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全国服务区域:
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)
玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、福绵区、博白县、容县、北流市)
德阳市(什邡市、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县)
太原市(杏花岭区、晋源区、阳曲县、小店区、万柏林区、清徐县、迎泽区、尖草坪区、古交市、娄烦县)
甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、夏河县、碌曲县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县)
咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县)
定西市(渭源县、通渭县、漳县、临洮县、陇西县、安定区、岷县)
汕头市(南澳县、金平区、龙湖区、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区)
扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、江都区、仪征市、广陵区)
镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、润州区、丹阳市、京口区)
平凉市(灵台县、华亭市、崇信县、崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县)
湛江市(赤坎区、徐闻县、吴川市、坡头区、麻章区、霞山区、遂溪县、雷州市、廉江市)
佳木斯市(富锦市、前进区、东风区、桦南县、桦川县、向阳区、郊区、抚远市、同江市、汤原县)
肇庆市(端州区、封开县、四会市、怀集县、鼎湖区、高要区、德庆县、广宁县)
阳泉市(盂县、矿区、郊区、平定县、城区)
铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)
阿里地区(改则县、措勤县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县、革吉县)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、船山区、安居区)
钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)
包头市(白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、石拐区、九原区、东河区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)
黄冈市(黄州区、武穴市、团风县、蕲春县、英山县、麻城市、黄梅县、浠水县、罗田县、红安县)
鹤岗市(东山区、南山区、兴安区、绥滨县、萝北县、兴山区、向阳区、工农区)
常德市(桃源县、津市市、石门县、武陵区、临澧县、澧县、汉寿县、安乡县、鼎城区)
临汾市(浮山县、霍州市、侯马市、襄汾县、乡宁县、古县、尧都区、吉县、大宁县、洪洞县、永和县、翼城县、隰县、安泽县、蒲县、汾西县、曲沃县)
济南市(钢城区、市中区、槐荫区、章丘区、平阴县、历城区、长清区、天桥区、莱芜区、历下区、商河县、济阳区)
南阳市(方城县、内乡县、社旗县、卧龙区、西峡县、新野县、唐河县、邓州市、桐柏县、镇平县、南召县、淅川县、宛城区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)
松原市(宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市)
运城市(盐湖区、平陆县、垣曲县、河津市、临猗县、稷山县、绛县、万荣县、新绛县、芮城县、夏县、闻喜县、永济市)
抚州市(黎川县、临川区、乐安县、东乡区、南丰县、宜黄县、资溪县、金溪县、崇仁县、南城县、广昌县)
信阳市(淮滨县、平桥区、光山县、罗山县、潢川县、息县、商城县、固始县、新县、浉河区)
泰安市(岱岳区、东平县、肥城市、泰山区、宁阳县、新泰市)
韶关市(新丰县、仁化县、始兴县、翁源县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、浈江区)
盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)
广州市(越秀区、增城区、黄埔区、白云区、花都区、南沙区、荔湾区、海珠区、番禺区、天河区、从化区)
湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
榆林市(米脂县、子洲县、神木市、榆阳区、靖边县、定边县、府谷县、清涧县、绥德县、横山区、佳县、吴堡县)
大同市(浑源县、平城区、广灵县、灵丘县、云州区、左云县、天镇县、新荣区、阳高县、云冈区)
淮安市(洪泽区、盱眙县、金湖县、淮阴区、涟水县、清江浦区、淮安区)
塔城地区(裕民县、沙湾市、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)
岳阳市(湘阴县、君山区、云溪区、岳阳楼区、临湘市、岳阳县、平江县、汨罗市、华容县)
阜新市(清河门区、彰武县、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区)
绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市)
丹东市(东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市)
桂林市(雁山区、全州县、临桂区、荔浦市、象山区、灵川县、平乐县、七星区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、秀峰区、资源县、叠彩区、永福县、兴安县、阳朔县、灌阳县)
贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、特克斯县、新源县、尼勒克县、巩留县)
伊春市(乌翠区、铁力市、南岔县、嘉荫县、友好区、汤旺县、丰林县、伊美区、金林区、大箐山县)
河源市(紫金县、和平县、连平县、龙川县、源城区、东源县)
郴州市(嘉禾县、桂东县、资兴市、临武县、永兴县、苏仙区、汝城县、桂阳县、北湖区、宜章县、安仁县)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、恩施市、鹤峰县、来凤县、巴东县、建始县、宣恩县)
鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区)
呼和浩特市(托克托县、赛罕区、武川县、玉泉区、回民区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、清水河县)
惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)
衡阳市(祁东县、衡阳县、石鼓区、珠晖区、耒阳市、蒸湘区、衡山县、南岳区、雁峰区、衡南县、常宁市、衡东县)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
唐山市(乐亭县、开平区、滦州市、玉田县、路北区、曹妃甸区、丰南区、迁西县、路南区、古冶区、丰润区、遵化市、迁安市、滦南县)
绥化市(安达市、北林区、肇东市、青冈县、兰西县、庆安县、明水县、绥棱县、海伦市、望奎县)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、达坂城区、天山区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区)
银川市(永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区)
开封市(龙亭区、祥符区、鼓楼区、禹王台区、通许县、杞县、兰考县、顺河回族区、尉氏县)
东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)
亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
晋中市(左权县、榆次区、昔阳县、灵石县、祁县、平遥县、和顺县、介休市、太谷区、榆社县、寿阳县)
长治市(武乡县、潞州区、长子县、襄垣县、上党区、屯留区、壶关县、沁县、平顺县、沁源县、黎城县、潞城区)
衡水市(安平县、冀州区、武邑县、阜城县、桃城区、景县、深州市、武强县、饶阳县、故城县、枣强县)
十堰市(竹山县、茅箭区、竹溪县、张湾区、丹江口市、房县、郧西县、郧阳区)
昌都市(卡若区、贡觉县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、丁青县、边坝县、芒康县、左贡县、江达县、察雅县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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