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广安市(岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、武胜县)

泉州市(鲤城区、丰泽区、石狮市、南安市、德化县、泉港区、安溪县、惠安县、永春县、晋江市、洛江区、金门县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县)

河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、凤山县、金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、宜州区)  焦作市(修武县、温县、博爱县、沁阳市、山阳区、中站区、马村区、武陟县、解放区、孟州市)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、贵定县、独山县、瓮安县、平塘县、龙里县、三都水族自治县、都匀市、荔波县、福泉市、罗甸县、长顺县)

郴州市(桂阳县、宜章县、汝城县、北湖区、永兴县、临武县、资兴市、嘉禾县、桂东县、安仁县、苏仙区)

绥化市(海伦市、望奎县、肇东市、庆安县、青冈县、安达市、绥棱县、北林区、明水县、兰西县)德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县、芒市)

酒泉市(瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县)  厦门市(思明区、海沧区、翔安区、湖里区、同安区、集美区)

深圳市(光明区、盐田区、南山区、宝安区、坪山区、龙岗区、龙华区、罗湖区、福田区)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、武川县、新城区、回民区、赛罕区、和林格尔县、托克托县、土默特左旗)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、黎平县、麻江县、从江县、锦屏县、黄平县、剑河县、榕江县、岑巩县、三穗县、天柱县、丹寨县、施秉县、雷山县、镇远县、凯里市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

渭南市(澄城县、华州区、临渭区、潼关县、蒲城县、大荔县、华阴市、合阳县、韩城市、白水县、富平县)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

临汾市(大宁县、古县、浮山县、襄汾县、曲沃县、洪洞县、霍州市、蒲县、吉县、永和县、汾西县、安泽县、尧都区、翼城县、乡宁县、隰县、侯马市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

上饶市(广丰区、玉山县、万年县、婺源县、铅山县、余干县、广信区、德兴市、弋阳县、信州区、横峰县、鄱阳县)

连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、连云区、海州区)

金华市(义乌市、婺城区、浦江县、武义县、金东区、磐安县、东阳市、兰溪市、永康市)

中山市

贵阳市(花溪区、南明区、修文县、息烽县、云岩区、乌当区、开阳县、观山湖区、白云区、清镇市)

新余市(分宜县、渝水区)

大同市(天镇县、阳高县、云州区、云冈区、灵丘县、左云县、平城区、浑源县、广灵县、新荣区)

漳州市(龙海区、云霄县、东山县、长泰区、诏安县、华安县、龙文区、平和县、漳浦县、南靖县、芗城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

潍坊市(寿光市、昌邑市、潍城区、高密市、坊子区、寒亭区、昌乐县、奎文区、临朐县、诸城市、青州市、安丘市)

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咸阳市(永寿县、淳化县、乾县、渭城区、礼泉县、杨陵区、彬州市、三原县、泾阳县、秦都区、兴平市、武功县、旬邑县、长武县)

南平市(武夷山市、邵武市、建阳区、政和县、顺昌县、建瓯市、松溪县、光泽县、浦城县、延平区)

宜昌市(枝江市、远安县、宜都市、秭归县、当阳市、西陵区、兴山县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、夷陵区、点军区)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)  泸州市(合江县、纳溪区、江阳区、叙永县、泸县、龙马潭区、古蔺县)

儋州市

双鸭山市(饶河县、宝清县、集贤县、宝山区、岭东区、友谊县、尖山区、四方台区)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、萧县、埇桥区)汉中市(城固县、西乡县、镇巴县、留坝县、勉县、南郑区、宁强县、汉台区、洋县、佛坪县、略阳县)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区)  绵阳市(平武县、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、涪城区、盐亭县、游仙区、安州区、三台县)

晋中市(榆次区、祁县、太谷区、左权县、和顺县、平遥县、灵石县、介休市、寿阳县、榆社县、昔阳县)

上海市(金山区、杨浦区、松江区、虹口区、黄浦区、崇明区、嘉定区、青浦区、宝山区、长宁区、闵行区、奉贤区、浦东新区、普陀区、静安区、徐汇区)

烟台市(莱州市、龙口市、海阳市、莱阳市、福山区、栖霞市、芝罘区、莱山区、蓬莱区、牟平区、招远市)扬州市(江都区、仪征市、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区)

昆明市(五华区、石林彝族自治县、晋宁区、富民县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、西山区、盘龙区、安宁市、官渡区、嵩明县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县)

长治市(长子县、平顺县、屯留区、壶关县、黎城县、潞州区、潞城区、沁源县、武乡县、沁县、上党区、襄垣县)

石家庄市(新乐市、正定县、新华区、藁城区、井陉县、鹿泉区、裕华区、辛集市、深泽县、栾城区、桥西区、无极县、行唐县、元氏县、灵寿县、井陉矿区、赞皇县、赵县、平山县、晋州市、长安区、高邑县)

温州市(鹿城区、瑞安市、龙港市、龙湾区、文成县、永嘉县、苍南县、平阳县、泰顺县、洞头区、瓯海区、乐清市)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)

榆林市(绥德县、神木市、榆阳区、佳县、靖边县、子洲县、米脂县、横山区、清涧县、定边县、府谷县、吴堡县)

松原市(扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

许昌市(襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区、召陵区)

安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

德州市(德城区、乐陵市、庆云县、夏津县、临邑县、齐河县、平原县、禹城市、宁津县、武城县、陵城区)

澳门特别行政区

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、盱眙县)

　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。