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廊坊市(三河市、香河县、大厂回族自治县、霸州市、大城县、广阳区、固安县、文安县、安次区、永清县)

新疆维吾尔自治区

黄石市(阳新县、铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)  南昌市(东湖区、新建区、安义县、进贤县、西湖区、南昌县、青云谱区、青山湖区、红谷滩区)

永州市(冷水滩区、双牌县、道县、东安县、零陵区、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、江永县、新田县)

日喀则市(康马县、仲巴县、仁布县、聂拉木县、定结县、南木林县、萨迦县、白朗县、昂仁县、谢通门县、亚东县、拉孜县、萨嘎县、定日县、江孜县、吉隆县、岗巴县、桑珠孜区)

德州市(平原县、齐河县、陵城区、武城县、禹城市、夏津县、宁津县、德城区、临邑县、乐陵市、庆云县)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区)  哈尔滨市(松北区、五常市、香坊区、依兰县、尚志市、方正县、宾县、通河县、阿城区、双城区、平房区、巴彦县、南岗区、延寿县、道外区、木兰县、呼兰区、道里区)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县)

大庆市(让胡路区、龙凤区、大同区、肇州县、红岗区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

雅安市(汉源县、雨城区、宝兴县、名山区、天全县、荥经县、芦山县、石棉县)

上海市(崇明区、松江区、徐汇区、长宁区、奉贤区、黄浦区、浦东新区、静安区、宝山区、青浦区、金山区、嘉定区、杨浦区、虹口区、闵行区、普陀区)

宜昌市(秭归县、宜都市、伍家岗区、枝江市、远安县、夷陵区、西陵区、当阳市、猇亭区、点军区、兴山县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、延吉市、图们市、汪清县、敦化市、安图县、和龙市)

宜宾市(翠屏区、江安县、屏山县、叙州区、长宁县、高县、珙县、兴文县、南溪区、筠连县)

临沂市(沂水县、平邑县、罗庄区、蒙阴县、兰陵县、兰山区、临沭县、费县、沂南县、郯城县、莒南县、河东区)

遵义市(播州区、仁怀市、绥阳县、汇川区、凤冈县、桐梓县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、赤水市、习水县、余庆县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、米东区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、兴城市、龙港区、南票区、绥中县)

和田地区(策勒县、和田县、洛浦县、和田市、皮山县、于田县、墨玉县、民丰县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

昭通市(水富市、威信县、鲁甸县、镇雄县、永善县、彝良县、绥江县、大关县、巧家县、昭阳区、盐津县)

南平市(建阳区、松溪县、光泽县、浦城县、顺昌县、建瓯市、邵武市、武夷山市、政和县、延平区)

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宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、朔城区)

长治市(潞州区、沁县、武乡县、襄垣县、平顺县、长子县、屯留区、上党区、壶关县、黎城县、沁源县、潞城区)  六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区)

林芝市(米林市、朗县、墨脱县、工布江达县、察隅县、波密县、巴宜区)

阳泉市(平定县、郊区、城区、矿区、盂县)汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、丘北县、砚山县、西畴县、马关县、麻栗坡县、富宁县)  包头市(石拐区、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、凯里市、岑巩县、麻江县、施秉县、丹寨县、从江县、剑河县、黎平县、镇远县、台江县、锦屏县、三穗县、雷山县、黄平县)

梅州市(平远县、五华县、梅县区、大埔县、兴宁市、丰顺县、梅江区、蕉岭县)沈阳市(和平区、新民市、铁西区、于洪区、法库县、苏家屯区、康平县、沈河区、辽中区、大东区、皇姑区、浑南区、沈北新区)

湛江市(雷州市、坡头区、遂溪县、吴川市、徐闻县、赤坎区、麻章区、廉江市、霞山区)

南京市(江宁区、浦口区、鼓楼区、玄武区、建邺区、栖霞区、溧水区、六合区、雨花台区、高淳区、秦淮区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、红原县、九寨沟县、金川县、马尔康市、小金县、黑水县、若尔盖县、壤塘县、汶川县、阿坝县、松潘县、理县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、云和县、龙泉市、庆元县、青田县、遂昌县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、根河市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

菏泽市(郓城县、东明县、牡丹区、定陶区、成武县、巨野县、单县、鄄城县、曹县)

深圳市(龙岗区、光明区、罗湖区、福田区、南山区、坪山区、宝安区、龙华区、盐田区)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县、双滦区、隆化县、鹰手营子矿区)

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苏州市(虎丘区、昆山市、太仓市、相城区、常熟市、吴江区、张家港市、姑苏区、吴中区)

阜阳市(太和县、临泉县、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县、界首市、颍州区)

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海东市(化隆回族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。