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朝阳市(凌源市、双塔区、建平县、朝阳县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县)  兰州市(红古区、七里河区、安宁区、榆中县、永登县、城关区、西固区、皋兰县)

双鸭山市(饶河县、友谊县、四方台区、宝清县、岭东区、宝山区、尖山区、集贤县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、港北区、桂平市)韶关市(始兴县、曲江区、浈江区、新丰县、武江区、仁化县、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市)

阿里地区(措勤县、日土县、札达县、改则县、革吉县、噶尔县、普兰县)  唐山市(开平区、曹妃甸区、遵化市、路北区、丰润区、丰南区、乐亭县、迁西县、古冶区、路南区、玉田县、滦州市、迁安市、滦南县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、敦化市、珲春市、汪清县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

内蒙古自治区

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县、砚山县、广南县、丘北县)

常德市(武陵区、澧县、安乡县、桃源县、津市市、石门县、鼎城区、临澧县、汉寿县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、江油市、三台县、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区)

锦州市(太和区、凌河区、凌海市、古塔区、义县、黑山县、北镇市)

合肥市(巢湖市、肥西县、长丰县、蜀山区、庐阳区、肥东县、瑶海区、包河区、庐江县)

重庆市(北碚区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、武隆区、云阳县、奉节县、忠县、璧山区、九龙坡区、巫溪县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、綦江区、江北区、长寿区、渝北区、万州区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、永川区、铜梁区、合川区、大渡口区、丰都县、梁平区、巫山县、南川区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、渝中区、荣昌区、巴南区、南岸区、黔江区、江津区、大足区、开州区)

保定市(曲阳县、安新县、高碑店市、唐县、顺平县、涞源县、蠡县、容城县、涿州市、定兴县、雄县、涞水县、清苑区、定州市、阜平县、易县、满城区、竞秀区、博野县、高阳县、徐水区、望都县、莲池区、安国市)

淮安市(清江浦区、洪泽区、涟水县、淮安区、盱眙县、淮阴区、金湖县)

无锡市(惠山区、宜兴市、江阴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、锡山区)

和田地区(策勒县、和田县、民丰县、皮山县、洛浦县、于田县、和田市、墨玉县)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

蚌埠市(禹会区、五河县、怀远县、龙子湖区、固镇县、淮上区、蚌山区)

九江市(庐山市、永修县、都昌县、共青城市、湖口县、瑞昌市、柴桑区、修水县、德安县、武宁县、濂溪区、浔阳区、彭泽县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城东区、城北区、湟源县)

哈尔滨市(南岗区、道里区、双城区、松北区、延寿县、呼兰区、平房区、香坊区、木兰县、尚志市、五常市、通河县、道外区、巴彦县、依兰县、方正县、阿城区、宾县)

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黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、晴隆县、贞丰县、兴义市、安龙县、册亨县、兴仁市)

齐齐哈尔市(克山县、富拉尔基区、克东县、建华区、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、讷河市、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、泰来县、碾子山区、龙沙区、依安县、甘南县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗)

眉山市(青神县、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区、东坡区)  哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

庆阳市(环县、西峰区、华池县、庆城县、正宁县、镇原县、宁县、合水县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)伊春市(伊美区、大箐山县、南岔县、丰林县、金林区、嘉荫县、友好区、汤旺县、铁力市、乌翠区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  潍坊市(安丘市、坊子区、高密市、昌邑市、寿光市、潍城区、寒亭区、青州市、临朐县、诸城市、昌乐县、奎文区)

吉林市(永吉县、舒兰市、昌邑区、船营区、蛟河市、磐石市、龙潭区、桦甸市、丰满区)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市、通城县、崇阳县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、岑巩县、丹寨县、施秉县、从江县、榕江县、雷山县、台江县、凯里市、锦屏县、三穗县、天柱县、麻江县、剑河县、黎平县、镇远县)

永州市(冷水滩区、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、东安县、新田县、宁远县、双牌县、蓝山县、道县)

香港特别行政区

宝鸡市(凤翔区、陇县、渭滨区、岐山县、凤县、千阳县、太白县、扶风县、眉县、麟游县、陈仓区、金台区)

黄冈市(黄梅县、浠水县、罗田县、黄州区、英山县、麻城市、红安县、蕲春县、团风县、武穴市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、博望区、和县、含山县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

锡林郭勒盟(多伦县、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、阿巴嘎旗)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县、安源区)

梅州市(梅江区、大埔县、丰顺县、平远县、蕉岭县、兴宁市、五华县、梅县区)

河源市(紫金县、和平县、东源县、源城区、连平县、龙川县)

铁岭市(清河区、银州区、昌图县、开原市、调兵山市、铁岭县、西丰县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、乌什县、库车市)

嘉峪关市

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”