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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

潍坊市(坊子区、青州市、寿光市、潍城区、寒亭区、奎文区、诸城市、临朐县、高密市、安丘市、昌乐县、昌邑市)

伊春市(金林区、丰林县、嘉荫县、铁力市、大箐山县、友好区、伊美区、汤旺县、乌翠区、南岔县)

黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县)  随州市(广水市、曾都区、随县)

连云港市(连云区、赣榆区、灌云县、海州区、灌南县、东海县)

渭南市(大荔县、合阳县、澄城县、韩城市、蒲城县、临渭区、华州区、富平县、潼关县、白水县、华阴市)

承德市(鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、隆化县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、双滦区)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)  海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、合作市、玛曲县、临潭县、舟曲县、碌曲县、迭部县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

北京市(东城区、昌平区、平谷区、通州区、西城区、密云区、房山区、大兴区、朝阳区、怀柔区、丰台区、海淀区、延庆区、石景山区、顺义区、门头沟区)

澳门特别行政区

长沙市(芙蓉区、长沙县、开福区、天心区、岳麓区、望城区、宁乡市、雨花区、浏阳市)

苏州市(张家港市、吴江区、虎丘区、常熟市、相城区、太仓市、姑苏区、昆山市、吴中区)

平顶山市(卫东区、石龙区、汝州市、郏县、叶县、舞钢市、湛河区、鲁山县、新华区、宝丰县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

怀化市(新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、辰溪县、洪江市、会同县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县)

新疆维吾尔自治区

重庆市(彭水苗族土家族自治县、大足区、璧山区、奉节县、云阳县、江津区、忠县、垫江县、大渡口区、城口县、梁平区、武隆区、九龙坡区、荣昌区、巴南区、渝北区、巫溪县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、涪陵区、长寿区、渝中区、开州区、丰都县、北碚区、永川区、南川区、綦江区、江北区、沙坪坝区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、潼南区、合川区、巫山县、万州区)

山南市(贡嘎县、洛扎县、琼结县、乃东区、桑日县、浪卡子县、隆子县、措美县、加查县、错那市、扎囊县、曲松县)

合肥市(巢湖市、包河区、肥西县、瑶海区、庐阳区、庐江县、肥东县、长丰县、蜀山区)

安阳市(北关区、文峰区、汤阴县、殷都区、内黄县、滑县、林州市、龙安区、安阳县)

成都市(都江堰市、蒲江县、简阳市、双流区、新都区、彭州市、温江区、崇州市、武侯区、郫都区、邛崃市、青白江区、青羊区、金堂县、锦江区、金牛区、龙泉驿区、新津区、大邑县、成华区)

汕头市(澄海区、潮南区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、金平区)

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天水市(张家川回族自治县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

泰安市(宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市、新泰市、泰山区)

林芝市(朗县、巴宜区、波密县、工布江达县、米林市、墨脱县、察隅县)  金昌市(金川区、永昌县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

黄冈市(黄梅县、红安县、黄州区、麻城市、武穴市、团风县、蕲春县、浠水县、英山县、罗田县)赣州市(会昌县、定南县、大余县、寻乌县、石城县、赣县区、章贡区、兴国县、信丰县、于都县、上犹县、宁都县、安远县、南康区、瑞金市、全南县、龙南市、崇义县)

雅安市(汉源县、芦山县、雨城区、荥经县、石棉县、天全县、宝兴县、名山区)  昭通市(昭阳区、巧家县、鲁甸县、水富市、盐津县、永善县、大关县、镇雄县、绥江县、彝良县、威信县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

郑州市(新密市、荥阳市、二七区、新郑市、管城回族区、惠济区、中原区、中牟县、登封市、巩义市、上街区、金水区)

黄山市(休宁县、歙县、祁门县、黄山区、黟县、徽州区、屯溪区)吉安市(青原区、吉州区、泰和县、遂川县、吉水县、吉安县、永新县、井冈山市、永丰县、峡江县、万安县、新干县、安福县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、长葛市)

金华市(兰溪市、浦江县、金东区、永康市、婺城区、磐安县、武义县、东阳市、义乌市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、蒙自市、建水县、石屏县、河口瑶族自治县)

新乡市(封丘县、卫滨区、延津县、辉县市、牧野区、新乡县、卫辉市、凤泉区、长垣市、红旗区、原阳县、获嘉县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区)

运城市(夏县、新绛县、万荣县、稷山县、平陆县、芮城县、垣曲县、绛县、临猗县、闻喜县、永济市、河津市、盐湖区)

十堰市(竹山县、房县、郧阳区、竹溪县、丹江口市、茅箭区、张湾区、郧西县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、和硕县、若羌县、博湖县、且末县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

德州市(德城区、乐陵市、临邑县、齐河县、禹城市、陵城区、夏津县、庆云县、宁津县、平原县、武城县)

德阳市(广汉市、什邡市、旌阳区、罗江区、绵竹市、中江县)

宝鸡市(凤县、眉县、陈仓区、千阳县、岐山县、金台区、扶风县、麟游县、渭滨区、陇县、太白县、凤翔区)

漳州市(东山县、诏安县、龙文区、南靖县、云霄县、芗城区、龙海区、平和县、漳浦县、长泰区、华安县)

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黔南布依族苗族自治州(惠水县、平塘县、罗甸县、独山县、都匀市、瓮安县、福泉市、长顺县、贵定县、龙里县、荔波县、三都水族自治县)

朔州市(山阴县、右玉县、平鲁区、朔城区、怀仁市、应县)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。