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岳阳市(平江县、岳阳县、华容县、汨罗市、湘阴县、君山区、云溪区、临湘市、岳阳楼区)

唐山市(丰润区、迁西县、遵化市、乐亭县、路北区、曹妃甸区、滦南县、迁安市、开平区、玉田县、丰南区、古冶区、滦州市、路南区)

德州市(禹城市、平原县、宁津县、庆云县、临邑县、齐河县、陵城区、武城县、夏津县、乐陵市、德城区)

徐州市(丰县、云龙区、新沂市、邳州市、睢宁县、泉山区、鼓楼区、贾汪区、沛县、铜山区)  成都市(邛崃市、蒲江县、新津区、郫都区、新都区、大邑县、金牛区、龙泉驿区、金堂县、武侯区、双流区、成华区、温江区、锦江区、青白江区、都江堰市、崇州市、简阳市、彭州市、青羊区)

株洲市(渌口区、炎陵县、攸县、石峰区、芦淞区、醴陵市、天元区、荷塘区、茶陵县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、龙里县、荔波县、都匀市、福泉市、瓮安县、惠水县、罗甸县、贵定县、长顺县、平塘县、独山县)

德阳市(广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市)  曲靖市(沾益区、师宗县、会泽县、马龙区、麒麟区、罗平县、富源县、宣威市、陆良县)

甘孜藏族自治州(雅江县、稻城县、康定市、道孚县、得荣县、巴塘县、白玉县、乡城县、德格县、理塘县、丹巴县、九龙县、色达县、石渠县、甘孜县、新龙县、炉霍县、泸定县)

台州市(椒江区、仙居县、黄岩区、天台县、玉环市、三门县、临海市、路桥区、温岭市)

河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区)

新乡市(封丘县、卫滨区、长垣市、延津县、红旗区、卫辉市、辉县市、凤泉区、原阳县、牧野区、新乡县、获嘉县)

石家庄市(行唐县、桥西区、高邑县、鹿泉区、井陉矿区、无极县、灵寿县、长安区、平山县、赵县、栾城区、新华区、辛集市、新乐市、井陉县、裕华区、晋州市、深泽县、藁城区、正定县、赞皇县、元氏县)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

丹东市(元宝区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区)

延安市(吴起县、黄陵县、黄龙县、安塞区、甘泉县、志丹县、宜川县、洛川县、延川县、宝塔区、子长市、富县、延长县)

五指山市(白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、定安县、屯昌县、东方市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、临高县)

青岛市(市北区、市南区、胶州市、崂山区、即墨区、黄岛区、莱西市、平度市、李沧区、城阳区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、东洲区)

淮安市(洪泽区、金湖县、淮安区、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮阴区)

安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)

朔州市(平鲁区、右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县、应县)

佛山市(高明区、顺德区、禅城区、南海区、三水区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

汕头市(金平区、南澳县、潮阳区、濠江区、澄海区、潮南区、龙湖区)

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连云港市(东海县、灌南县、连云区、灌云县、海州区、赣榆区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

中山市

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)  嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、平湖市、桐乡市、嘉善县、海盐县)

镇江市(句容市、丹阳市、京口区、丹徒区、扬中市、润州区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、和静县、且末县、尉犁县、库尔勒市、若羌县、轮台县)

嘉峪关市白山市(靖宇县、抚松县、江源区、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县)

邢台市(威县、宁晋县、信都区、新河县、沙河市、襄都区、南和区、任泽区、柏乡县、广宗县、内丘县、临城县、清河县、临西县、平乡县、南宫市、巨鹿县、隆尧县)  荆州市(沙市区、石首市、荆州区、江陵县、公安县、洪湖市、监利市、松滋市)

张家口市(沽源县、蔚县、涿鹿县、崇礼区、康保县、万全区、赤城县、桥西区、宣化区、张北县、阳原县、尚义县、桥东区、怀安县、怀来县、下花园区)

昭通市(威信县、绥江县、镇雄县、大关县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、彝良县、水富市、巧家县、永善县)

永州市(蓝山县、冷水滩区、双牌县、江永县、祁阳市、道县、新田县、东安县、宁远县、零陵区、江华瑶族自治县)池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

平凉市(崇信县、庄浪县、华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区、灵台县)

深圳市(坪山区、宝安区、福田区、光明区、龙华区、龙岗区、盐田区、罗湖区、南山区)

吉安市(吉安县、吉州区、泰和县、永新县、永丰县、井冈山市、新干县、遂川县、吉水县、万安县、青原区、安福县、峡江县)

南充市(蓬安县、西充县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、顺庆区、南部县、营山县、阆中市)

通化市(二道江区、东昌区、通化县、辉南县、集安市、梅河口市、柳河县)

鸡西市(虎林市、梨树区、滴道区、密山市、城子河区、麻山区、鸡东县、鸡冠区、恒山区)

沧州市(新华区、泊头市、吴桥县、黄骅市、献县、肃宁县、青县、盐山县、孟村回族自治县、河间市、海兴县、沧县、任丘市、南皮县、东光县、运河区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、清水河县、新城区、托克托县、武川县、赛罕区、回民区、玉泉区)

庆阳市(庆城县、合水县、华池县、正宁县、环县、宁县、镇原县、西峰区)

衡水市(阜城县、武强县、安平县、桃城区、冀州区、饶阳县、枣强县、深州市、景县、故城县、武邑县)

黄山市(祁门县、黟县、黄山区、休宁县、屯溪区、徽州区、歙县)

南阳市(南召县、新野县、唐河县、邓州市、方城县、淅川县、镇平县、卧龙区、桐柏县、西峡县、社旗县、内乡县、宛城区)

广西壮族自治区

济南市(市中区、商河县、历城区、历下区、章丘区、长清区、莱芜区、钢城区、济阳区、槐荫区、平阴县、天桥区)

十堰市(丹江口市、竹溪县、郧阳区、郧西县、张湾区、竹山县、房县、茅箭区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”