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新疆维吾尔自治区

镇江市(京口区、扬中市、句容市、丹阳市、润州区、丹徒区)

徐州市(邳州市、鼓楼区、云龙区、泉山区、铜山区、沛县、睢宁县、新沂市、贾汪区、丰县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

永州市(双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、新田县、江永县、东安县、道县、零陵区)抚顺市(抚顺县、新抚区、清原满族自治县、望花区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区)

洛阳市(汝阳县、宜阳县、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、老城区、偃师区、西工区、栾川县、新安县、嵩县、孟津区、洛宁县、涧西区)  内蒙古自治区

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

昭通市(绥江县、镇雄县、彝良县、昭阳区、大关县、盐津县、水富市、永善县、巧家县、鲁甸县、威信县)

宜春市(樟树市、高安市、丰城市、上高县、奉新县、铜鼓县、袁州区、万载县、靖安县、宜丰县)

金昌市(金川区、永昌县)

宝鸡市(陈仓区、扶风县、麟游县、岐山县、眉县、千阳县、渭滨区、金台区、凤县、陇县、凤翔区、太白县)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

玉林市(北流市、陆川县、福绵区、博白县、容县、兴业县、玉州区)

重庆市(荣昌区、北碚区、黔江区、永川区、大足区、巴南区、渝中区、云阳县、涪陵区、万州区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、梁平区、武隆区、奉节县、江津区、璧山区、大渡口区、九龙坡区、巫溪县、开州区、丰都县、巫山县、石柱土家族自治县、南岸区、綦江区、沙坪坝区、潼南区、长寿区、铜梁区、忠县、江北区、南川区、合川区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、城口县、酉阳土家族苗族自治县)

崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、宁明县、天等县、扶绥县、江州区)

鞍山市(立山区、铁东区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区、铁西区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)

福州市(晋安区、闽清县、鼓楼区、福清市、仓山区、马尾区、闽侯县、长乐区、平潭县、永泰县、台江区、罗源县、连江县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

晋城市(城区、沁水县、高平市、陵川县、阳城县、泽州县)

郴州市(桂阳县、宜章县、永兴县、苏仙区、嘉禾县、北湖区、桂东县、资兴市、临武县、安仁县、汝城县)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县)

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北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、通海县、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县)

宁德市(屏南县、霞浦县、福鼎市、周宁县、古田县、柘荣县、福安市、蕉城区、寿宁县)

苏州市(张家港市、姑苏区、吴中区、相城区、常熟市、吴江区、虎丘区、昆山市、太仓市)  哈尔滨市(平房区、阿城区、香坊区、道外区、方正县、双城区、延寿县、松北区、南岗区、宾县、依兰县、道里区、呼兰区、通河县、巴彦县、尚志市、五常市、木兰县)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮阴区、盱眙县、淮安区、金湖县、清江浦区)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

香港特别行政区白银市(平川区、景泰县、会宁县、靖远县、白银区)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区)  衢州市(江山市、衢江区、龙游县、开化县、柯城区、常山县)

怀化市(鹤城区、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、洪江市、通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)

昌都市(芒康县、丁青县、江达县、边坝县、察雅县、八宿县、卡若区、洛隆县、贡觉县、左贡县、类乌齐县)湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

黄冈市(麻城市、蕲春县、红安县、黄州区、浠水县、武穴市、黄梅县、罗田县、英山县、团风县)

梅州市(五华县、梅江区、平远县、兴宁市、梅县区、丰顺县、蕉岭县、大埔县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、文圣区、弓长岭区、白塔区、太子河区、辽阳县)

林芝市(墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、米林市、察隅县、巴宜区)

德阳市(什邡市、旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县、马关县、广南县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

信阳市(商城县、新县、息县、潢川县、光山县、浉河区、平桥区、罗山县、淮滨县、固始县)

石家庄市(井陉矿区、正定县、高邑县、元氏县、桥西区、赵县、晋州市、辛集市、井陉县、鹿泉区、深泽县、裕华区、平山县、栾城区、无极县、行唐县、长安区、灵寿县、新华区、赞皇县、新乐市、藁城区)

营口市(大石桥市、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区)

甘孜藏族自治州(道孚县、炉霍县、新龙县、巴塘县、石渠县、丹巴县、得荣县、康定市、甘孜县、德格县、理塘县、雅江县、泸定县、乡城县、稻城县、九龙县、色达县、白玉县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区、博罗县)

长治市(沁源县、襄垣县、长子县、黎城县、壶关县、平顺县、屯留区、沁县、上党区、潞城区、潞州区、武乡县)

宜宾市(翠屏区、筠连县、长宁县、屏山县、珙县、江安县、高县、叙州区、兴文县、南溪区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。