龙县、理塘县、色达县、炉霍县、乡城县、雅江县、丹巴县)达州市(渠县、大竹县、开江县、达川区、宣汉县、万源市、通川区)

永州市(道县、蓝山县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、东安县、江永县、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、新田县)  遵义市(仁怀市、凤冈县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、余庆县、湄潭县、正安县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、习水县)

凉山彝族自治州(美姑县、西昌市、木里藏族自治县、雷波县、越西县、喜德县、甘洛县、金阳县、普格县、昭觉县、宁南县、冕宁县、布拖县、会东县、德昌县、盐源县、会理市)

邵阳市(大祥区、绥宁县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、武冈市、新邵县、洞口县、邵东市、新宁县、双清区、邵阳县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、汶川县、黑水县、小金县、松潘县、九寨沟县、理县、壤塘县、金川县、红原县、阿坝县、茂县)广州市(黄埔区、花都区、海珠区、从化区、荔湾区、天河区、增城区、白云区、越秀区、南沙区、番禺区)

锦州市(凌河区、古塔区、北镇市、义县、太和区、凌海市、黑山县)

喀什地区(泽普县、莎车县、巴楚县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、叶城县、岳普湖县、麦盖提县、疏附县)

淮安市(涟水县、盱眙县、淮阴区、淮安区、清江浦区、洪泽区、金湖县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县)

阿里地区(普兰县、札达县、改则县、日土县、措勤县、噶尔县、革吉县)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

武汉市(汉南区、东西湖区、汉阳区、硚口区、蔡甸区、江汉区、武昌区、洪山区、黄陂区、江夏区、江岸区、新洲区、青山区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、姚安县、大姚县、永仁县、元谋县、武定县、双柏县、南华县、牟定县)

陇南市(两当县、康县、武都区、徽县、西和县、宕昌县、文县、礼县、成县)

宜春市(万载县、靖安县、铜鼓县、袁州区、樟树市、高安市、奉新县、上高县、丰城市、宜丰县)

廊坊市(三河市、香河县、固安县、安次区、文安县、大厂回族自治县、广阳区、永清县、大城县、霸州市)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、渭源县、陇西县、岷县、安定区)

阜阳市(颍州区、界首市、颍上县、颍东区、阜南县、颍泉区、太和县、临泉县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳南区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、久治县、班玛县、玛多县、甘德县)

　　波动或许不是敌人，而是机会，尤其对于AI而言。

　　在这一轮由AI掀起的科技浪潮中，我们看到越来越多行业和企业在AI的加速渗透下悄然蜕变，逐渐编织出一张纵横交错的“AI+”网络，为社会经济发展注入澎湃活力。

　　站在投资的视角上，我们也看到AI叙事正逐渐兑现，其引发的中国科技资产价值重估才刚刚拉开序幕。“AI是目前科技领域最大的产业共识，有望成为全年市场聚焦的方向，但其中可能会有不同的细分和轮动机会。”长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示。

　　当前的关税扰动插曲，或许恰好为想布局AI又“恐高”的投资者提供了一个“倒车接人”的良机。

　　AI或迎来逢低介入好时机

　　1、估值明显下降，投资性价比提升

　　年初以来，AI主题大幅上涨，万得人工智能指数PE（TTM）一度达到110多倍。但在这一轮关税冲击引起的全球权益资产普跌中，AI板块的交易拥挤度也得到一定缓解，整体估值明显下降。截至4月14日，万得人工智能指数PE（TTM）已下降至72倍左右，处于2023年以来40%以下的较低分位水平，投资性价比有所提升。（数据来源：WIND，指数过往表现不代表其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）

　　2、企业经营改善，行业盈利拐点将至

　　随着AI技术的赋能显效，相关企业经营情况迎来改善，AI领域的投资价值也从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。以与AI紧密相关的电子行业为例，其2024年三季度营业收入、归母净利润同比增速达17.36%、38.00%，在31个申万一级行业中排名第1和第4。此外，截至4月14日，在已披露一季度业绩预告的电子行业公司中，有28家实现预增、继盈、扭亏或略增。（数据来源：WIND）

　　而往后看，我国多家科技类企业已明确加大云和AI的基础设施投入，国内人工智能资本开支周期或将开启，行业盈利拐点或就在不远的未来。有机构预测，如果参照海外业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放。（来源：财信证券《AI产业迈入成长期，坚定中国AI产业发展信心》2025.4.9）

　　3、尚处发展早期，未来发展空间大

　　从DeepSeek到人形机器人，AI领域已有诸多亮眼成果，但产业发展仍处于早期，仍蕴藏着较大的发展潜力和空间。以AI端侧应用发展为例，尤国梁认为，具备AI功能的各类消费电子产品，包括AIPC、AI手机、AI眼镜等，随着AI能力提升，这类产品的功能也会逐渐完善，市场需求有望增加。此外，智能驾驶、人形机器人也是AI终端应用的一部分，人工智能技术的加持下有望实现快速发展。

　　未来10年，我国人工智能产业有望呈现出显著的增长趋势，并在全球市场中占据重要地位。2025-2035年期间，我国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元，复合年增长率为15.6%，且预计到2030年，中国人工智能产业规模或突破1万亿元。（数据来源：赛迪顾问）

　　借助绩优产品驰骋AI赛道

　　短期波动不改AI赛道的长期投资价值，若看好这一领域未来的发展前景，不妨趁着暂时的回调机会，以相对便宜的价格“上车”。当然，首先要选对好产品，例如由尤国梁管理的长城久嘉创新成长（A类：004666；C类：010052）。

　　该基金以发展“新质生产力”的国家政策为导向，当前重点关注AI等科技创新领域，以相对长期的投资思路，挖掘成长股。

　　从过往投资成效看，截至2025年一季度末，长城久嘉创新成长A近6个月收益率达24.79%（同期业绩比较基准收益率仅0.41%），较好抓住了这一轮AI上升行情，且其在多个时间区间的业绩均显著跑赢业绩比较基准。（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31。基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　在同类产品中，长城久嘉创新成长A也保持着领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城久嘉创新成长A近1年、3年、5年收益率均排名前20%。（同类产品指灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类），具体排名依次为45/422、53/420、75/400）

　　尤国梁善于寻找高景气行业、捕捉成长红利，主张在投资中要抓住市场的主要矛盾，擅长在科技成长各行业中进行轮动。

　　在基金最新披露的2025年一季报中，尤国梁介绍了其灵活的运作思路：

　　今年一季度，继续关注国产AI算力相关机会，并基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展的显著推动，加大了对AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种的关注。此外，也对政府工作报告中提及的商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业和有望迎来景气向上拐点的军工板块保持适度关注。（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31，以上数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议；基金有风险，投资须谨慎。）

　　谈及后市行情和关注方向，尤国梁表示，在当前中国资产重估的背景下，最有望受益的资产是科技成长股。AI是目前科技领域最大的产业共识，有望成为全年市场聚焦的方向，但其中可能会有不同的细分和轮动机会。同时，新质生产力方向也值得看好，包括半导体、国防军工、低空经济、商业航天、深海科技等。

　　基金详细业绩注释：长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年7月5日，近五年历任基金经理为龙宇飞（2017.10.18-2022.7.8）、尤国梁（2019.10.24至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为36.10%/14.60%、43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%。C类成立于2021年7月8日，历任基金经理为龙宇飞（2021.7.8-2022.7.8）、尤国梁（2021.7.8至今），成立以来业绩如下：2021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39%、-8.21%/-2.89%、12.18%/10.58%。数据来自基金定期报告，截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。